Евро игнорирует повышение ставки ЕЦБ на фоне обострения геополитических рисков

ЕЦБ повышает ставку, но геополитика доминирует

Евро продемонстрировал устойчивость после того, как Европейский центральный банк объявил о давно ожидаемом повышении ключевой процентной ставки на 25 базисных пунктов. Внимание участников рынка мгновенно сместилось с монетарной политики еврозоны на эскалацию напряженности на Ближнем Востоке. Несмотря на то, что центральный банк скорректировал свои прогнозы инфляции в сторону повышения и одновременно снизил оценки экономического роста, сам факт повышения ставки в целом соответствовал рыночным ожиданиям. Однако, более существенным моментом стало отсутствие каких-либо сигналов относительно дальнейших действий регулятора. Это оставило рынкам мало оснований для переоценки перспектив процентных ставок в еврозоне.

Центральным элементом заявления ЕЦБ стало признание того, что "война на Ближнем Востоке генерирует инфляционное давление". Регулятор также предупредил, что ожидается постепенное повышение цен на продукты питания, товары и услуги из-за роста стоимости энергоносителей. Это явное свидетельство того, что текущий инфляционный шок уже не ограничивается нефтяным рынком и может глубже укорениться в экономике. Тем не менее, несмотря на эти опасения, ЕЦБ воздержался от каких-либо намеков на будущий траекторию ставок. Управляющий совет подтвердил свой "зависимый от данных и ежевстречный подход", подчеркнув, что "не обязуется заранее придерживаться определенного пути ставок". Учитывая стремительно меняющуюся геополитическую обстановку, такая осторожность вполне объяснима. Экономические перспективы теперь в значительной степени зависят от развития событий на энергетических рынках и траектории самого конфликта.

Читать Анализ

Геополитические риски выходят на первый план

После снятия неопределенности, связанной с решением ЕЦБ, рынки вновь сосредоточились на следующем этапе конфронтации между США и Ираном. Президент США Дональд Трамп резко усилил риторику, заявив, что американские военные нанесут Ирану "ОЧЕНЬ СИЛЬНЫЙ УДАР СЕГОДНЯ ВЕЧЕРОМ" и пообещав взять под контроль ключевую иранскую нефтяную инфраструктуру, включая остров Харк. Он также заявил о намерении установить "полный контроль" над рынками нефти и газа Ирана в ближайшем будущем. Эти комментарии прозвучали на фоне уже опасной эскалации за последние дни. Вооруженные силы США нанесли удары, которые были охарактеризованы как операции "самообороны", в то время как иранские СМИ сообщили о новых взрывах в нескольких местах. Кувейт и Бахрейн остаются в состоянии повышенной готовности после ракетных и беспилотных атак, связанных с более широким конфликтом.

Ситуация продолжает стремительно развиваться, и рынкам сложно оценить, представляют ли последние события временную эскалацию или начало более затяжной конфронтации. Для инвесторов ключевой вопрос заключается в том, приведут ли геополитические события к очередному скачку цен на нефть. Валютные рынки в настоящее время отражают эту неопределенность. Доллар США демонстрирует лучшие результаты за день, за ним следуют Японская иена и Евро. На другом конце спектра Новозеландский доллар показывает наибольшие потери, за ним следуют Канадский доллар и Австралийский доллар. Такая позиционирование указывает на осторожную, склонную к риску среду, где инвесторы ищут безопасности, оставаясь при этом бдительными к возможности того, что следующий крупный рыночный ход последует с Ближнего Востока.

Рыночные последствия и прогнозы

ЕЦБ повысил ставку, как и ожидалось, но более значимым событием стал резкий сдвиг в его экономическом прогнозе. Прогнозы инфляции были пересмотрены в сторону повышения, прогнозы роста - в сторону понижения, а политики явно предупредили, что конфликт на Ближнем Востоке создает инфляционное давление во всей еврозоне. Это подчеркивает, как геополитика может затмить даже важные решения центральных банков.

Тем временем, данные по Базовому индексу потребительских цен США показали рост на 6.5%, что является самым высоким показателем с 2022 года, поскольку нефтяной шок распространяется. Хотя данные по CPI могли ослабить опасения по поводу немедленной инфляционной спирали, цены производителей говорят о другой картине. Индекс цен производителей (PPI) подскочил до самого высокого годового темпа с 2022 года, а базовая инфляция производителей зафиксировала самый сильный ежемесячный рост более чем за три года, подчеркивая устойчивое ценовое давление в производственной цепочке.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США снова выросло, достигнув 229 000, что добавляет свидетельств постепенного охлаждения рынка труда. Однако, учитывая, что увольнения по-прежнему находятся на низком уровне по историческим стандартам, а рост числа рабочих мест сохраняется, эти данные вряд ли отвлекут чиновников ФРС от их основной заботы - инфляции.

В паре GBP/CHF наблюдается формирование фигуры "голова и плечи" на дне, что указывает на потенциал для более существенного роста, поскольку Банк Англии и Швейцарский национальный банк придерживаются расходящихся политик. В то время как Банк Англии все еще обсуждает возможность очередного повышения ставки, а от Швейцарского национального банка ожидается сохранение ставки на уровне 0%, последний прорыв может сигнализировать о начале более масштабного разворота тренда.

Конфликт на Ближнем Востоке обостряется, страны Персидского залива все больше втягиваются в перекрестный огонь, а Иран объявил о закрытии Ормузского пролива. Тем не менее, Brent торгуется так, будто дипломатия в конечном итоге восторжествует. Развивающаяся модель двойного дна на графике нефти может стать первым признаком того, что нефтяные рынки начинают ставить под сомнение это предположение.

В паре EUR/USD продолжается торговля в диапазоне выше 1.1499, и внутридневной настрой остается нейтральным. Риск смещен в сторону снижения, пока сопротивление на уровне 1.1685 удерживается. Прорыв ниже 1.1492 возобновит падение с 1.1848, направляя цену к минимуму 1.1408. В более широкой перспективе сильная поддержка от 38.2% коррекции Фибоначчи (от 1.0176 до 1.2081) на уровне 1.1353 предполагает, что откат от 1.2081, скорее всего, является коррективным движением. Сильная поддержка также была найдена на 55-дневной экспоненциальной скользящей средней (сейчас на 1.1547). Внимание вновь сосредоточено на ключевом уровне сопротивления в кластере 1.2. Решительный прорыв выше этого уровня будет иметь долгосрочные бычьи последствия. Тем не менее, прорыв поддержки на 1.1408 возродит сценарий среднесрочного медвежьего разворота тренда.