Ortadoğu'da Gerilim Tırmanırken Brent Petrol 79 Doları Aştı

Piyasalar Gerilimin Gölgesinde Dalgalanıyor

ABD'nin İran'a yönelik gerçekleştirdiği füze saldırıları, hafta sonunda Ortadoğu'da karşılıklı misilleme eylemlerini tetikledi. Hürmüz Boğazı'nın açık olup olmadığına dair çelişkili mesajlar piyasalarda belirsizliği artırırken, bu hafta başından beri karşılıklı saldırıların yoğunlaşması, varılan anlaşma çerçevesindeki kırılgan ateşkes üzerinde baskıyı artırıyor. Bu sabah Brent ham petrol fiyatları, geçen haftaki kapanış seviyesi olan 75 doların hemen üzerine kıyasla 79 doların üzerine tırmandı. Avrupa doğal gaz piyasasında ise TTF gaz vadeli işlemleri 50 Euro/MWh seviyesinin üzerinde işlem görüyor. 53.55 Euro/MWh seviyesinin aşılması, Mart ayından bu yana en yüksek seviyelere ulaşılması anlamına gelecek.

ABD doları haftaya daha güçlü başlasa da, sabahın erken saatlerindeki Asya seansında yeşil doların ivme kazanmakta zorlandığı gözlemleniyor (EUR/USD 1.14; USD/JPY 162). Asya borsaları değer kaybederken, Avrupa ve ABD hisse senedi vadeli işlemleri de daha zayıf bir başlangıca işaret ediyor. Çekirdek tahvil vadeli işlemleri ise daha düşük seviyelerde işlem görüyor. Bu gelişmelerin her ikisi de merkez bankalarının tepki fonksiyonları ve enflasyon beklentileri üzerindeki düşünceleri etkiliyor. Bugün ekonomik takvimin boş olması, piyasa hareketlerini yönlendirecek ana faktörün yine İran kaynaklı gelişmeler olacağını gösteriyor. Bu ortamda temkinli bir yaklaşım benimsemek, yani daha yüksek petrol fiyatları, daha zayıf tahvil ve hisse senedi piyasaları ve daha güçlü dolar senaryosunu göz önünde bulundurmak mantıklı görünüyor.

Analizi Oku

Avrupa piyasalarının kapanışının ardından ECB üyesi Schnabel, Fed üyesi Waller ve BoE baş ekonomisti Pill'in yapacağı konuşmalar piyasalara bir miktar hareketlilik getirebilir. Yarın ise Haziran ayı TÜFE enflasyon rakamlarının açıklanması ve Fed Başkanı Warsh'un ABD Kongresi'ndeki ilk yarıyıllık sunumuyla birlikte piyasalar daha fazla veriyle karşı karşıya kalacak. Piyasa beklentilerine göre, doğalgaz fiyatlarındaki düşüş sayesinde manşet enflasyonun aylık bazda 0.1% daha düşük gelmesi bekleniyor, bu da yıllık manşet TÜFE'yi 4.2%'den 3.8%'e çekecektir. Çekirdek TÜFE'nin ise aylık 0.2% ve yıllık 2.9% (değişmeden) seviyesinde gerçekleşmesi öngörülüyor. Özellikle çekirdek TÜFE'deki aylık bazda hafif bir artış, Haziran FOMC toplantı tutanaklarında faiz artışı yönünde oy kullananların varlığı göz önüne alındığında endişe verici olabilir. Gümrük vergileri, enerji ve gübre tedarikindeki aksamalar ve yapay zeka patlaması enflasyonu yukarı çekerken, ABD para piyasaları Fed'in sıkılaştırma politikasına yönelik bahislerini artırıyor. Temmuz ayı için faiz artırımı olasılığı 33% olarak görülürken, ilk faiz artışının Eylül toplantısı civarında gerçekleşmesi neredeyse tamamen fiyatlanmış durumda. Fed Başkanı Warsh, Fed iletişimini ve ileriye dönük rehberliği azaltma genel hedefi doğrultusunda şimdilik kartlarını kapalı tutuyor. Kongre önünde daha açık olup olmayacağı belirsizliğini koruyor, ancak piyasalar özellikle enflasyon değerlendirmesi (riskler) konusunda herhangi bir ipucunu değerlendirecektir. Bu hafta ABD'de takip edilecek diğer önemli veriler arasında 2. çeyrek kazanç sezonunun başlangıcı, perşembe günü perakende satışlar ve cuma günü Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi yer alıyor. Ayrıca, karartma döneminin (18 Temmuz) başlamasından önce Fed'den birkaç konuşmacının daha açıklamaları bekleniyor.

Haber ve Görüşler: Çek Cumhuriyeti ve Macaristan'da Ekonomik Gelişmeler

Çek Ulusal Bankası (CNB), Haziran ayında beklenenden daha keskin olan enflasyon yavaşlamasından sonuçlar çıkarmakta temkinli bir yaklaşım sergiledi. Cuma günü açıklanan nihai rakamlara göre, fiyat artışı 2.1%'den 1.5%'e gerileyerek CNB'nin 2% olan orta nokta hedefinin altına indi. Ancak bu durum, büyük ölçüde oldukça değişken olan yakıt ve gıda fiyatlarındaki sert düşüşlerden kaynaklandı. Örneğin, yakıt fiyatları Mart ve Nisan aylarında enflasyonu neredeyse 1 yüzde puan artırmışken, o zamandan beri düşüş eğilimindeydi. Gıda fiyatları ise olağanüstü bir şekilde aylık 1.3% düşerek manşet enflasyonu 0.6 yüzde puan azalttı.

CNB, bu eğilimin önümüzdeki aylarda devam etmesini beklemiyor ve bu değişken kalemler dışındaki enflasyonun "minimal değişiklikler gösterdiğini ve önceki eğilimi büyük ölçüde takip ettiğini" ekliyor. Çekirdek TÜFE sadece marjinal bir düşüşle 2.8%'e geriledi. Hizmet sektöründeki güçlü enflasyon (4.5%) tarafından desteklenmeye devam ediyor. CNB Başkan Yardımcısı Zamrazilova, tüketici talebinin bu kadar güçlü olmasının gelecekteki enflasyonun itici gücü olacağına dair endişesini dile getirdi. CNB, manşet enflasyonun 2026'nın ikinci yarısında 2%'ye yakın olmasını ve yıl sonuna doğru hafifçe üzerine çıkmasını bekliyor. Yüksek çekirdek enflasyon ve küresel enflasyon baskılarındaki artış, daha fazla temkinlilik için nedenler olmaya devam ediyor, diye sözlerini tamamladı.

Macaristan parlamentosu, bugün ilerleyen saatlerde hızlı bir onay süreciyle mevcut ve Orban'a yakın başkan Sulyok'u görevden alacak gibi görünüyor. Macaristan'da cumhurbaşkanının rolü büyük ölçüde sembolik olsa da, Başbakan Magyar, Polonya'daki duruma düşmekten kaçınmaya çalışıyor. Orada Tusk liderliğindeki Avrupa yanlısı hükümet, cumhurbaşkanının veto yetkileri nedeniyle politikaları uygulamakta zorlanıyor. Bu nedenle Sulyok'un görevden alınması, Magyar'ın sadece son seçimlerde Orban'ı değil, yarattığı tüm sistemi devirme taahhüdünü vurgulayan sembolik bir hamle olacaktır. Avrupa yanlısı rotası ve avro alanına katılma yönündeki uzun vadeli taahhüdü, Macaristan forintini çok yıllık zirvelere yakın tutan ve Macar tahvillerinin bölgesel performansını tetikleyen Çek Cumhuriyeti benzeri büyük bir yakınsama ticareti yaratmıştı.