EZB erhöht Leitzinsen erneut angesichts anhaltender Inflationsrisiken

EZB reagiert auf Inflationsdruck mit Zinserhöhung

Der EZB-Rat bekräftigt sein Engagement für eine Geldpolitik, die darauf abzielt, die Inflation mittelfristig auf dem Zielwert von 2% zu stabilisieren. In Einklang mit dieser Verpflichtung hat der Rat heute beschlossen, die drei Leitzinssätze der EZB um 25 Basispunkte anzuheben. Der Krieg im Nahen Osten schürt Inflationsdruck, und die Entscheidung zur Zinsanhebung erweist sich als robust über verschiedene Szenarien hinweg, die mögliche Entwicklungen des Schocks und dessen Auswirkungen auf die mittelfristigen Aussichten für den Euroraum abbilden.

Angepasste Wachstumsprognosen und Inflationsausblick

Analyse Lesen

Die neuen Projektionen der Eurosystem-Mitarbeiter sehen die Kerninflation im Basisszenario für 2026 bei durchschnittlich 3,0%, für 2027 bei 2,3% und für 2028 bei 2,0%. Für die Inflation ohne Energie- und Nahrungsmittelpreise prognostiziert das Basisszenario durchschnittlich 2,5% in 2026 und 2027 sowie 2,2% in 2028. Im Vergleich zum März haben die Mitarbeiter ihre Basisszenario-Prognose für die Inflation 2026 und 2027 nach oben korrigiert. Dies ist auf einen höheren Pfad für Energiepreise zurückzuführen, der sich erwartungsgemäß teilweise auf die Inflation bei Nahrungsmitteln, Waren und Dienstleistungen auswirken wird.

Für das Wirtschaftswachstum sieht das Basisszenario eine durchschnittliche Rate von 0,8% in 2026, 1,2% in 2027 und 1,5% in 2028. Dies stellt eine Abwärtskorrektur für 2026 und 2027 dar und spiegelt die deutlicheren Auswirkungen des Krieges auf die Rohstoffmärkte, die realen Einkommen und das Vertrauen wider. Die Unsicherheit bleibt hoch, mit Aufwärtsrisiken für die Inflation und Abwärtsrisiken für das Wirtschaftswachstum. Die vollständigen Auswirkungen des Krieges auf die mittelfristige Inflation und das Wachstum werden von der Intensität und Dauer des Energiepreisschocks abhängen, ebenso wie vom Ausmaß seiner indirekten und zweitrundeneffekte. Diese Unsicherheit spiegelt sich auch in der breiten Spanne der Ergebnisse für Inflation und Wachstum in den aktualisierten illustrativen Szenarien der Eurosystem-Mitarbeiter wider, die auf der Website der EZB veröffentlicht werden.

Geldpolitische Instrumente und Ausblick

Mit der heutigen Entscheidung ist der EZB-Rat gut positioniert, um die durch den Krieg verursachte Unsicherheit zu bewältigen. Die EZB wird die Situation genau beobachten und einen datenabhängigen Ansatz verfolgen, um den geeigneten geldpolitischen Kurs von Sitzung zu Sitzung festzulegen. Insbesondere werden die Zinsentscheidungen des EZB-Rates auf der Grundlage seiner Einschätzung des Inflationsausblicks und der damit verbundenen Risiken getroffen, im Lichte der eingehenden Wirtschafts- und Finanzdaten sowie der Dynamik der zugrunde liegenden Inflation und der Stärke der geldpolitischen Transmission. Der EZB-Rat legt sich nicht auf einen bestimmten Zinspfad fest.

Schlüssel-Leitzinsen und Wertpapierbestände

Der EZB-Rat hat beschlossen, die drei Leitzinssätze um 25 Basispunkte anzuheben. Folglich werden die Zinssätze für die Einlagefazilität, die Hauptrefinanzierungsgeschäfte und die Spitzenrefinanzierungsfazilität mit Wirkung vom 17. Juni 2026 auf 2,25%, 2,40% bzw. 2,65% erhöht.

Die Portfolios des APP (Asset Purchase Programme) und des PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme) schrumpfen in einem kontrollierten und vorhersehbaren Tempo, da das Eurosystem die Tilgungszahlungen aus fällig werdenden Wertpapieren nicht mehr reinvestiert.

Der EZB-Rat ist bereit, alle seine Instrumente im Rahmen seines Mandats anzupassen, um sicherzustellen, dass die Inflation mittelfristig auf dem Ziel von 2% stabilisiert wird und die reibungslose Transmission der Geldpolitik erhalten bleibt. Darüber hinaus steht das Transmission Protection Instrument (TPI) zur Verfügung, um ungerechtfertigte, unordentliche Marktdynamiken zu bekämpfen, die eine ernsthafte Bedrohung für die Transmission der Geldpolitik in allen Ländern des Euroraums darstellen. Dies ermöglicht es dem EZB-Rat, sein Mandat der Preisstabilität effektiver zu erfüllen. Der Präsident der EZB wird die Überlegungen zu diesen Entscheidungen auf einer Pressekonferenz um 14:45 Uhr MEZ erläutern.