Иран атаковал судно у Ормузского пролива реакция рынков сдержанна

Экономический фон: Швеция и Норвегия под микроскопом

Сегодняшний день богат на экономические индикаторы из Северной Европы. В Швеции публикуются данные по индексу цен производителей (PPI), которые традиционно служат важным опережающим сигналом для Riksbank, отражая нарастание инфляционного давления. Особое внимание аналитиков привлек опрос NIER, включающий прогнозы по ценам. Эти данные позволят оценить, насколько текущие сбои в цепочках поставок отразятся на общей инфляции. Кроме того, более широкий индекс ETI, являющийся одним из лучших барометров роста ВВП Швеции, указывает на динамику в диапазоне 2-2.5%. Тем временем, Норвегия представит данные по розничным продажам за июнь. Ожидается скромный рост в 0.3%, поскольку высокая инфляция и перспектива повышения ставок по ипотеке сдерживают потребительскую активность.

Европейский центральный банк (ECB) также выпускает свой ежемесячный опрос потребительских ожиданий за май. После заметного роста в марте, ожидания стабилизировались в апреле: 1-летняя инфляция составила 4.0%, а 3-летняя - 2.9%. Эти цифры приобретают особую актуальность на фоне недавних ястребиных заявлений члена правления ECB Изабель Шнабель о необходимости вернуть инфляцию к целевому уровню.

Геополитика и нефтяные рынки: Ормузский пролив вновь в центре внимания

Ночью стало известно о предполагаемой атаке Ирана на грузовое судно в районе Омана. Этот инцидент привел к временной приостановке операции ООН по сопровождению судов в Strait of Hormuz (SoH) и поставил под сомнение предварительные договоренности о прекращении напряженности между США и Ираном. Власти Ирана предупредили, что суда, отклоняющиеся от установленных маршрутов, будут следовать на свой страх и риск. Тем не менее, данные о транспортировке сырой нефти через Ормузский пролив показали самый высокий уровень с начала конфликта.

Несмотря на первоначальный всплеск, цена на Brent снизилась ниже USD74/баррель и, вероятно, завершит неделю со значительными потерями. Рынки, похоже, игнорируют возобновившиеся трения в Ормузском проливе, концентрируясь на более широких перспективах предложения. В то же время, Ирак рассматривает возможность выхода из OPEC, если не получит более высокую квоту, что усиливает его переговорные позиции после ухода ОАЭ 1 мая. Нормализация трафика через SoH и возможное увеличение добычи в ОАЭ и Ираке могли бы вызвать шок предложения и даже ценовую войну, потенциально положив конец OPEC. Однако текущий трафик через Ормузский пролив остается значительно ниже доконфликтных уровней, несмотря на недавний рост.

Американская статистика и настроения на рынках акций

Вчерашние данные по инфляции PCE в США за май вновь ускорили рост, укрепив ожидания дальнейшего повышения ставки Federal Reserve в этом году. Базовый индекс PCE вырос до 4.1% г/г, впервые превысив 4.0% с апреля 2023 года, частично из-за роста цен на энергоносители на фоне событий в SoH. Базовая инфляция (Core PCE) увеличилась на 3.4% г/г и 0.3% м/м, подтверждая сохраняющееся повышенное ценовое давление, особенно в секторе услуг. Тем не менее, после публикации данных по PCE, которые оказались ниже ожиданий, рынки несколько снизили прогнозы по ставкам Fed.

На рынках акций наблюдалась смешанная картина с выраженной секторальной и региональной ротацией. Европейские и азиатские индексы показали рост, в то время как американские акции снизились. Торги характеризовались внутридневной волатильностью, сосредоточенной вокруг технологического сектора и новостей, связанных с Ираном и нефтью. По мере роста цен на нефть во время американской сессии, рынки отыграли ротацию среды, переориентировав капитал из потребительского сектора. Сильные результаты Micron, опубликованные в среду вечером, не смогли обеспечить долгосрочной поддержки технологическому сектору. Инвесторы все больше озабочены устойчивостью роста прибыли и, в частности, необычно высокой нормой прибыли в сегментах полупроводников и памяти.

Важно отличать драйверы этой ротации от фундаментальной макроэкономической среды. Текущая волатильность обусловлена геополитикой и вопросами, связанными с технологическим сектором, тогда как макроэкономический фон остается сильным. Это говорит в пользу сдержанной общей волатильности рынка и долгосрочного восходящего тренда для акций. Сегодня утром азиатские рынки торгуются значительно ниже, особенно технологические, а фьючерсы на американские и европейские индексы также снижаются, с технологическим сектором, как основной причиной слабости.

Доходности облигаций и валютные пары: спокойствие на рынках

На рынках облигаций вчерашняя сессия прошла без существенных движений. Доходности еврооблигаций снизились: 2-летняя ставка упала с 2.75% до чуть ниже 2.73%, а 10-летняя - незначительно до уровня ниже 2.92%. В США доходности также снизились, особенно краткосрочные, зеркально отражая динамику в Европе. Пара EUR/USD взяла паузу в своем недавнем ралли и вернулась выше отметки 1.1350. Пара EUR/NOK продолжила рост, превысив 11.20 на фоне слабости нефтяных цен.