Нефть продолжает падение на фоне прогресса в переговорах США и Ирана

Рынок нефти реагирует на дипломатические сигналы

Международный эталонный сорт нефти Brent вновь опустился к отметке около $80 за баррель. Снижение котировок последовало за возобновившимся оптимизмом относительно потенциального соглашения между Соединенными Штатами и Ираном. Слухи о дипломатическом прогрессе помогли ослабить геополитические опасения, которые поддерживали цены на нефть в последние недели. Это изменение настроений на рынке произошло на фоне публичной критики американских нефтеперерабатывающих компаний со стороны президента США Дональда Трампа. Основной целью критики стали так называемые "военные прибыли", подчеркивающие значительные доходы, о которых энергетические гиганты сообщили во втором квартале. Президент дал указание ритейлерам как можно скорее снизить цены на топливо для потребителей. В частности, Дональд Трамп обвинил таких гигантов отрасли, как ExxonMobil и Chevron, в чрезмерном обогащении и призвал их "вернуть часть этих денег общественности". Он также выразил недовольство тем, что компании не признают усилия администрации по поддержке нефтяного сектора. Несмотря на операционные трудности, с которыми столкнулись ExxonMobil (включая закрытие объектов на Ближнем Востоке) и Chevron (проблемы с поставками в Казахстане), их перерабатывающие мощности продемонстрировали выдающуюся устойчивость. Маржа нефтепереработки оставалась исключительно высокой, особенно после эскалации конфликта в марте. Экономический показатель, известный как спред 3-2-1 (отражающий стоимость переработки трех баррелей сырой нефти в два барреля бензина и один баррель дистиллятов), резко увеличился. Этот спред удвоился с начала марта, достигнув $60 за баррель. Такой скачок резко контрастирует с более скромным ростом цен на сырую нефть на $11 за баррель за тот же период, особенно на фоне недавних дипломатических инициатив. На фоне этих событий средняя цена бензина на американских АЗС незначительно снизилась, составив $4.08 за галлон по состоянию на 4 августа. Тем не менее, эта цифра по-прежнему представляет собой существенное увеличение на 30% по сравнению с ценами, зафиксированными год назад.

Корпоративные перестановки и развивающиеся рынки

Читать Анализ

В рамках значительного движения портфеля, британский энергетический гигант Shell согласился продать свои европейские наземные активы в области возобновляемой энергетики. Покупателем выступает его конкурент TotalEnergies, сумма сделки не разглашается. Данное соглашение охватывает 0.5 ГВт операционных мощностей и портфель проектов на стадии разработки объемом 3.5 ГВт. Аналогичным образом, британская нефтяная компания BP завершила продажу своего нефтеперерабатывающего завода в Гельзенкирхене (Германия) инвестиционной фирме Klesch Group. Этот шаг оставляет BP с пятью нефтеперерабатывающими заводами, два из которых расположены в США и три в Европе. Из Каспийского региона азербайджанская государственная нефтяная компания SOCAR приобрела долю участия в размере 3.65% японской торговой фирмы Itochu в крупном морском месторождении Азери-Чираг-Гюнешли. Это четвертая компания, покинувшая этот прибыльный проект. Взглянув на Африку, нефтеперерабатывающий завод Dangote в Нигерии готовится к первичному публичному размещению акций (IPO), которое ожидается как крупнейшее листинг в истории континента. Владелец Алико Данготе активно призывает региональные рынки капитала принять участие в этом значительном IPO, запланированном на октябрь.

Изменения в более широком энергетическом ландшафте

Недавние дипломатические события с участием США и Ирана оказали существенное влияние на цены на сырую нефть. Заявления министра финансов США Скотта Бессента и Министерства иностранных дел Катара, указывающие на прогресс в разработке соглашения, укрепили надежды на мирное урегулирование. Это фактически вернуло цены на нефть Brent под уровень $80 за баррель, как раз в тот момент, когда президент Трамп усилил свою критику прибыльности американских НПЗ. Семь стран-членов ОПЕК+ достигли соглашения об увеличении своих целевых показателей добычи на 188 000 баррелей в сутки в сентябре. Этот шаг знаменует собой завершение постепенного сворачивания добровольных сокращений добычи на 1.65 миллиона баррелей в сутки, первоначально введенных в 2023 году. Хотя официальные цифры отражают эту корректировку, фактическое влияние на рынок еще предстоит полностью оценить. Saudi Aramco, национальная нефтяная компания королевства, сообщила о существенном росте прибыли во втором квартале на 33%, достигнув $33.4 миллиарда. Эта впечатляющая финансовая производительность была обусловлена высокими ценами на нефть, которые компенсировали снижение объемов добычи. Средняя цена проданной баррели Aramco составила значительные $108.10. В заметном изменении ценообразования, государственная нефтяная компания Абу-Даби ADNOC с 1 ноября перейдет к ценообразованию всех своих сортов сырой нефти на основе Platts Dubai. Этот шаг отменяет ее предыдущий механизм ценообразования на основе фьючерсов IFAD Murban, что обусловлено спросом покупателей на более оперативное ценообразование на фоне сбоев в Ормузском проливе. Государственная нефтяная компания Мексики PEMEX прекратила операции на своей разведочной скважине Krem-1 примерно через пять месяцев после аварии, вызвавшей пожар и значительное сжигание попутного газа. Мониторинг инцидента, который мог привести к выбросу 300 миллионов кубических метров газа, продолжается. Иран и Оман, как сообщается, сотрудничают в создании унифицированного морского коридора через Ормузский пролив. Этот коридор будет иметь отдельные полосы для входа и выхода, что может изменить управление морским движением в этом критически важном водном пути. Бразильская государственная нефтяная компания Petrobras пересмотрела сроки разведки скважины Морфо в бассейне Фос-ду-Амазонас, ожидая завершения работ в сентябре вместо первоначального срока в мае. Этот район обладает потенциалом огромных неразведанных запасов нефти, оцениваемых в 30 миллиардов баррелей. Индонезия сняла ограничения на экспорт минералов, включая побочные продукты редкоземельных металлов, после жалоб продавцов на задержки тестирования, влияющие на экспорт никеля. Непосредственным следствием стало падение трехмесячного контракта на никель LME до $17,000 за метрическую тонну. Рекордные аукционные расходы на слоты для судов класса Neopanamax в Панамском канале, в среднем $2.5 миллиона и достигающие ставок до $3.8 миллиона, нарушают экономику транспортировки газовозов VLGC. Этот скачок стоимости транзита, наряду с другими сбоями, влияет на арбитраж сжиженного нефтяного газа (LPG) из Мексиканского залива в Азию. Еженедельные морские экспортные поставки сырой нефти из России упали ниже 4 миллионов баррелей в сутки, составив 3.9 миллиона баррелей в сутки. Это падение последовало за восстановлением переработки нефти до 4 миллионов баррелей в сутки, вероятно, из-за снижения украинских атак беспилотников на нефтеперерабатывающие заводы. Ирак и Турция официально оформили годовое соглашение о поддержании экспортных поставок сырой нефти по трубопроводу Киркук-Джейхан. Соглашение включает положения об увеличении объемов экспорта до 750 000 баррелей в сутки, что повысит возможности для транспортировки иракской нефти в Средиземноморье. Сирийское правительство согласилось значительно сократить импорт российской нефти, который в среднем составлял около 60 000 баррелей в сутки в 2026 году. Это сокращение является частью текущих переговоров с администрацией США, направленных на снятие всеобъемлющих санкций. Транзитные перевозки через Ормузский пролив упали до двухмесячного минимума. Это снижение произошло после атаки на сухогруз Minoan Pioneer, в результате которой погиб один моряк и судно было оставлено. Этот инцидент произошел всего через два дня после атаки крупнотоннажного танкера (VLCC), перевозившего иракскую нефть. Проекты по расширению энергетических мощностей Катара продолжаются: подрядчики Chiyoda и Technip Energies возобновили работы по расширению North Field East. Первая фаза находится на стадии ввода в эксплуатацию, вторая завершена, а первые объемы ожидаются к лету 2027 года. Текущий конфликт с участием Ирана нанес существенный ущерб мировым поставкам нефти. Амин Нассер, генеральный директор Aramco, заявил, что с февраля было потеряно 2.6 миллиарда баррелей, что составляет полный месяц мирового производства сырой нефти. По оценкам, для восполнения этого объема потребуется 18 месяцев при темпе 2.1 миллиона баррелей в сутки, даже если Ормузский пролив откроется немедленно.

Анализ для трейдеров

Двойная нарративная линия, связанная с ослаблением напряженности вокруг Ирана и пристальным вниманием к марже американских НПЗ, создает сложную среду для трейдеров нефтью. Хотя дипломатические прорывы могут ограничить рост цен на сырую нефть, сохраняющиеся опасения по поводу поставок, особенно связанные с Ормузским проливом, остаются значительным фактором. Уровень $80 за баррель для Brent теперь представляет собой критический психологический и технический порог. Существенная маржа нефтепереработки, пример чему - удвоение спреда 3-2-1 до $60 за баррель, указывает на то, что, несмотря на колебания стоимости сырья, стоимость переработки сырой нефти в продукты, такие как бензин и дистилляты, резко возросла. Этот разрыв подчеркивает потенциальные возможности для фиксации прибыли, но также привлекает дальнейшее регуляторное внимание. Трейдеры будут внимательно следить за любыми официальными действиями или изменениями политики, вытекающими из комментариев президента Трампа. Связи с рынком здесь многогранны. Потенциальная деэскалация с Ираном может ослабить давление на индекс доллара США (DXY), поскольку премии за геополитический риск часто поддерживают доллар. Напротив, устойчиво высокая маржа нефтепереработки может поддержать доходы интегрированных энергетических компаний, таких как ExxonMobil (XOM) и Chevron (CVX), несмотря на политические трудности. Более широкий энергетический сектор, включая связанные акции и фьючерсные контракты, будет чувствителен к любым изменениям геополитического риска и заявлениям внутренней политики. Инвесторы также могут переоценить эффективность энергетических компаний на развивающихся рынках, таких как потенциальное IPO нигерийского нефтеперерабатывающего завода Dangote, в свете этой глобальной ценовой динамики. Ключевые риски включают внезапный срыв дипломатических переговоров или эскалацию напряженности в Ормузском проливе, что может быстро обратить вспять недавнее снижение цен. Что касается возможностей, устойчиво высокая маржа нефтепереработки, если она сохранится, несмотря на политическое давление, может обеспечить дальнейшую поддержку для определенных сегментов энергетического рынка. "Умные деньги", вероятно, отслеживают рынки опционов на предмет сигналов изменения настроений и внимательно следят за данными по запасам как сырой нефти, так и нефтепродуктов, которые часто предшествуют значительным ценовым движениям.