Dollar-Rally setzt sich fort: Fed-Politik und KI-Euphorie treiben Märkte

Dollar dominiert nach hawkishem Fed-Signal

Die Stärke des US-Dollars bleibt das beherrschende Thema an den globalen Finanzmärkten. Investoren verarbeiten weiterhin die deutliche geldpolitische Wende der Federal Reserve. Der Greenback baute seine Gewinne aus, nachdem die Notenbanker eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr signalisierten und gleichzeitig die Tür für zusätzliche Straffungsmaßnahmen offen ließen, sollte die Inflation hartnäckig bleiben. Die Märkte stellen sich nun auf ein Szenario ein, in dem die Fed die Zinsen vor Jahresende ein- oder sogar zweimal anheben könnte. Diese Neubewertung der Zinslandschaft liefert dem Dollar kräftigen Rückenwind und festigt seine Führungsposition im Devisenhandel.

Ungewöhnlich für Phasen aggressiver geldpolitischer Neubewertungen zeigt sich die Risikobereitschaft bemerkenswert widerstandsfähig. Der kurzfristige Abverkauf an den US-Aktienmärkten nach der FOMC-Sitzung scheint bereits nachzulassen. Futures deuten auf eine Erholung hin, angeführt von Technologieaktien. Intel legte nach der Ankündigung einer Partnerschaft mit Apple zur heimischen Chipentwicklung kräftig zu und stützte damit den breiteren Halbleitersektor. Auch Nvidia und Micron Technology verzeichneten deutliche Zuwächse. Diese Erholung spiegelt die positive Entwicklung in Asien wider, wo der südkoreanische Kospi und der japanische Nikkei frühere Rekordhochs erreichten. Anleger investieren weiterhin in den Wachstumsfaktor künstliche Intelligenz (KI), selbst bei steigenden Zinserwartungen. Dies führt zu einem Spannungsfeld zwischen zwei mächtigen, aber gegenläufigen Kräften: zum einen die von Inflationssorgen getriebene, potenziell restriktivere Fed, zum anderen der durch KI angefachte Investitionsboom, der Aktienbewertungen und die allgemeine Risikobereitschaft stützt.

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Gemischtes Bild bei anderen Währungen und Zentralbanken

Die Entwicklungen bei anderen Zentralbanken lieferten nur gemischte Unterstützung für die Hauptwährungen. Das Britische Pfund gab nach, nachdem die Bank of England (BoE) eine hawkisch anmutende Zinspause einlegte, die die Erwartungen der Bullen an weitere Zinsschritte nicht erfüllte. Obwohl Huw Pill und Megan Greene für eine Erhöhung stimmten, sehen viele Ökonomen wenig Anzeichen dafür, dass sich die zentristischen Mitglieder der BoE in Richtung einer strafferen Geldpolitik bewegen. Einige Analysten argumentieren zudem, dass fallende Energiepreise nach der Einigung zwischen den USA und dem Iran die Wahrscheinlichkeit einer weiteren BoE-Anhebung im laufenden Jahr verringern, was eine verlängerte Pause wahrscheinlicher macht.

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) bekräftigte derweil ihren dovishan Ansatz und beließ die Leitzinsen unverändert bei 0,00%. SNB-Präsident Martin Schlegel betonte die erhöhte Bereitschaft, bei Bedarf am Devisenmarkt zu intervenieren, da eine „starke und schnelle Aufwertung des Schweizer Franken die Preisstabilität gefährden könnte“. Diese Äußerungen verdeutlichten den Kontrast zwischen einer Fed, die sich zunehmend auf die hartnäckige Inflation konzentriert, und einer SNB, die weiterhin vorrangig übermäßige Währungsstärke im Blick hat.

Wochen-Performance und Ausblick

Im bisherigen Wochenverlauf bleibt der Dollar der klare Spitzenreiter unter den Hauptwährungen. Der Yen hält den zweiten Platz, trotz eines Zweijahrestiefs gegenüber dem Greenback, was seine breitere Stärke widerspiegelt. Der australische Dollar rangiert an dritter Stelle, gestützt durch die robuste Risikostimmung und die KI-bezogene Euphorie. Am Ende der Rangliste steht das Britische Pfund als schwächster Performer da, da die Märkte unsicher sind, ob die BoE ihren Zinserhöhungspfad fortsetzen wird. Neuseeland-Dollar und Kanadischer Dollar runden die hinteren drei ab, während Euro und Schweizer Franken im Mittelfeld verharren.

Die US-Arbeitsmarktdaten zeigten gemischte Signale: Die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung fielen besser als erwartet aus, während die fortlaufenden Anträge leicht stiegen, was auf eine Verlangsamung des Arbeitsmarktes hindeutet. In Großbritannien stagnierte das Stellenwachstum, und die Lohnpreissteigerungen ließen leicht nach.

Herausforderungen für Edelmetalle und Währungspaare

Die Fokussierung der Märkte auf eine mögliche Zinserhöhung der Fed könnte kurzsichtig sein. Analysten weisen darauf hin, dass sechs geldpolitische Entscheidungsträger bereits zwei oder mehr Erhöhungen prognostizieren. Dieses Szenario könnte Gold und Silber erheblich unter Druck setzen, wobei Niveaus wie 4.000 $ bzw. 60 $ gefährdet sein könnten.

Das Währungspaar USD/JPY erreichte derweil ein Zweijahreshoch, da die hawkische Haltung der Fed die Wetten auf Zinserhöhungen neu entfacht hat. Die Kombination aus einem restriktiven Dot Plot, höheren Inflationsprojektionen und der Bereitschaft, zukünftige Erhöhungen nicht auszuschließen, treibt den Kurs nach oben. Auch die US-Arbeitsmarktdaten zeigten sich robust. Während die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung die Erwartungen übertrafen, stiegen die fortlaufenden Anträge leicht an, was auf eine subtile Verlangsamung am Arbeitsmarkt hindeutet.

Für das Währungspaar EUR/USD deutet sich ein Abwärtstrend an, mit einem Bruch des Unterstützungsniveaus bei 1.1499. Ein weiterer Rückgang könnte den Test von 1.1408 nach sich ziehen. Ein fester Bruch dieses Niveaus würde die Abwärtsbewegung fortsetzen und potenziell bis 1.1175 reichen. Auf der Oberseite würde ein Anstieg über 1.15247 die neutrale Tendenz zunächst wiederherstellen. Der mittelfristige Ausblick bleibt jedoch leicht bärisch, solange der Widerstand bei 1.1621 hält. Die starke Unterstützung bei 1.1353 deutet darauf hin, dass der Rückgang von 1.2081 eher eine Korrektur darstellt. Ein entscheidender Bruch über den Widerstandsbereich bei 1.2 hätte langfristig bullische Implikationen. Ein Bruch von 1.1408 würde jedoch die Wahrscheinlichkeit einer mittelfristigen bärischen Trendumkehr erhöhen.