Piyasalarda Tatil Etkisi ve Petrolün Geri Dönüşü

Tatil Ardında Kalan Avrupa Piyasaları

Amerika Birleşik Devletleri'nin Juneteenth tatili nedeniyle yatırımcıların büyük ölçüde piyasalardan uzak kaldığı Cuma günü, Avrupa tahvil piyasalarında belirgin bir satış baskısı hakimdi. Alman Bund tahvilleri, Avrupa piyasalarının kapanış saatlerinden sonra yaşanan ve yaklaşık 3 dolarlık bir Brent petrol fiyat artışına tepki vererek güne zayıf başladı. Günün ilerleyen saatlerinde kısa vadeli faizler yatay bir seyir izlerken, uzun vadeli faizlerde düşüşler devam etti. Bu durumun ardında, piyasalardaki enflasyon risk primlerinin etkili olduğu düşünülüyor.

İran ve İsrail destekli Hizbullah arasındaki çatışmaların devam etmesi, İsrail ile Lübnan arasındaki gerilimin tırmanması, ABD ve İran arasındaki müzakereleri daha başlamadan sekteye uğrattı. Bu gelişmeler, piyasalardaki belirsizliği artırırken, Almanya'da faiz oranları gün sonunda 3.9 ila 7 baz puan arasında artış göstererek bir 'bear steepening' (faiz eğrisinin uzun vadesinde daha fazla yükselmesi) hareketine işaret etti. İngiltere Gilt tahvilleri ise daha kötü bir performans sergileyerek, faiz oranlarında %6.9 ila %8.5 arasında değişen artışlar kaydetti. Petrol fiyatlarındaki hareketliliğin yanı sıra, İngiltere'nin açıkladığı olumsuz bütçe verileri de bu satışları tetikledi. Bu veriler, yeni başbakan Burnham'ın devralacağı mali tabloyu gözler önüne sererken, önceki başbakan Starmer'ın yakın çevresinin, Burnham'ın Manchester ara seçimini kazanmasının ardından istifa takvimini açıklayabileceği beklentisi arttı.

Analizi Oku

Sterlin ve Euro'daki Dalgalanmalar

Sterlin, mevcut durumda sakinliğini koruyor. EUR/GBP paritesi Cuma gününü 0.8667 civarında, yani hafif bir düşüşle tamamladı. Bu sabah, Starmer'ın olası erken ayrılışı beklentileriyle parite yükselişe geçse de, bu kazançlar kısa sürede silindi. Şu anda parite 0.867 seviyelerinde işlem görüyor. Ancak, siyasi ve bütçesel belirsizliklerin İngiltere varlıkları üzerindeki baskısını sürdürmesi muhtemel.

EUR/USD paritesi ise Cuma gününü 1.1418 seviyesindeki günlük en düşük seviyelerinden toparlayarak, haftayı 1.146 civarında kapattı. Teknik görünüm hala zayıf seyrediyor. Henüz işlem gününün başlarında olunmasına rağmen, Asya piyasalarındaki görece yapıcı risk iştahı ve düşen petrol fiyatlarına rağmen paritenin küçük bir düşüş kaydetmesi dikkat çekici. Brent petrol bu sabah 78.8 dolara gerilerken, gün içi zirvesi 82.3 dolardı. ABD-İran müzakereleri beklendiği gibi çelişkili başlıklar üretmeye devam etse de, İran dışişleri bakanına göre Pakistan ve Katar aracılığıyla Lübnan'daki çatışmalar başta olmak üzere ilerleme kaydedildi. Bu karşılıklı haber akışının sürmesi bekleniyor ve bir anlamda MoU (Mutabakat Muhtırası) öncesi duruma büyük farklılık göstermiyor.

ABD Doları, JPY karşısında da üstünlüğünü koruyor. USD/JPY paritesi haftayı 161.3 seviyesinde kapattı ancak bu sabah Asya işlemlerinde 161.7 seviyesine doğru ilerliyor. Perşembe gününden bu yana psikolojik olarak önemli olan 160 bariyerini aşan parite için döviz müdahalesi (veya tehditleri) yakından izlenecek. ABD, uzun bir hafta sonunun ardından bugün piyasalara dönüyor. ABD Hazine tahvilleri, bu gecikmeli tepkiyle birlikte biraz değer kaybederek faiz oranlarını %1.7 ila %4.5 arasında yukarı itti. Bugünün ekonomik takvimi oldukça boş görünüyor, bu da daha çok teknik odaklı işlemlere zemin hazırlayabilir. Bu hafta takip edilecek önemli veriler arasında Salı günü açıklanacak Haziran PMI verileri ve Perşembe günü açıklanacak Mayıs ayı PCE enflasyon verileri bulunuyor. Son PCE verisi, geçen haftaki FOMC toplantısının ardından Fed'in faiz artırım beklentilerine yakıt katabilir; Eylül ayına kadar tam bir faiz artışı fiyatlanmış durumda.

Küresel Ekonomik Gelişmeler ve Para Politikası

Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Lagarde bugün iki kez konuşma yapacak. Fed yetkilisi Waller ise ABD Doları'nın uluslararası rolünü tartışacak. Daha geniş bir perspektiften bakıldığında, Fed'in sınırlı sayıda konuşmacı ile piyasalara yön vermesi, yeni 'az konuş, çok iş yap' (less is more) yaklaşımının bir sonucu olarak dikkat çekiyor.

Haber ve Görüşler bölümünde, İrlanda Başbakanı Martin, FT'ye verdiği röportajda, AB'nin tasarruf ve yatırım birliği konusunda yıl sonuna kadar bir anlaşmaya varılabileceğine inandığını belirtti. İrlanda, 2026'nın ikinci yarısı için AB'nin dönen başkanlığını üstlenecek ve bu konuda rol oynamayı umuyor. AB'nin en büyük altı ekonomisi, sermaye piyasası entegrasyonunu hızlandırmak için zaten gayri resmi bir grup oluşturdu. Kilit finansal kuruluşların denetiminin merkezileştirilmesi teklifi, tasarruf ve yatırım birliğinin merkezinde yer alıyor. Diğer sütunlar, perakende katılımını artırmaya, firmaların sermayeye erişimini iyileştirmeye ve parçalanmayı aşmaya odaklanıyor.

Çek Merkez Bankası (CNB) Başkan Yardımcısı Zamrazilova, geçen haftaki faiz artışını, olası ikinci tur etkilerini en aza indirmeyi amaçlayan 'ileriye dönük bir tepki' olarak nitelendirdi. Enflasyon riskleri arasında, özellikle hizmet sektöründeki hızlı ücret artışı, yükselen kiralar ve son aylarda artan tüketici kredileri yer alıyor. Zamrazilova, 'şu anda bunu yeni bir para politikası sıkılaştırma döngüsünün başlangıcı olarak görmüyoruz' dedi. CNB, önceden taahhütte bulunmuyor ve gelen ekonomik verilere bağlı olarak tüm seçenekleri açık bırakıyor.