Fed'in Sabrının Sonu Mu Geliyor? Cook'tan Enflasyon Uyarısı

Fed'in Enflasyonla Mücadelesinde Sabır Sınırı

Federal Reserve Guvernörü Lisa Cook, merkez bankası yetkililerinin beş yılı aşkın süredir hedefin üzerinde seyreden enflasyonla mücadelede rehavete kapılamayacağını vurguladı. Cook, fiyat baskılarında belirgin bir gevşeme görülmemesi halinde sabrın sınırları olduğunu belirterek, faiz oranlarını sabit tutma kararını desteklediğini ancak gerektiğinde faiz artışı yapmaya hazır olduğunu açıkça ifade etti. Çarşamba günü yaptığı açıklamalarda Cook, Haziran ayında bir miktar iyileşme görülmesine rağmen enflasyonun hala “çok yüksek” olduğunu yineledi. Belirsizliğin yoğun olduğu mevcut ortamda, “tek bir veri noktasına fazla ağırlık vermeyeceğini” belirtti.

Cook, enflasyon risklerinin işgücü piyasası risklerini aştığını savundu. Bu duruma gerekçe olarak Orta Doğu'daki çatışmalarla bağlantılı olarak yükselen enerji fiyatlarını ve yapay zeka (AI) kaynaklı yatırım harcamalarının fiyatlar üzerindeki beklenmedik yukarı yönlü baskısını gösterdi. Bu gelişmelerin “risk dengesini işgücü piyasasından enflasyona doğru kaydırdığını” söyledi. Aynı zamanda, istihdam piyasasını “düşük işe alım, düşük işten çıkarma ortamı” olarak tanımladı. Düşük işe alım oranlarının, tarihsel olarak düşük işten çıkarma oranlarıyla dengelendiğini belirtti. Bu tablonun, Fed’in fiyat istikrarini yeniden sağlama konusuna odaklanmasına imkan tanıdığını ekledi.

Analizi Oku

Faiz Artışı İhtimali ve Enflasyonu Düşürecek Güçler

Bununla birlikte Cook, neden şu an için faiz oranlarını sabit tutmayı desteklediğini de açıkladı. Gözlemlediği üç adet dezenflasyonist (enflasyonu düşürücü) gücün varlığına işaret etti: Tarife etkilerinin azalması, yılın ilerleyen dönemlerinde petrol fiyatlarında yaşanması beklenen düşüş beklentisi ve tedarik zincirlerinin uyum sağlamasıyla AI ile ilgili mal enflasyonundaki gevşeme. Bu faktörlerin, daha fazla sıkılaştırma olmadan enflasyonun hedefe geri dönmesine yardımcı olabileceğini öngördü. Ancak Cook, “Yakın zamanda sürekli bir dezenflasyon işaretleri görmezsem, harekete geçmeye hazırım” uyarısında bulundu. “Sonsuza dek bekleme lüksümüz yok” diyen Cook, uzun süre hedefin üzerinde seyreden enflasyonun ücret ve fiyat belirleme davranışlarına yerleşme riskinin bulunduğunu belirtti.

Fed Guvernörü Lisa Cook, enflasyonun hala “çok yüksek” olduğunu ve fiyat baskılarının gevşemeye devam etmemesi halinde Fed’in “sonsuza dek bekleyemeyeceğini” söyledi. Geçen hafta faiz oranlarının sabit tutulmasını desteklemesine rağmen Cook, dezenflasyonun durması halinde “gerektiğinde faiz artışıyla harekete geçmeye hazır” olduğunu vurguladı. Cook, Orta Doğu çatışması kaynaklı yüksek enerji fiyatları ve AI ile ilgili yatırımların kalıcı enflasyonun kilit belirleyicileri olduğunu belirterek, enflasyon risklerinin şu anda işgücü piyasası risklerinden daha ağır bastığını savundu. İşgücü piyasasını ise “düşük işe alım, düşük işten çıkarma ortamı” olarak tanımlayarak, istikrarlı işsizliğin hem düşük işe alımı hem de tarihsel olarak düşük işten çıkarmaları yansıttığını belirtti. Cook, şu an için beklemede kalma gerekçeleri olarak azalan tarife etkileri, yılın ilerleyen dönemlerinde daha düşük petrol fiyatları ve AI ile ilgili tedarik kısıtlamalarındaki gevşeme gibi üç potansiyel dezenflasyonist gücü sıraladı. Ancak, uzun süreli hedefin üzerindeki enflasyonun yerleşme riskinin bulunduğunu ve enflasyon ilerlemesinin durması halinde Fed’in bekleme alanının daralacağını belirterek uyarıda bulundu.