Добыча нефти ОПЕК упала до минимума с 2000 года на фоне геополитики

Резкое падение добычи ОПЕК

Производство сырой нефти членами ОПЕК в этом году рухнуло до исторического минимума, составив всего 16,13 млн баррелей в сутки в мае. Этот показатель является самым низким с 2000 года. Что особенно поражает, так это контекст: текущие объемы добычи ниже даже тех, что были зафиксированы во время локдаунов из-за COVID-19 в 2020 году, когда спрос испарился почти мгновенно. На этот раз причина дефицита не в рухнувшем спросе, а в военном конфликте. Структурная особенность данных за май заключается в том, что из статистики исключена ОАЭ, формально покинувшая ОПЕК 1 мая. Этот выход убирает значительный объем из общей цифры, но фундаментальный ущерб для оставшихся членов организации реален и весьма серьезен.

Ирак и Иран в эпицентре кризиса

Читать Анализ

Самая драматичная цифра в майском обзоре принадлежит Ираку. Второй по величине производитель ОПЕК потерял 70% мощностей своих южных месторождений с начала военной кампании против Ирана. Если до начала конфликта Ирак добывал в среднем 4,3 млн баррелей в сутки, то сейчас его производство составляет всего 1,3 млн баррелей. Это ежедневный дефицит в три миллиона баррелей только от одной страны. Источником сбоя является Иран. Экспорт из Тегерана упал до шестилетнего минимума из-за военно-морской блокады США, введенной в ответ на закрытие Ираном Ормузского пролива. Закрытие пролива затронуло не только Иран. Другие страны Персидского залива, чья экспортная инфраструктура зависит от свободного движения через пролив, также ощутили на себе последствия, углубляя коллективный дефицит добычи ОПЕК в регионе.

Рост добычи в Венесуэле и Нигерии

Не все члены ОПЕК страдают. Западное полушарие картеля, географически удаленное от ближневосточного конфликта, тихо наращивает добычу. Венесуэла в мае экспортировала около 1,25 млн баррелей в сутки, что на 0,7% больше, чем 1,23 млн баррелей в апреле. Более долгосрочная перспектива еще более показательна: этот показатель представляет собой 61% всплеск по сравнению с маем 2025 года. Для страны, годами страдавшей от спада, вызванного санкциями, такое восстановление является существенным. Нигерия сообщила о добыче нефти и конденсата в размере 1,66 млн баррелей в сутки в мае. Только сырая нефть достигла 1,49 млн баррелей в сутки, что ставит западноафриканскую страну в пределах ее квоты ОПЕК+. Обе страны представляют собой редкие светлые пятна на фоне преобладающей картины потерь.

Квоты и реальность

ОПЕК+ ранее в этом месяце проголосовал за увеличение своей коллективной квоты добычи на 188 000 баррелей в сутки с июля. С апреля группа добавила 600 000 баррелей в сутки к своему утвержденному потолку. Намерение достаточно ясно. Исполнение - вот проблема. Фактическая добыча по всему картелю остается ограниченной физической реальностью: нарушенные трубопроводы, экспортные терминалы, работающие с пониженной мощностью, и конфликт, который, похоже, не собирается разрешаться в ближайшее время. Решения по квотам отражают то, что группа хочет производить. Данные за май отражают то, что она действительно может.

Влияние на рынки

Сбой поставок такого масштаба затрагивает гораздо больше, чем просто эталон сырой нефти. Трейдерам и инвесторам, отслеживающим связанные рынки, следует следить за несколькими взаимосвязанными динамиками по мере развития ситуации. Фьючерсы на Brent и WTI несут премию за геополитический риск, которая будет меняться с любыми новостями, связанными с направлением конфликта. Дипломатический прорыв и возобновление работы пролива, вероятно, вызовут резкий разворот цен; дальнейшая эскалация с участием дополнительных производителей из Персидского залива расширит разрыв в поставках и поднимет цены. Пара USD/CAD: канадский доллар имеет хорошо задокументированную положительную корреляцию с ценами на нефть. Устойчивый дефицит поставок на этом уровне может обеспечить структурную поддержку для CAD против доллара США. Акции энергетических компаний: производители за пределами зоны конфликта, включая операторов сланцевой добычи в США и буровые компании в Северном море, выигрывают от повышенной ценовой среды, в то время как конкуренты из региона Персидского залива остаются ограниченными. Инфляционные ожидания: цены на сырую нефть напрямую влияют на данные по потребительской инфляции. Длительное повышение цен осложняет путь к снижению ставок для Федеральной резервной системы (Fed), ЕЦБ и других крупных центральных банков. Золото (XAUUSD): геополитическая напряженность такого масштаба исторически повышает спрос на активы-убежища. Пока не появится сигнал о реальной деэскалации, золото сохранит поддерживающий фон благодаря этому конфликту. Критической переменной для мониторинга является дипломатическая, а не экономическая. Сигналы о прекращении огня быстро переоценят нефтяную премию за риск. При отсутствии таких сигналов разрыв между бумажными квотами ОПЕК и фактическим количеством баррелей останется одной из определяющих характеристик нефтяного рынка во второй половине 2026 года.