Инфляция в Канаде: повлияет ли отчет на решение Банка Канады по ставке?

Экономический обзор Канады: инфляция и решения BoC

Предстоящая неделя обещает быть насыщенной для канадской экономики: в фокусе внимания окажутся февральский отчет по инфляции, публикуемый в понедельник, и решение Банка Канады (BoC) по процентной ставке в среду. Также в понедельник будут представлены данные по национальному балансу, отражающие текущее состояние домохозяйств и финансового сектора. BoC внимательно изучит индекс потребительских цен (CPI) перед принятием решения по своей политике. Однако, как ожидается, небольшое снижение общего показателя инфляции до 2% в феврале (что соответствует целевому уровню) не повлияет на позицию центрального банка.

Стоит отметить, что недавние показатели инфляции были искажены из-за временного снижения цен, вызванного налоговыми каникулами по GST/HST год назад, а также из-за отмены потребительского налога на выбросы углерода, что продолжает оказывать понижающее давление на цены на энергоносители в годовом исчислении. «Базовые» показатели BoC, такие как медианное и усеченное значения, учитывают налоговые изменения и также демонстрируют тенденцию к снижению, достигнув в среднем 2,5% в январе. Это снижение в основном обусловлено замедлением роста цен на жилье. При этом, рост цен на основные услуги, за исключением жилья, в январе все еще превышал 3%, по оценкам экспертов. Отдельные категории товаров, такие как продукты питания, по-прежнему демонстрируют значительный рост, почти на 5% по сравнению с прошлым годом (январь). Снижение цен на энергоносители в последние месяцы сменится ростом, поскольку цены на нефть увеличиваются из-за конфликта на Ближнем Востоке.

Данные по рынку труда демонстрируют смешанные сигналы: некоторая краткосрочная слабость, но в целом условия поддерживают постепенное улучшение в будущем. В феврале занятость сократилась на 84 000 человек, что стало дополнением к январскому снижению на 25 000 человек, при этом наибольшие потери пришлись на позиции с полной занятостью. Уровень безработицы вырос до 6,7% в феврале с 6,5% в январе, однако он остается ниже среднего значения за 4 квартал 2025 года (6,8%) и значительно ниже недавнего пика в 7,1% в сентябре. Таким образом, эксперты не ожидают, что BoC внесет изменения в политическую ставку на заседании в среду. Базовый прогноз также предполагает, что политическая ставка останется неизменной до конца 2026 года, поскольку инфляция продолжит снижаться к целевому уровню.

Влияние на финансовые рынки и прогнозы

Ожидается, что национальный балансовый отчет за 4 квартал 2025 года покажет дальнейший рост чистого капитала домохозяйств, чему способствовал продолжающийся рост фондового рынка, хотя и более умеренными темпами, чем в 3 квартале. Индекс S&P/TSX Composite вырос на 5,6% в течение этого периода, после скачка на 11,8% в предыдущие три месяца. Тем не менее, часть этих достижений, вероятно, была нивелирована продолжающимся снижением стоимости недвижимости, поскольку индекс цен на жилье CREA упал на 2,2%, сохранив динамику снижения, аналогичную предыдущим периодам. Коэффициент обслуживания долга, вероятно, снизился в 4 квартале из-за увеличения личного располагаемого дохода и сокращения объема потребительского кредитования.

Пристальное внимание будет уделено также решению Федеральной резервной системы США (Fed) по денежно-кредитной политике в среду. Fed сохранил ставки стабильными ранее в этом году, и последние данные из США свидетельствуют о том, что условия на рынке труда продолжают стабилизироваться. Ожидается, что Fed также сохранит ставки неизменными до конца 2026 года. В следующую пятницу будут опубликованы данные по розничным продажам в Канаде за январь, которые дадут некоторое представление о динамике расходов в начале 2026 года. Предварительный индикатор розничной торговли от Статистического управления Канады, опубликованный месяц назад, показал, что продажи выросли на 1,5% в январе, компенсировав снижение в предыдущем месяце.

Торговые рекомендации и анализ рынка

Для трейдеров и инвесторов текущая ситуация представляет собой смесь возможностей и рисков. Сохранение процентных ставок BoC может оказать поддержку канадскому доллару (CAD) в краткосрочной перспективе, особенно если другие центральные банки начнут смягчать свою политику раньше. Однако, рост цен на нефть из-за геополитической напряженности на Ближнем Востоке может оказать дополнительное давление на инфляцию, что потенциально может заставить BoC пересмотреть свою стратегию в будущем.

Инвесторам следует обратить внимание на следующие ключевые моменты:

• Динамика XAUUSD (золото) как защитного актива в условиях геополитической нестабильности.
• Влияние цен на Brent и WTI на канадскую экономику и инфляцию.
• Реакция канадского фондового рынка (S&P/TSX Composite) на решения BoC и Fed.

  Трейдерам рекомендуется следить за публикацией данных по розничным продажам в Канаде, а также за комментариями представителей BoC, которые могут дать дополнительные намеки на будущую политику центрального банка.