Нефть и доходность облигаций снижаются на фоне новостей о возобновлении переговоров США и Ирана

Глобальные рынки в ожидании геополитических и экономических сигналов

Инвесторы внимательно следят за ситуацией на Ближнем Востоке и за недавним обвалом на рынках фиксированной доходности, который спровоцировал распродажу рисковых активов. На экономическом фронте Великобритания готовится опубликовать последние данные по рынку труда. Прогнозы указывают на дальнейшее снижение занятости в марте, хотя ранее отмеченный тревожный всплеск безработицы, по сообщениям, был скорректирован в сторону понижения. Тем временем, данные из Японии за первый квартал превзошли ожидания: реальный ВВП вырос на 2.1% в годовом исчислении, или на 0.5% поквартально. Это выше консенсус-прогноза в 1.7% и демонстрирует ускорение роста по сравнению с 1.3% в предыдущем периоде. Рост был сбалансированным, с увеличением личного потребления и капитальных затрат на 0.3% каждое. Кроме того, чистый внешний спрос добавил 0.3 процентных пункта, подчеркивая устойчивость японского экспорта. Эти цифры рисуют картину экономики, которая была на твердой почве до недавнего энергетического шока, вызванного конфликтом вокруг Ирана, обеспечивая некоторую степень защиты. Однако аналитики ожидают замедления во втором квартале, поскольку полный экономический эффект станет очевидным для бизнеса и потребителей.

Динамика рынков и ключевые события

Читать Анализ

В развитии ситуации между США и Ираном Тегеран представил новое предложение через Пакистан, хотя посредники выразили обеспокоенность по поводу хрупкости режима прекращения огня. Нефть марки Brent продемонстрировала заметное снижение, потеряв около 2% и торгуясь на уровне около USD109.8 за баррель на ранних азиатских торгах. Этот откат последовал за заявлением президента Трампа о приостановке запланированных крупномасштабных ударов по Ирану, что было сделано для создания пространства для дипломатических переговоров, направленных на деэскалацию конфликта. Несмотря на эту паузу, администрация США подтверждает свою готовность действовать, если переговоры потерпят неудачу. Параллельно Вашингтон продлил действие исключения из санкций для российского трубопроводного сырья, что помогло поддержать доступность физических поставок. Это, в сочетании с рекордным сокращением запасов в стратегических резервах США, доведшим запасы до двухлетних минимумов, сделало рынок исключительно чувствительным к любым дальнейшим эскалациям. Мировой рынок облигаций охвачен значительным снижением цен, поскольку инвесторы все больше учитывают потенциал устойчивой инфляции, вызванной продолжающимся конфликтом. Это привело к тому, что доходность 10-летних облигаций стран G7 приблизилась к отметке 4%, а 30-летних ставок - к 4.6%. Казначейские облигации США и японские государственные облигации достигли многолетних максимумов. Однако вчерашнее неуклонное снижение цен на облигации показало признаки замедления. Снижение цен на нефть помогло ослабить опасения по поводу инфляции, вызвав умеренное снижение доходности и небольшое улучшение общего настроения к риску. Тем не менее, участники рынка по-прежнему считают, что прочное урегулирование конфликта является отдаленной перспективой. Акции вчера показали спад, в основном под влиянием отставания американских технологических акций и заметного сдвига в сторону защитных секторов. Интересно, что это не было типичным широкомасштабным бегством от риска. Большинство секторов рынка фактически показали рост за день, а индекс волатильности VIX также снизился. Это говорит о том, что движение было скорее ротацией из акций производителей полупроводников, чем повсеместным ухудшением аппетита инвесторов к риску. Эта же динамика, по-видимому, сохраняется и на азиатских рынках сегодня утром, причем Тайвань и Южная Корея демонстрируют заметную слабость после исключительных приростов с начала года, особенно в сегменте полупроводников после вчерашнего давления в США. Значительный разворот наблюдался в Европе, где рынки, изначально открывшиеся в отрицательной зоне, сумели закрыться в плюсе, что является конструктивным сигналом на фоне общего давления на крупные сегменты акций. Энергетический сектор стал лидером как на рынках США, так и Европы, поскольку цены на нефть незначительно выросли, укрепляя мнение о том, что ситуация с Ираном остается основным ежедневным драйвером мировых рынков. Сегодня утром азиатские рынки демонстрируют смешанную картину: европейские фьючерсы указывают на рост, в то время как американские фьючерсы предполагают более слабое открытие, опять же с некоторым давлением на технологические акции. На рынках фиксированной доходности и иностранной валюты резкое падение мировых рынков фиксированной доходности стабилизировалось за последние 24 часа. Примечательно, что короткий конец кривой доходности доллара США незначительно снизился, что привело к небольшому удлинению кривой доходности. Несмотря на объявление президента Трампа об отсрочке ударов по Ирану, влияние на цены на энергоносители и более широкие рынки от пересмотренного мирного предложения Ирана и продолжающегося исключения США из-под экспортных нефтяных санкций оставалось относительно ограниченным. Пара Евро/Доллар США (EUR/USD) восстановила часть своих потерь с прошлой пятницы, но по-прежнему торгуется на уровне около 1.1650. Среди скандинавских валют как шведская крона (SEK), так и норвежская крона (NOK) стабилизировались и показывают незначительное укрепление к Евро с открытия понедельника.

Влияние на рынки и перспективы

Деликатный баланс между геополитической деэскалацией и устойчивыми опасениями по поводу инфляции создает сложную среду для трейдеров. Временное ослабление напряженности с Ираном обеспечило столь необходимое облегчение, но фундаментальные проблемы предложения на энергетических рынках остаются. Инвесторы внимательно следят за влиянием этих событий на инфляционные ожидания и последующие ответные меры центральных банков. Стабилизация доходности, хотя и приветствуется, может быть недолгой, если дипломатические усилия не приведут к долгосрочному соглашению. Эта ситуация напрямую влияет на несколько ключевых рынков. Во-первых, фьючерсы на сырую нефть, такие как Brent и WTI, чрезвычайно чувствительны к любым новостям с Ближнего Востока. Реальная деэскалация может привести к дальнейшему снижению цен, в то время как возобновление воинственной риторики, вероятно, подтолкнет их вверх. Во-вторых, доходность государственных облигаций по всему миру, особенно казначейских облигаций США и немецких бундов, находится между опасениями инфляции и перспективой замедления роста. Устойчивое падение цен на нефть может привести к снижению доходности, но любое значительное повторное обострение подтолкнет их вверх. В-третьих, Индекс доллара США (DXY) может испытать волатильность. Среда «риск-офф» обычно укрепляет доллар, но разрешение конфликта может снизить его привлекательность в качестве актива-убежища. Наконец, фондовые рынки, особенно с высокими оценками, такие как технологические и растущие акции, внимательно следят за развитием событий. Продолжительный период низких цен на нефть и стабильной доходности был бы поддерживающим фактором, но возобновление геополитической нестабильности представляет собой значительную угрозу. Трейдерам следует оставаться бдительными относительно любых изменений в дипломатическом нарративе или дальнейших выпусков данных, которые могут повлиять на прогнозы инфляции. Ключевые уровни для наблюдения включают отметку USD100 за баррель для нефти Brent и доходность 4% по 10-летним казначейским облигациям США. Способность рынка переварить текущие риски предложения, ориентируясь при этом на дипломатический прогресс, будет иметь решающее значение для определения следующего направленного движения по этим взаимосвязанным классам активов.