Нефть растет на фоне эскалации на Ближнем Востоке, но рынки сдерживают панику

Геополитическая напряженность поддерживает Brent

В среду геополитическая напряженность оставалась в центре внимания. Конфликт на Ближнем Востоке вступил в одиннадцатый день американских военных ударов и распространился на Красное море, удерживая цены на нефть Brent вблизи отметки $95 за баррель. Тем не менее, за пределами энергетического рынка реакция инвесторов оставалась заметно сдержанной. Азиатские фондовые индексы показали смешанную динамику, основные европейские индексы торговались умеренно выше, а фьючерсы на американские акции лишь незначительно снизились. Это говорит о том, что рынки сопротивляются полномасштабному переходу к рисковому отказу (risk-off), который обычно сопровождает углубление регионального конфликта.

Выступая сегодня на совещании министров иностранных дел АСЕАН на Филиппинах, госсекретарь США Марко Рубио подтвердил, что Вашингтон открыт для дипломатического урегулирования с Ираном. Он заявил, что США приветствовали бы соглашение, по которому Тегеран откажется от поддержки терроризма и стремления к ядерному оружию. В то же время Рубио поставил под сомнение готовность Ирана вести переговоры добросовестно, обвинив Тегеран в нарушении обязательств, взятых в рамках Меморандума о взаимопонимании в прошлом месяце, в течение нескольких недель. Он также занял более жесткую позицию по морской безопасности, отвергнув подразумеваемый Ираном авторитет над Ормузским проливом и назвав свободу судоходства фундаментальным принципом. Подчеркивая, что дипломатия остается предпочтительным исходом, Рубио ясно дал понять, что американские силы будут продолжать защищать коммерческие суда, и призвал другие страны присоединиться к этим усилиям.

Читать Анализ

Инвесторы балансируют между рисками и корпоративными отчетами

Несмотря на эскалацию, инвесторы, похоже, полагают, что конфликт остается в значительной степени локализованным, по крайней мере, на данный момент. Еще одним фактором, ограничивающим более широкие рыночные движения, является насыщенный календарь корпоративной отчетности в США. Ожидаемые результаты от Alphabet, Tesla, IBM, ServiceNow, Texas Instruments и AT&T должны дать важное представление о корпоративных расходах, особенно о том, сохраняется ли цикл инвестиций в AI. Это заставляет инвесторов в акции балансировать геополитические риски с тем, что может оказаться столь же важным катализатором рыночного направления в ближайшей перспективе.

Валютный рынок продемонстрировал схожую картину. Более высокие цены на нефть заставили инвесторов учитывать большую вероятность дальнейшего ужесточения политики Fed, однако рост доллара оказался на удивление ограниченным. Вместо широкого ралли, гринбек торговался преимущественно в рамках недавних диапазонов против большинства основных валют. Заметным исключением стал Японская йена, которая продлила свое падение до нового 40-летнего минимума, при этом USD/JPY превысил отметку 163. Возобновленные предупреждения Токио о вербальных интервенциях оказали незначительное влияние, в то время как сообщения о том, что чиновники Банка Японии могут быть открыты к более быстрому темпу повышения ставок перед заседанием по политике на следующей неделе, вызвали лишь краткосрочную покупку йены, после чего продажи возобновились.

Золото и Серебро бросают вызов привычным корреляциям

Тем временем золото и серебро продолжают бросать вызов недавним взаимосвязям. В предыдущие периоды инфляции, вызванной ростом цен на энергоносители, рост цен на нефть обычно поднимал доходность облигаций и доллар, создавая препятствия для драгоценных металлов. Однако на этот раз и золото, и серебро продолжали укрепляться вместе с сырой нефтью. Отражает ли это временное позиционирование, устойчивый геополитический спрос или появление более широкого сдвига в поведении макрорынка, остается неясным, но эту дивергенцию становится трудно игнорировать.

Последние две недели показывают, что инвесторы становятся более избирательными в оценке геополитических шоков. Энергетические рынки продолжают нести основную тяжесть обостряющихся напряженностей, но фондовые рынки остаются привязанными к ожиданиям корпоративных прибылей, доллар изо всех сил пытается набрать широкую динамику, несмотря на возобновившиеся ставки на ужесточение политики Fed, а драгоценные металлы ведут себя иначе, чем во время предыдущих ралли нефти, вызванных инфляцией. Станут ли эти расхождения временными или ознаменуют начало нового рыночного режима, может стать одним из определяющих вопросов для инвесторов в ближайшие недели.