Нефть Brent выше $90: ждать ли $100 при блокаде Ормузского пролива?

Геополитическая буря толкает цены на нефть вверх

Неделя началась с заметного гэпа вверх по нефти марки Brent, которая уверенно преодолела психологически важный уровень в $90 за баррель. Этот скачок был напрямую вызван новой волной эскалации напряженности между Соединенными Штатами и Ираном. Сообщения о жертвах среди американских военных, атака на энергетическую инфраструктуру Кувейта, отзыв Ираном соглашения о прекращении огня и настойчивые заявления о блокаде жизненно важного Ормузского пролива – все эти факторы укрепили ожидания, что геополитическое противостояние далеко от завершения.

Несмотря на мощное сочетание геополитического обострения и технически значимого прорыва цены, покупательский энтузиазм на азиатских рынках проявил неожиданную сдержанность. Эта приглушенная реакция вызывает вопрос: почему Brent не показала более яростного ралли после столь драматичных событий выходных? Неубедительное продолжение движения предполагает, что значительная часть ожидаемого влияния событий выходных уже была заложена в рыночные цены. Действительно, на предыдущей неделе Brent продемонстрировала существенный рост более чем на 17%, показав лучший недельный природок с апреля. Этот подъем отразил растущий консенсус рынка относительно увеличивающейся вероятности новых сбоев в поставках нефти. Последние новости в основном подтвердили существующие опасения, а не привнесли совершенно новый шок в систему.

Читать Анализ

На данный момент инвесторы, похоже, исходят из предположения, что наиболее вероятным исходом остается eventualное открытие Ормузского пролива. Этот прогноз сдерживает немедленную необходимость агрессивно гнать цены вверх после выходного ценового разрыва. Реальный катализатор для устойчивого движения к $100 может зависеть не столько от ежедневных заголовков, сколько от продолжительности перебоев.

Цена продолжительных перебоев

В течение короткого периода после промежуточного соглашения в июне, когда санкции были временно ослаблены, и проход через пролив был свободен, Иран, по сообщениям, экспортировал около 2,2 миллиона баррелей в день. Этот объем теперь систематически сокращается по мере ужесточения блокады. Каждый последующий день, когда морское движение остается затрудненным, увеличивает вероятность того, что мировые рынки изменят свое восприятие кризиса. То, что в настоящее время рассматривается как тактика ведения переговоров с высокими ставками, может превратиться в реальное физическое ограничение поставок. Если это произойдет, цены на нефть Brent могут резко ускориться к отметке $100. Это произойдет по мере того, как трейдеры начнут закладывать в цены более напряженный баланс спроса и предложения на мировом рынке, переходя от просто премии за геополитический риск к премии, определяемой фактической нехваткой.

Текущий кризис несет в себе потенциально более серьезные последствия, чем эскалация, наблюдавшаяся в марте и апреле. Тогда высвобождение нефти из стратегических резервов обеспечило критический буфер, смягчив влияние опасений, связанных с поставками. Однако сегодняшний рынок обладает значительно меньшей «подушкой безопасности». Некоторые аналитические данные указывают на то, что если текущие перебои продолжатся, ощутимые физические дефициты могут проявиться примерно через десять недель. Такой сценарий вынудит страны-потребители, особенно в Азии, усилить конкуренцию за все более дефицитные нефтяные баррели. Это фундаментально изменит динамику ценообразования, сместив ее от премии за геополитический риск к структуре цен, обусловленной конкретным дефицитом поставок. В такой среде повторное тестирование пиковых цен этого года больше не будет считаться экстремальным или маловероятным событием.

Технические сигналы указывают на дальнейший рост

С технической точки зрения, уверенное движение Brent выше уровня 38,2% коррекции по Фибоначчи в диапазоне от $119,50 до $70,14, расположенного примерно на отметке $89,00, подкрепляет аргумент о том, что текущее ралли от $70,14 развивается в подлинный бычий разворот тренда, а не просто коррекционный отскок. Важнее то, что снижение цены с $119,50 до $70,14 само по себе развернулось как четко определенная трехволновая коррективная модель. Эта структура предполагает, что более широкий, долгосрочный восходящий тренд, возможно, не завершился. Пока уровень поддержки на отметке $83,71 остается незыблемым, прогноз благоприятствует дальнейшему росту цен.

Следующее существенное препятствие ожидается в районе уровня $95. Здесь 50% коррекция по Фибоначчи, рассчитанная на уровне $94,82, совпадает с верхней границей текущего краткосрочного восходящего канала. Устойчивый и решительный прорыв этой зоны сопротивления, вероятно, будет сигнализировать о значительном сдвиге в настроениях рынка. Это будет означать, что трейдеры начинают игнорировать базовый сценарий скорой нормализации и вместо этого закладывают в цены продолжительные перебои в поставках жизненно важных энергоресурсов из Персидского залива. Такой прорыв откроет путь через уровень 61,8% коррекции на $100,64 и позволит протестировать мартовский максимум на $119,50.

Рыночные последствия

Эскалация напряженности в Ормузском проливе и ее влияние на цены на нефть Brent имеют значительные последствия для множества финансовых рынков. Трейдерам и инвесторам следует внимательно следить за следующими взаимосвязанными активами и индикаторами:

• USD/CAD: Канадский доллар, часто чувствительный к движениям цен на нефть из-за статуса Канады как крупного производителя нефти, может испытать повышенную волатильность. Устойчивый рост цен на нефть может поддержать «луни», в то время как любые намеки на деэскалацию могут оказать на него давление.
• Доходность казначейских облигаций США: Усиление геополитического риска и потенциальное инфляционное давление, связанное с ростом цен на энергоносители, могут повлиять на доходность казначейских облигаций США. Если рынки ожидают более агрессивного инфляционного сценария, долгосрочная доходность может вырасти, отражая увеличенные премии за риск.
• Фондовые рынки (энергетический сектор): Крупные производители нефти и компании, предоставляющие услуги в энергетическом секторе, особенно те, которые имеют значительные операции на Ближнем Востоке или выигрывают от более высоких мировых цен на нефть, могут испытать подъем. И наоборот, энергоемкие отрасли могут столкнуться с встречными ветрами из-за роста затрат на сырье.
• Золото (XAU/USD): Как традиционный актив-убежище, золото часто выигрывает от усиления геополитической неопределенности и рыночной волатильности. Продолжающаяся эскалация конфликта между США и Ираном может повысить спрос на золото, потенциально толкая цены к недавним максимумам.