Резервный банк Новой Зеландии сохранил ставку OCR на уровне 2,25%

Решение по ставке OCR: Стабильность в условиях неопределенности

Комитет по денежно-кредитной политике Резервного банка Новой Зеландии (RBNZ) сегодня единогласно проголосовал за сохранение официальной банковской ставки (OCR) на прежнем уровне в 2,25%. Это решение принято на фоне сложной экономической обстановки, усугубляемой конфликтом на Ближнем Востоке, который оказывает двоякое влияние: подстегивает краткосрочную инфляцию и одновременно замедляет экономическую активность.

Годовая потребительская инфляция в мартовском квартале составила 3,1%. Ожидается, что инфляция достигнет пика в 4,3% к сентябрьскому кварталу текущего года, после чего начнет постепенно снижаться, возвращаясь к целевому уровню в 2% к середине 2027 года. В настоящее время базовые показатели инфляции, рост заработной платы и долгосрочные инфляционные ожидания остаются в пределах, согласующихся с достижением целевого показателя в среднесрочной перспективе.

Читать Анализ

Глобальные вызовы и внутренние риски

Глобальный экономический ландшафт продолжает характеризоваться высокой степенью неопределенности. Нарушения цепочек поставок, рост цен на нефтехимическую продукцию и фрагментация мировой торговли создают дополнительные препятствия для экономического роста. Влияние этих факторов варьируется по странам, завися от их энергетической зависимости, мер фискальной поддержки и инвестиций в искусственный интеллект. В целом, торговые партнеры Новой Зеландии, вероятно, столкнутся с замедлением роста и ускорением инфляции.

На внутреннем рынке настроения бизнеса и потребителей ухудшаются. Компании сталкиваются с ростом издержек, что сжимает их маржу и ограничивает инвестиционные и кадровые планы. Потребительская уверенность резко упала, а рынок недвижимости остается слабым. Несмотря на это, высокие цены на сырьевые товары продолжают поддерживать доходы в региональных частях Новой Зеландии.

Перспективы инфляционного давления в среднесрочной перспективе также остаются неопределенными. Существует риск сохранения повышенной инфляции, если домохозяйства и предприятия будут закладывать ожидаемые будущие затраты в текущие ценовые и зарплатные решения. Однако слабый спрос и высокая безработица, как ожидается, будут сдерживать инфляционное давление в среднесрочной перспективе.

Реакция на инфляционные риски и перспективы

Комитет подчеркивает, что его основная задача - не допустить превращения возросших издержек в устойчивую средне- и долгосрочную инфляцию, избегая при этом излишней экономической волатильности. На этом фоне высказываются предположения, что ставка OCR, вероятно, потребуется повысить раньше и в большем объеме, чем прогнозировалось в февральском заявлении по денежно-кредитной политике. Темпы повышения ставки будут зависеть от соотношения устойчивого инфляционного поведения (зарплаты и цены) и ослабления экономической активности.

Конфликт на Ближнем Востоке значительно нарушил поставки нефти и газа, что привело к росту цен на нефтепродукты. Хотя фьючерсные рынки предполагают разрешение конфликта в ближайшие месяцы, цены на энергоносители, как ожидается, останутся повышенными в среднесрочной перспективе. Это, в свою очередь, увеличивает инфляцию у торговых партнеров Новой Зеландии.

В то время как краткосрочные инфляционные ожидания возросли, долгосрочные остаются близкими к 2%. Однако существует риск, что фирмы могут пересмотреть свое ценообразование, ожидая большей устойчивости шока, что приведет к более сильным второстепенным инфляционным эффектам. На этом фоне три члена Комитета проголосовали за повышение ставки на 25 базисных пунктов до 2,5%, в то время как трое других предпочли сохранить ставку без изменений. Решающий голос председателя оставил ставку на уровне 2,25%.

Комитет подтверждает, что повышение ставки OCR на предстоящих заседаниях, вероятно, потребуется для предотвращения переноса краткосрочной инфляции в среднесрочную. Ожидается, что повышение ставки произойдет в этом году.