Hormuz Açılımı Beklentisi Sönümlendi, Piyasalarda Duraksama Dönemi

Hormuz İyimserliği Kanıt Beklerken Piyasalar Nefes Aldı

Bu hafta başında hisse senedi piyasalarında görülen güçlü yükselişler, Hazine tahvili faizlerindeki düşüşler, Dolar'daki zayıflama ve değerli metallerdeki artış ivmesi, Hormuz Boğazı'nın yakında yeniden açılacağına dair artan iyimserlikle tetiklenmişti. Ancak bu momentum, perşembe günü tüm varlık sınıflarında eş zamanlı olarak yavaşlama gösterdi. ABD hisse senedi vadeli işlemleri yatay bir açılışa işaret ederken, Hazine faizleri dip seviyelerinden hafifçe yükseldi. Altın'ın 4.300 dolar seviyesinin altında duraksayan rallisi ve döviz kurlarının geçen haftaki bantlara geri çekilmesi de bu duraksamayı pekiştirdi. Brent petrol ise düşüşü devam ettirmek yerine dip seviyelerinden toparlanma gösterdi.

Bu durumun temel nedeni, ABD Hazine Bakanı Bessent'in Salı veya Çarşamba günü için işaret ettiği Hormuz anlaşmasıyla ilgili somut bir ilerlemenin kaydedilmemesi. İran ve Umman'ın geçici bir denizcilik düzenlemesi konusunda ilerleme kaydettiğine dair raporlar olsa da, geçici anlaşma sona erdikten sonra İran'ın geçiş ücreti alma hakkını saklı tutup tutmayacağı sorusu piyasaların tam olarak yeniden açılma senaryosuna ikna olmasını engelliyor. Bu belirsizlik, piyasaların iyimserlikten ziyade somut gelişmeleri beklemeye yönelmesine neden oldu.

Analizi Oku

Bir Haftalık Kazançlar Bir Günlük Tereddütle Karşılaştı

Piyasanın bu haftaki ana teması ortadan kalkmadı, sadece iyimserliğin tek başına yeterli olmadığı bir noktaya ulaştı. Birkaç seans boyunca süren güçlü yükselişlerin ardından yatırımcılar, pozisyonlarını uzatmadan önce somut gelişmeleri beklerken belirgin şekilde daha temkinli hale geliyor. Dow Jones endeksinin rekor kıran yükselişinin ardından ABD hisse senedi vadeli işlemleri yatay bir açılışa işaret ederken, 10 yıllık Hazine tahvili faizi 4.61% seviyesini test ettikten sonra hafifçe yükseldi. Altın'ın rallisi ise 4.300 bölgesi civarında durakladı. Döviz piyasaları da benzer bir tablo çizdi; çoğu majör parite geçen haftanın işlem aralıklarına geri çekildi. Brent ham petrolü de 78.11 dolarlık gün içi düşük seviyesinden toparlanarak 80 dolar civarında seyrederek, yatırımcıların aceleci davranmadığını gösterdi.

Perşembe günkü bu duraksama, piyasaların artık beklentiler üzerinden değil, teyit edilmiş gelişmeler üzerinden işlem yapma isteğini ortaya koyuyor. Yatırımcılar, Hormuz Boğazı'nın yeniden açılmasına ilişkin bir anlaşmanın detayları veya Cuma günü açıklanacak olan ABD tarım dışı istihdam verileri gibi önemli katalizörleri bekliyor.

Hormuz Anlaşmasındaki Belirsizlikler ve Piyasa Etkileri

Piyasaların bu haftaki yükselişleri, Hormuz Boğazı'nın yakında açılacağı beklentisine dayanıyordu. Bu durum, enerji fiyatları ve küresel enflasyon üzerindeki önemli bir riskin ortadan kalkacağı anlamına geliyordu. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in Salı veya Çarşamba günü bir anlaşmaya varılabileceği yönündeki açıklamaları bu fiyatlamayı hızlandırmıştı. Ancak perşembe gününe gelindiğinde beklenen anlaşma gerçekleşmedi.

İran ve Umman'ın geçici bir denizcilik düzenlemesi konusunda ilerleme kaydettiği rapor edilirken, bazı kaynaklar 60 günlük bir süre boyunca gemilerin boğazdan geçiş ücreti ödemeden geçebileceğini belirtiyor. Ancak diğer raporlar, İran ve Umman'ın bunun yerine bir "hizmet ücreti" alıp paylaşabileceğini öne sürüyor. Ayrıca, geçici düzenlemenin ötesindeki daha uzun vadeli çerçeve henüz belirlenmiş değil. En büyük belirsizlik ise, geçici anlaşma sona erdikten sonra İran'ın geçiş ücreti uygulama hakkını saklı tutup tutmayacağı. Bu detaylar, piyasaların jeopolitik riskte kalıcı bir azalmaya mı tanık olduğunu yoksa sadece kısa süreli bir duraklama mı olduğunu belirleyecek.

Cuma Günü Açıklanacak Tarım Dışı İstihdam Raporu Beklentilere Yeni Bir Boyut Katıyor

Yatırımcılar ayrıca Cuma günü açıklanacak olan ABD tarım dışı istihdam raporu öncesinde büyük pozisyonlar almaktan çekiniyor. Bu haftanın ekonomik verileri net bir mesaj sunmadı: imalat aktivitesi güçlendi, hizmet sektörü dirençli kaldı, işsizlik başvuruları tarihsel olarak düşük seviyelerde seyretti ancak ADP özel istihdam verileri keskin bir şekilde hayal kırıklığı yarattı. Bu durum, tarım dışı istihdam verilerinin her iki yönde de sürpriz yapması ve Eylül ayı Fed politikası beklentilerini yeniden şekillendirmesi için önemli bir alan bırakıyor.

Şimdilik piyasalar beklemeye razı görünüyor. Bir sonraki belirleyici hareketin güvenilir bir Hormuz anlaşmasından mı yoksa ABD işgücü piyasasından mı geleceği henüz belirsiz. Ancak yatırımcılar, beklentiler üzerinden işlem yapmak yerine, artık somut teyitler talep ediyor. Bu durum, piyasalarda kısa vadeli bir konsolidasyon döneminin yaşanabileceğine işaret ediyor.