ФРС и Риксбанк сохранят ставки без изменений, внимание на первое заседание под руководством Уорша

Центральные банки на распутье: ФРС и Риксбанк ожидают сохранения ставок

Сегодняшний день обещает быть насыщенным событиями для мировых финансовых рынков. В Соединенных Штатах новоиспеченный глава Федеральной резервной системы (Fed) Кевин Уорш проведет свою первую пресс-конференцию после заседания Комитета по открытым рынкам (FOMC). Большинство аналитиков сходятся во мнении, что политика процентной ставки останется неизменной на уровне 3.75%, что соответствует текущим рыночным ожиданиям. Однако, инвесторы будут пристально следить за заявлениями Уорша, пытаясь уловить его взгляды на дальнейшую монетарную политику, его оценку состояния американской экономики, а также любые намеки на возможные изменения в коммуникационной стратегии и операционной практике Fed. Даже если Уорш продемонстрирует относительно мягкую позицию, не исключено, что распределение прогнозов по ставкам может сместиться в сторону повышения по сравнению с мартовскими данными.

Параллельно в Швеции ожидается, что Риксбанк также воздержится от изменения своей ключевой ставки, которая сейчас составляет 1.75%. Основное внимание будет сосредоточено на обновленном прогнозе по траектории процентных ставок. Базовый сценарий предполагает более высокую вероятность повышения ставок во второй половине 2026 года, с целевым показателем ставки на IV квартал 2026 года в среднем 1.9%, что в целом соответствует текущим рыночным ценам. Аналитики будут внимательно изучать обновленные прогнозы и риторику управляющего губернатора Тедеена на предмет сигналов о вероятности дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Прогнозы по дальнейшему повышению ставок в сентябре и декабре остаются в силе.

Читать Анализ

Геополитические и макроэкономические фокусы недели

В заключительный день саммита G7 лидеры стран "Большой семерки" сосредоточатся на обеспечении безопасности цепочек поставок критически важных минералов. Эта тема является ключевой для председательствующей в этом году Франции, которая стремится к решению более широких проблем глобальных экономических дисбалансов. Инициатива Франции по принятию совместного заявления последовала за прошлогодними экспортными ограничениями со стороны Китая, которые выявили уязвимости западных стран. Среди обсуждаемых вариантов политики рассматриваются поддержка цен, общие стандарты и целевые субсидии. Эти меры представляют собой первые шаги к снижению зависимости от Китая, направленные на предотвращение более масштабных торговых разрывов.

В Еврозоне будут опубликованы окончательные данные по индексу потребительских цен (HICP) за май. Предварительная оценка показала неожиданно сильный рост цен на услуги, составивший 0.5% месяц к месяцу с учетом сезонных колебаний. Окончательный релиз предоставит важные детали относительно того, было ли это разовым явлением или более широким ускорением инфляционной динамики, что будет иметь значение для дальнейших перспектив Европейского центрального банка (ECB).

В Великобритании выйдут данные по индексу потребительских цен (CPI) за май, накануне заседания Банка Англии (BoE) в четверг. Несмотря на то, что Великобритания демонстрирует тенденцию к замедлению инфляции с осени прошлого года, недавние опросы PMI указывают на значительное усиление ценового давления весной. Это создает неопределенность для дальнейшей политики регулятора.

Рыночные движения и новости: нефть, газ и настроения инвесторов

Соглашение между США и Ираном продолжает порождать множество вопросов. Появились некоторые детали: президент Трамп заявил, что рамочное соглашение предотвратит получение Тегераном ядерного оружия. Американские официальные лица, в свою очередь, указали, что Ирану будет разрешено возобновить экспорт нефти после официального подписания соглашения. Трамп пообещал опубликовать текст документа, однако американские чиновники намекнули, что ряд ключевых обязательств остаются в рамках частных договоренностей, что вызывает опасения относительно прозрачности.

Израиль заявляет, что не связан условиями соглашения, в то время как боевые действия с участием "Хезболлы" продолжаются. Партнеры по G7 также выразили обеспокоенность рисками верификации. Рынки отреагировали снижением премии за риск в ценах на нефть, однако устойчивость прекращения огня остается под вопросом. В результате, Brent упала ниже USD 79 за баррель, достигнув минимума за три месяца. Это связано с ожиданиями потенциального открытия Ормузского пролива и снижения физического спроса после предварительного соглашения США и Ирана. Снижение сконцентрировано на ближних сроках кривой фьючерсов, в то время как годовой контракт на Brent торгуется около USD 75 за баррель, что соответствует уровням до конфликта. Оценки Polymarket по-прежнему предполагают около 60% вероятности нормального судоходства через пролив к концу июля. Тем не менее, низкие запасы и сохраняющиеся геополитические риски могут ограничить дальнейшее падение цен.

Европейские цены на природный газ также ослабли: контракты на месяц вперед по TTF снизились примерно на 5% на фоне снижения опасений по поводу поставок. Вчерашние торги показали умеренное сглаживание кривой доходности с небольшими изменениями по казначейским облигациям США и немецким бондам. Пара EUR/USD торговалась в узком диапазоне около 1.1600, пока инвесторы ожидали первого публичного выступления Кевина Уорша в качестве главы Fed после сегодняшнего решения FOMC.

Аналитический взгляд: Что означают эти события для инвесторов?

На фоне ожидаемого сохранения ставок ФРС и Риксбанком, ключевым фактором для инвесторов станет риторика и намерения новых лидеров центральных банков. Для ФРС, первое появление Кевина Уорша на публике после заседания FOMC будет внимательно проанализировано на предмет сигналов о его подходе к денежно-кредитной политике и оценке экономики. Несмотря на ожидаемое сохранение ставки, любые намеки на смещение прогнозов в сторону повышения могут оказать давление на рисковые активы. Внимание также будет приковано к любым изменениям в коммуникационной политике, что может повлиять на рыночные ожидания.

Шведский Риксбанк, оставляя ставку без изменений, скорее всего, представит обновленные прогнозы, которые могут указывать на повышенную вероятность повышения ставок во второй половине 2026 года. Инвесторам следует внимательно следить за этими прогнозами и комментариями управляющего, чтобы оценить вероятные шаги по дальнейшему ужесточению политики. Сохранение ставок в Европе, при одновременном выходе данных по инфляции, может создать смешанные сигналы для EUR. В Великобритании данные по CPI перед заседанием Банка Англии также будут иметь решающее значение для определения дальнейшего курса.

Снижение цен на нефть Brent ниже USD 79 является значимым событием, отражающим снижение геополитической премии за риск. Однако, сохраняющиеся риски и низкие запасы могут ограничить дальнейшее падение. Трейдерам следует следить за динамикой запасов нефти и новостями, касающимися Ормузского пролива. В технологическом секторе, несмотря на общее снижение, индекс Philadelphia Semiconductor Index остается сильным, что указывает на избирательность рынка.