Gold nähert sich Zweimonatshoch vor US-Inflationsdaten

Edelmetalle im Spannungsfeld

Gold flirtet am Dienstag mit Niveaus, die seit rund zwei Monaten nicht mehr erreicht wurden, und notiert nahe der Marke von 4.450 US-Dollar je Unze. Dieser Anstieg wird durch eine Kombination von Faktoren befeuert, darunter anhaltende geopolitische Spannungen, die die Rohölpreise hochhalten. Gleichzeitig nehmen Marktteilnehmer vor einem wichtigen Inflationsbericht am Mittwoch eine abwartende Haltung ein. Diese Wirtschaftsdaten könnten Aufschluss über die Haltung der Federal Reserve bezüglich der Zinssätze geben, insbesondere ob eine Anhebung im September noch im Bereich des Möglichen liegt. Auch Silber verzeichnete einen bemerkenswerten Aufschwung und notierte den zweiten Handelstag in Folge über 65 US-Dollar. Dieser Zuwachs markiert den höchsten Stand seit sieben Wochen und spiegelt eine breitere positive Marktstimmung im Sektor der Edelmetalle wider. Die Wurzeln der aktuellen Rallye reichen bis zu den Arbeitsmarktdaten vom Freitag zurück, die einen unerwarteten Rückgang des US-Arbeitsmarktes zeigten: Im Juli gingen 23.000 Arbeitsplätze verloren. Diese Entwicklung dämpfte die Erwartungen an eine baldige straffere Geldpolitik erheblich.

Markterwartungen im Wandel und neue Komplikationen

Analyse Lesen

Die US-Arbeitsmarktdaten spielten eine entscheidende Rolle bei der Neugestaltung der Marktstimmung. Preisdaten von Kalshi zeigten einen starken Rückgang der Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Federal Reserve im September. Die Wahrscheinlichkeit sank innerhalb einer Woche von 67% auf 46%. Dies deutet auf einen wachsenden Glauben hin, dass die Zentralbank das weitere Vorgehen bei Zinserhöhungen zur Stützung des Wirtschaftswachstums aussetzen könnte. Die Erzählung hat sich jedoch durch die Entwicklung der Ölpreise komplexer gestaltet. Brent-Rohöl stieg in Richtung 90 US-Dollar pro Barrel, und West Texas Intermediate (WTI) folgte und übertraf am Dienstagmorgen die Marke von 84 US-Dollar. Diese Aufwärtsdynamik setzte die beeindruckenden Gewinne vom Montag fort, die um über 5% lagen. Der erneute Aufwärtsdruck auf Öl rührt von den jüngsten Forderungen von Präsident Trump an den Iran her, für Kriegsschäden zu entschädigen. Diese unerwartete Forderung überschattete den früheren Optimismus bezüglich eines potenziellen Abkommens mit dem Oman zur Wiedereröffnung der wichtigen Hormus-Straße für die Schifffahrt.

Entwicklungen im Bergbausektor und zugrunde liegende Nachfrage

Der Bergbausektor erlebte eigene Turbulenzen. Die Aktien von Barrick Mining gerieten am Montag unter erheblichen Druck und fielen um bis zu 9,7%, was die schlechteste Tagesperformance seit März darstellt. Dieser Rückgang folgte auf die Vereinbarung des Unternehmens, seine Entdeckung Fourmile in das Joint Venture Nevada Gold Mines zu integrieren. Analysten sahen die erzielte Bewertung weithin als unzureichend an. Gemäß den Bedingungen der Vereinbarung wird Newmont das Fourmile-Asset von Barrick erwerben und 1,95 Milliarden US-Dollar zahlen, während es seine Projekte Mike und Fiberline einbringt. Dieser Schritt soll einen langjährigen Streit beilegen, der Barricks Pläne für einen nordamerikanischen Börsengang behindert hatte. RBC-Analyst Josh Wolfson schätzte den Gesamtwert von Fourmile auf rund 11 Milliarden US-Dollar, was darauf hindeutet, dass Newmonts Anteil von 38,5% einem Wert von eher 4,2 Milliarden US-Dollar entspricht, deutlich höher als die gezahlte Bar-Komponente. Barrick-CEO Mark Hill versuchte, den Gesamtwert des Geschäfts während einer Telefonkonferenz zu verdeutlichen und beteuerte, dass der Gesamtwert der Transaktion, einschließlich der beigelegten Rechtsstreitigkeiten, etwa 4 Milliarden US-Dollar beträgt. Barrick-Aktien schlossen die Handelssitzung am Montag bei rund 40,88 US-Dollar, während Newmont einen moderaten Gewinn von etwa 3% verzeichnete.

Die anhaltende Stärke der Goldnachfrage

Unter der Oberfläche der täglichen Preisschwankungen stärkt sich die fundamentale Nachfrage nach Gold weiterhin. Die chinesische Zentralbank meldete im Juli einen Zuwachs von 640.000 Unzen, rund 20 Tonnen, zu ihren Goldreserven. Dies ist der 21. aufeinanderfolgende Monat der Akkumulation durch die People's Bank of China und stellt den größten Einzelmonatskauf seit 2023 dar. Daten des World Gold Council bestätigen diesen Trend und zeigen einen erheblichen Anstieg der Goldankäufe durch Zentralbanken weltweit im Jahresvergleich. Im zweiten Quartal stiegen diese Käufe um über 60% auf insgesamt 289 Tonnen. Deutsche Bank Analyst Michael Hsueh beschrieb das aktuelle Marktumfeld für Gold als in einer "explosiven Phase" und prognostiziert für das Gesamtjahr einen Goldpreis von 4.700 US-Dollar je Unze. Aakash Doshi von State Street schlägt vor, dass die Preise sogar 5.000 US-Dollar erreichen könnten, wenn die Kaufdynamik der Zentralbanken und Schwellenländer bis 2027 anhält.

Zwischen den Zeilen gelesen

Der aktuelle Markt für Gold und Silber präsentiert eine faszinierende Dichotomie. Einerseits liefert ein sich schnell abkühlender Arbeitsmarkt der Federal Reserve die Rechtfertigung, ihren Zinserhöhungszyklus zu pausieren. Andererseits schüren wieder steigende Ölpreise Inflationssorgen. Der Verbraucherpreisindex (CPI) am Mittwoch wird entscheidend dafür sein, welche dieser gegensätzlichen Kräfte kurzfristig größeren Einfluss auf die Marktstimmung und die Erwartungen an die Geldpolitik ausüben wird. Das Ergebnis könnte entweder die Erzählung einer nachlassenden Inflation bestätigen, was eine dovish Fed stützen würde, oder auf anhaltenden Inflationsdruck hindeuten und die Entscheidungsfindung der Zentralbank erschweren.