Güçlü istihdam verisi sonrası dolar sertleşti ve USD/JPY 160 sınırını aştı

Piyasalar haftayı kapatmaya hazırlanırken tek bir veri tüm dengeyi dolar lehine çevirdi. Mayıs ayı tarım dışı istihdam raporu beklentilerin çok ötesinde gelince, ABD işgücü piyasasının sanıldığından çok daha sağlam durduğu yeniden teyit edildi ve dolar seans başında geniş bir cephede değer kazandı.

Rakamlar tek başına hikayeyi anlatıyor. Tarım dışı istihdam Mayıs'ta 172 bin arttı; bu, piyasa konsensüsünün neredeyse iki katı. Üstelik Nisan ayı verisi de yukarı yönlü sert bir revizyonla 179 bin'e çekildi. İşsizlik oranı %4,3 seviyesinde sabit kaldı. Ücret tarafında ise tablo Fed için rahatlatıcıydı: ortalama saatlik kazançlar aylık bazda %0,3 yükselirken yıllık artış %3,6'dan %3,4'e geriledi.

Fed için sabır alanı genişliyor

Analizi Oku

Güçlü işe alımların ücret baskısındaki yumuşamayla bir arada gelmesi, Federal Reserve yetkilileri açısından arzu edilen bileşimi oluşturuyor. Ancak rapor, Fed'in mevcut duruşunu kökten değiştirecek nitelikte değil. Karar alıcılar bir süredir odaklarını işgücü endişelerinden uzaklaştırıp, yüksek enerji fiyatları ve süregelen ABD-İran gerilimiyle beslenen enflasyon risklerine kaydırmış durumda.

İşin özü şu: kuvvetli istihdam artışı ekonominin direncini doğruluyor, yavaşlayan yıllık ücret büyümesi ise yeniden bir ücret-fiyat sarmalının kanıtının henüz ortada olmadığını gösteriyor. Bu da Fed'e, petrol şokunun ekonomiye nasıl yayıldığını gözlemlemek için ek bir zaman ve manevra alanı tanıyor.

Vadeli işlem fiyatlamaları, raporu politika tartışmasının şahin kanadı lehine ılımlı bir destek olarak okudu. Veri sonrası yıl sonuna kadar 25 baz puanlık Fed faiz artışı ihtimali yaklaşık %60'a yükseldi. Gelgelelim sıkılaşma beklentilerindeki bu artış dramatik değil ölçülüydü; tek bir istihdam raporunun Fed'i bekle-gör tutumundan koparmasının zor olduğu görüşünü yansıtıyor.

Tahvil getirileri doları besliyor

Tahvil piyasasındaki hareket, belki de istihdam raporunun kendisi kadar belirleyici olabilir. ABD 10 yıllık tahvil getirileri yeniden %4,5 seviyesinin üzerine tırmandı ve dolara ilave bir destek sağladı. Getiriler önümüzdeki saatlerde yükselişini sürdürürse, doların ilk NFP tepkisinin ötesinde daha geniş bir tabana yayılması mümkün. Gözler şimdi doların euro karşısında haftalık kapanış öncesi kararlı bir kırılım yapıp yapamayacağında.

Yen cephesinde 160 hattı yeniden delindi

Sert tepki yen tarafında da görüldü. İstihdam verisinin ardından USD/JPY psikolojik öneme sahip 160 seviyesinin üzerine fırlayarak Japonya'nın gayriresmi müdahale kırmızı çizgisini bir kez daha aştı. Hareket, Japon yetkililerinin süregelen uyarılarına rağmen geldi.

Cuma günü açıklanan rezerv verileri, Japonya'nın döviz rezervlerinin Mayıs'ta yaklaşık 75 milyar dolar azaldığını gösterdi. Bu rakam, Maliye Bakanlığı'nın Golden Week döneminde müdahale operasyonlarına yaklaşık 73,4 milyar dolar harcandığı yönündeki açıklamasıyla büyük ölçüde örtüşüyor. Maliye Bakanı Satsuki Katayama, otoritelerin "gerektiğinde her an uygun şekilde" yanıt vereceğini yineledi ve aşırı oynaklığa karşı "kararlı adım" atma hakkını saklı tuttuklarını vurguladı. Tokyo'nun döviz gelişmeleri konusunda Washington ile yakın temas halinde olduğunu da ekledi.

Haftanın kazananları ve kaybedenleri

Haftanın geneline bakıldığında dolar en güçlü majör para birimi konumunda; onu sterlin ve euro izliyor. Tablonun diğer ucunda en zayıf performansı Kiwi sergilerken, İsviçre Frangı ve Aussie onu takip ediyor. Loonie ve yen ise orta sıralarda yer alıyor; bu durum Kanada'daki güçlü yerel verilerin desteğini ve Japonya'daki müdahale endişelerini yansıtıyor.

Nitekim Kanada işgücü piyasası Mayıs'ta sürpriz bir toparlanma gösterdi: istihdam 87,8 bin arttı, işsizlik oranı %6,6'ya geriledi ve tam zamanlı işe alımlar 154 bin sıçradı. Yılın ilk dört ayında 112 bin iş kaybının ardından gelen bu rapor, piyasanın sanıldığından çok daha dirençli olabileceğine işaret ediyor.

Yatırımcı için ne anlama geliyor

Tüccarlar açısından kritik soru, doların ivmesinin kalıcı olup olmayacağı. İzlenmesi gereken ilk başlık tahvil getirileri: %4,5 üzerindeki seyrin korunması doların yapısal desteğini güçlendirir. USD/JPY tarafında ise 160,71 direnci belirleyici. Bu seviyenin kararlı kırılması yükseliş trendinin yeniden başladığını teyit edebilir; aşağıda 159,08 minor desteğinin kaybı ise satıcıları 158,56'daki 55 günlük EMA'ya yöneltebilir. Euro tarafında ECB cephesinden gelen zayıf büyüme verisi, dolar lehine makasın açılmasına zemin hazırlıyor. Japonya'nın yeniden müdahaleye gelip gelmeyeceği ise haftanın en izlenen risk başlığı olmayı sürdürüyor.