US-Industrie im Juli mit starkem Wachstum – ISM-Index auf Dreijahreshoch

US-Industrie beschleunigt im Juli deutlich

Die amerikanische Industrie hat im Juli erneut an Dynamik gewonnen. Der ISM Manufacturing PMI kletterte von 53,3 auf 55,6 Punkte und markierte damit den höchsten Stand seit Mai 2022. Dieses Ergebnis übertraf die Markterwartungen deutlich und deutet auf eine gesunde Verfassung der US-Wirtschaft zum Start ins dritte Quartal hin. Historisch betrachtet korreliert dieser Wert mit einem annualisierten realen BIP-Wachstum von etwa 2,8%. Die breite Basis der Verbesserung, angeführt von einer kräftigen Produktionssteigerung, untermauert diese positive Einschätzung. Der Produktionsindex schoss um 6,3 Punkte auf 58,5, den höchsten Wert seit fast fünf Jahren, und signalisiert eine neunte aufeinanderfolgende Expansion.

Auch der Arbeitsmarkt im verarbeitenden Sektor zeigte sich von seiner starken Seite. Der Beschäftigungsindex stieg von 49,7 auf 52,8 Zähler und kehrte damit nach 33 Monaten erstmals wieder in den Expansionsbereich zurück. Dies ist der höchste Stand seit August 2022. In Verbindung mit robusteren Neugeschäften und einer anziehenden Exportnachfrage legt die Umfrage nahe, dass es sich nicht nur um eine vorübergehende Erholung handelt, sondern um eine nachhaltige Verbesserung der industriellen Aktivität.

Inflationsdruck bleibt bestehen

Trotz der positiven Wachstumszeichen blieben die Inflationsrisiken bestehen. Der Preisindex sank zwar leicht von 73,0 auf 71,1 Punkte, verharrte jedoch auf einem erhöhten Niveau. Laut ISM wurden die Preiserhöhungen weiterhin durch höhere Kosten für Stahl und Aluminium, Zölle auf Importgüter sowie steigende Preise für erdölbasierte Produkte, bedingt durch den Konflikt im Nahen Osten, angetrieben. Etwas mehr als die Hälfte der befragten Unternehmen meldete im Juli höhere Preise, ein leichter Rückgang gegenüber Juni, der jedoch weiterhin auf weit verbreitete Kostendruckfaktoren im verarbeitenden Sektor hindeutet.

Diese Daten stärken die Argumentation, dass die US-Wirtschaft widerstandsfähig bleibt, während die Inflationsrisiken noch nicht gebannt sind. Für die Federal Reserve (Fed) bedeutet die Kombination aus stärkerer Produktion, wachsender Beschäftigung und anhaltend hohen Inputpreisen, dass die Tür für eine weitere Zinserhöhung offen bleibt, sollte die Inflation hartnäckig bleiben. Die Marktdaten zeigen eine klare Tendenz: Der ISM Manufacturing PMI lag mit 55,6 deutlich über den Erwartungen von 54,0 und dem Vormonatswert von 53,3.

Analystenkommentar: Fed im Dilemma zwischen Wachstum und Inflation

Die jüngsten ISM-Daten präsentieren ein zweigeteiltes Bild für die US-Notenbank. Einerseits signalisiert der starke Anstieg des Manufacturing PMI auf 55,6, den höchsten Wert seit Mai 2022, eine robuste wirtschaftliche Aktivität, die weitere Zinserhöhungen theoretisch verkraften könnte. Die Rückkehr des Beschäftigungsindex in den Expansionsbereich nach 33 Monaten ist ein besonders positives Signal für die Stärke des Arbeitsmarktes.

Andererseits zeigt der weiterhin hoch notierende Preisindex mit 71,1, dass der Inflationsdruck im Industriesektor keineswegs nachgelassen hat. Ursachen wie steigende Rohstoffkosten und handelspolitische Belastungen bleiben bestehen. Marktbeobachter weisen darauf hin, dass diese Daten der Fed Spielraum für weitere restriktive geldpolitische Maßnahmen geben, falls die Inflationsdaten in den kommenden Monaten keine deutliche Verbesserung zeigen. Die Herausforderung für die Fed besteht darin, die Inflation zu bekämpfen, ohne die aufstrebende Dynamik im Industriesektor und der Gesamtwirtschaft abzuwürgen. Die Händler werden die nächsten Inflationsberichte und geldpolitischen Äußerungen der Fed genau beobachten.