Bolsas Alcanzan Máximos Históricos en Medio de Datos Económicos Mixtos

Mercados Estadounidenses: Récords en Bolsa y Presiones Inflacionarias Persistentes

La primera semana de agosto arrancó con las bolsas de valores estadounidenses marcando nuevos máximos históricos. Este impulso alcista coincidió con un retroceso en los precios del petróleo, avivado por informes sobre un posible acuerdo para reanudar el tránsito a través del Estrecho de Ormuz. El índice S&P 500 avanzó un 3.5% semanal, mientras que los rendimientos del Tesoro a 10 años de EE. UU. terminaron la semana aproximadamente 10 puntos básicos más bajos.

Los sondeos ISM ofrecieron una visión mixta. La actividad manufacturera y de servicios continuó expandiéndose en julio, pero los costos de insumos elevados, reflejados en el índice de Precios Pagados cerca de máximos de cuatro años, señalan presiones inflacionarias latentes. Si bien el PMI manufacturero alcanzó un máximo de cuatro años, parte de la mejora se debió a entregas más lentas de proveedores, lo cual, aunque puede indicar demanda robusta, también apunta a posibles cuellos de botella en la cadena de suministro.

El sector de servicios también mostró expansión, con nuevos pedidos y actividad comercial al alza. Sin embargo, el índice de empleo del ISM retrocedió a territorio de contracción, una señal preocupante para la Fed. Esta inquietud se vio amplificada por el informe de empleo de julio, que indicó una pérdida neta de 23,000 empleos. Un análisis más detallado revela que esta caída se debió principalmente a una disminución inusualmente grande en los servicios educativos del gobierno local, probablemente ligada a efectos estacionales no contabilizados.

A pesar de la cifra general de empleo, el sector privado añadió 30,000 empleos, en línea con la tendencia previa. La tasa de desempleo descendió al 4.1%, lo que sugiere un mercado laboral en general estable. La Fed se enfrenta así a una economía con un mercado laboral firme pero con presiones inflacionarias persistentes. Varios miembros del FOMC, incluyendo al presidente de la Fed de Minneapolis, Kashkari, expresaron su apoyo a un mayor endurecimiento de la política monetaria, citando la inflación persistente como motivo para mantener o elevar las tasas.

Las probabilidades de un aumento de tasas en septiembre cayeron tras el informe de empleo, aunque siguen siendo significativas. La próxima publicación del índice de precios al consumidor (IPC) de julio será crucial para calibrar la postura futura de la Fed, con expectativas de una aceleración en la inflación general al 3.5% interanual.

Canadá: Fortaleza Laboral Impulsa el Inicio del Tercer Trimestre

En contraste con la debilidad mostrada en EE. UU. el mercado laboral canadiense inició el tercer trimestre con notable fortaleza. La creación de empleo superó las expectativas con un aumento de 75,000 puestos en julio, impulsada por el sector privado y tanto en empleos a tiempo completo como parcial. Las ganancias fueron generalizadas entre industrias, e incluso el sector manufacturero, afectado por tensiones comerciales, logró sumar posiciones.

La tasa de desempleo disminuyó 0.1 puntos porcentuales hasta el 6.4%, su nivel más bajo desde 2024, a pesar de un incremento en la fuerza laboral y la tasa de participación. El crecimiento de las horas trabajadas avanzó un sólido 0.6% mensual, ofreciendo una señal positiva para el Producto Interno Bruto (PIB) mensual. Un punto a observar fue la desaceleración del crecimiento salarial en el mes.

Este repunte en el empleo, junto con datos preliminares de actividad inmobiliaria que sugieren un cuarto aumento consecutivo en las ventas, pinta un panorama optimista para el crecimiento económico canadiense al inicio del Q3. El superávit comercial de mercancías de Canadá se amplió por cuarto mes consecutivo en junio, apoyado por un aumento en las exportaciones que continuaron una racha de sólidas ganancias. Los volúmenes de exportación de bienes aumentaron un 1% mensual en junio, mientras que las importaciones cayeron un 1.5%.

A pesar de estos indicadores positivos, los analistas anticipan que el Banco de Canadá (BoC) mantendrá las tasas de interés sin cambios en su próxima reunión del 2 de septiembre. Los riesgos asociados a las tensiones comerciales, incluyendo la amenaza de aranceles, y una inflación subyacente contenida, sugieren cautela por parte de los responsables de política monetaria.

Perspectiva de Inversión: Navegando la Incertidumbre y Buscando Oportunidades

El panorama económico actual presenta un telón de fondo complejo para los inversores. Mientras las bolsas de EE. UU. celebran máximos históricos, impulsadas en parte por la disminución de los precios del petróleo y una aparente resiliencia en ciertos sectores, persisten las señales de presiones inflacionarias y debilidad en componentes clave como el empleo. En Canadá, la fortaleza del mercado laboral y el comercio ofrecen un contrapunto positivo, pero los riesgos comerciales y la política monetaria restrictiva continúan siendo factores a monitorear.

Los operadores de mercado estarán atentos a las próximas cifras de inflación en EE. UU. y a las comunicaciones de la Fed para anticipar posibles movimientos en las tasas de interés. Las divergencias en los datos económicos entre ambas economías podrían seguir generando volatilidad en los pares de divisas como USD/CAD. El petróleo, tras su reciente caída, se mantiene sensible a noticias geopolíticas y a las dinámicas de oferta y demanda global.

Para los inversores, la clave reside en la diversificación y en la selección cuidadosa de activos que puedan resistir o beneficiarse de este entorno. Sectores defensivos o aquellos con poder de fijación de precios podrían ofrecer refugio, mientras que las oportunidades en mercados emergentes o materias primas específicas podrían surgir de la recalibración de las cadenas de suministro y las tensiones geopolíticas.