Экономический календарь: чего ждать от рынков на неделе

Рынок труда США: замедление роста и стабильная инфляция

Условия на рынке труда Соединенных Штатов остаются стабильными, однако текущие темпы найма, вероятно, не сохранятся. Аналитики прогнозируют рост числа рабочих мест до 120 тысяч в июне, а уровень безработицы, как ожидается, останется на отметке 4,3%. Несмотря на некоторое замедление, рынок труда демонстрирует устойчивость после спада в 2025 году. Данные по первичным обращениям за пособием по безработице остаются низкими, а региональные индексы ФРБ указывают на некоторое оживление найма в июне. Тем не менее, другие индикаторы, такие как количество вакансий и данные ADP, демонстрируют нисходящую тенденцию с весны. Планы малого бизнеса по найму достигли нового цикла минимума в мае. Эти факторы свидетельствуют о том, что спрос на рабочую силу остается примерно на одном уровне, а не ускоряется значительным образом. Рост заработной платы, по оценкам, останется под контролем: средняя почасовая оплата труда вырастет на 0,3% в месячном исчислении и на 3,5% за год. Общая картина указывает на рынок труда, близкий к балансу, без признаков перегрева как со стороны спроса на труд, так и со стороны давления на заработную плату.

Ключевые выступления и макроэкономические данные

В центре внимания также выступление главы ФРС Кевина Уорша на форуме ЕЦБ в Синтре. Ожидается, что он представит более структурную концепцию центрального банкинга и обсудит ограниченность предоставления информации о будущих шагах. Маловероятно, что Уорш даст четкие указания относительно краткосрочной денежно-кредитной политики. Вместо этого он, вероятно, сосредоточится на долгосрочных перспективах американской системы центральных банков, включая инструменты коммуникации, баланс ФРС, альтернативные данные, ИИ и производительность. Мы по-прежнему ожидаем, что FOMC сохранит ставку по федеральным фондам на текущем уровне до конца 2027 года, хотя риски смещены в сторону нескольких повышений, если данные по занятости и инфляции окажутся выше ожиданий.

В Канаде ожидается скромное улучшение экономической активности после слабого первого квартала. Ожидается рост ВВП в апреле на 0,4% месяц к месяцу, чему будет способствовать увеличение добычи энергоресурсов, частично компенсируемое ослаблением в других секторах. Несмотря на рост апрельских данных ВВП, Банк Канады, вероятно, воздержится от ужесточения политики, так как основные инфляционные показатели остаются стабильными, а давление на заработную плату сдержанным. Прогноз остается зависимым от развития ситуации на Ближнем Востоке и переговоров по USMCA.

В Еврозоне прогнозируется некоторое снижение инфляции в июне до 3,0% в годовом исчислении, а базовой инфляции - до 2,5%. Снижение цен на энергоносители должно помочь сдержать рост потребительских цен. Несмотря на это, ЕЦБ, вероятно, продолжит цикл повышений ставок в третьем квартале, доведя ставку по депозитам до 2,50%, хотя решение может быть отложено, если экономический рост замедлится или базовая инфляция удивит в сторону снижения.

В Китае официальные данные по индексу деловой активности (PMI) за июнь, как ожидается, покажут продолжение стагнации. Промышленный PMI может немного вырасти до 50,1, а индекс непроизводственной активности - снизиться до 49,9. Экономическая активность остается вялой, что предполагает слабое среднесрочное развитие. Внутренний спрос, вероятно, останется низким, несмотря на возможные внешние факторы, такие как снижение мировых цен на нефть. Прогнозируется замедление роста ВВП до 4,5% в 2026 году и 4,3% в 2027 году, при этом политика поддержки, скорее всего, будет оставаться целевой, а не широкомасштабной.