Рынки в шоке: нефтяной скачок и инфляция подрывают спокойствие перед решением ФРС

Резкое обострение геополитики и удар по инфляции

Торговая сессия началась с настороженного спокойствия, поскольку инвесторы занимали выжидательную позицию в преддверии объявления решения Федеральной резервной системы по процентной ставке. Однако эта тишина была внезапно нарушена с началом американской сессии. Настроения в отношении рисковых активов резко ухудшились, что сопровождалось уверенным восстановлением доллара США и распродажей фьючерсов на акции. Этот внезапный разворот был спровоцирован двойным шоком.

Цены на нефть Brent резко подскочили после сообщений об израильских и американских авиаударах по иранскому газовому месторождению Южный Парс и энергетическому комплексу Асалуйе в провинции Бушер. Одновременно с этим, данные по индексу цен производителей (PPI) в США оказались значительно выше ожиданий, усилив опасения по поводу инфляции всего за несколько часов до объявления решения ФРС.

Читать Анализ

Энергетическая красная линия пересечена. Удар по месторождению Южный Парс знаменует собой критическую эскалацию конфликта. До сих пор рынки в значительной степени исходили из того, что ключевая энергетическая инфраструктура, особенно объекты, имеющие системное значение для мировой экономики, останутся неприкосновенными, чтобы избежать глобального экономического шока. Теперь это предположение оказалось под вопросом. Атакуя Асалуйе, конфликт перешел от прокси-противостояний к прямым ударам по экономическим артериям. Это развитие событий повышает риск того, что другие ключевые энергетические активы в регионе, включая те, что находятся в Саудовской Аравии и ОАЭ, могут оказаться под ударом, увеличивая вероятность более широких перебоев в поставках.

Последствия выходят за рамки глобальных рынков. Месторождение Южный Парс обеспечивает около 70% внутреннего газоснабжения Ирана, и его нарушение в период конфликта, вероятно, усилит внутреннее давление на иранский режим. Исторически такое давление часто приводило к более агрессивным внешним ответным мерам, включая угрозы поставкам нефти через Ормузский пролив.

Инфляция уже ускорялась до первого выстрела

Тем временем, инфляционные риски нарастали еще до геополитического шока. Индекс PPI в США вырос на 0.7% м/м в феврале, что более чем вдвое превысило прогнозы, а годовые темпы ускорились до 3.4% г/г, самого быстрого показателя за год. Эти данные сигнализируют об усилении ценового давления на ранних стадиях производства еще до начала конфликта в Иране.

Важно отметить, что состав отчета PPI указывает на структурную инфляцию. Рост был широкомасштабным: услуги лидировали, но цены на товары также резко росли. Увеличение тарифов, цен на металлы и промышленные товары подчеркивает, что ценовое давление заложено в производственную цепочку, а не обусловлено временными факторами. Это создает более сложный фон для политиков. Если инфляция уже ускорялась до начала войны, последующий скачок цен на энергоносители, который еще не отражен в официальных данных, предполагает, что дальнейшая инфляция может быть значительно выше.

Таким образом, ФРС сталкивается с инфляционным давлением, которое носит как структурный, так и геополитический характер. Реакция рынка отражает это переосмысление. Доллар США стал самым сильным активом дня. Валюты сырьевых товаров демонстрируют смешанную динамику: канадский доллар (Looney) поддерживается ценами на нефть, в то время как австралийский и новозеландский доллары находятся под давлением из-за общего снижения аппетита к риску.

В Европе, на момент написания, индекс FTSE снизился на -0.60%, DAX - на -0.52%, CAC - вырос на 0.01%. Доходность 10-летних облигаций Великобритании выросла на 0.067 пункта до 4.692%. Доходность 10-летних облигаций Германии выросла на 0.021 пункта до 2.928%. Ранее в Азии Nikkei вырос на 2.87%, Hang Seng - на 0.61%, Shanghai SSE - на 0.32%, Straits Times - на 1.34%. Доходность 10-летних японских гособлигаций (JGB) упала на -0.045 пункта до 2.218%.

Что означает «ястребиная пауза» для рынков?

Рынки уже заложили в цены сценарий «ястребиной паузы» (hawkish hold), когда ФРС сохранит ставку высокой, но даст понять о сохранении жесткой риторики. Однако, решение регулятора может оказаться более нейтральным, что может застать рынки врасплох и привести к резкому пересмотру позиций по доллару и глобальным активам.

Ключевые экономические показатели:

• США: Индекс PPI вырос на 0.7% м/м и 3.4% г/г в феврале, превысив ожидания. Базовый PPI также показал рост.
• Еврозона: Окончательная инфляция CPI составила 1.9% г/г, базовый CPI - 2.4% г/г.
• Швейцария: Прогноз роста на 2026 год снижен до 1.0% из-за энергетического шока и сильного франка.
• Япония: Торговый баланс показал смещение торговых потоков, несмотря на снижение экспорта в Китай и США.

  Технический анализ USD/JPY: Пара USD/JPY продемонстрировала сильный отскок после достижения уровня поддержки 158.55. Внимание снова сосредоточено на временном максимуме 159.84. Преодоление этого уровня может возобновить ралли с 152.25 и привести к тестированию максимума 161.94. Устойчивый пробой выше 161.94 подтвердит возобновление более крупного восходящего тренда с целью 61.8% проекции от 139.87 до 159.44 от точки 152.25, что соответствует уровню 164.34. Однако, учитывая условие медвежьей дивергенции на 4-часовом MACD, пробой 158.55 укажет на краткосрочное завершение роста. В этом случае внутридневной тренд сместится на понижение с целью коррекции на 38.2% от 152.25 до 159.74, что соответствует уровню 156.87. В более широкой перспективе, прогноз остается неизменным: коррективная модель от 161.94 (максимум 2024 года) завершилась в трех волнах на 139.87. Более крупный восходящий тренд от 102.58 (минимум 2021 года) может возобновиться через 161.94. Этот сценарий остается предпочтительным, пока удерживается 55-дневная EMA (сейчас на уровне 152.70). Устойчивый пробой 161.94 откроет путь к 61.8% проекции от 102.58 до 161.94 от точки 139.87, что соответствует уровню 176.75.

  Предстоящие экономические события:

  Время (GMT)	Валюта	Событие	Факт.	Прогн.	Пред.
  21:45	NZD	Текущий счет (Q4)	-5.98B	-4.85B	-8.37B
  23:30	AUD	Westpac Leading Index (Feb)	-0.10%	-0.04%	0.00%
  23:50	JPY	Торговый баланс (Feb)	-0.37T	-0.61T	0.46T
  08:00	CHF	SECO Economic Forecasts	-	-	-
  10:00	EUR	Eurozone CPI Y/Y (Feb F)	1.90%	1.90%	1.90%
  10:00	EUR	Eurozone Core CPI Y/Y (Feb F)	2.40%	2.40%	2.40%
  12:30	USD	PPI M/M (Feb)	0.70%	0.30%	0.50%
  12:30	USD	PPI Y/Y (Feb)	3.40%	2.90%	2.90%
  12:30	USD	PPI Core M/M (Feb)	0.50%	0.30%	0.80%
  12:30	USD	PPI Core Y/Y (Feb)	3.90%	3.70%	3.60%
  13:45	CAD	Решение BoC по ставке	2.25%	2.25%	2.25%
  14:00	USD	Заказы на товары производственного назначения (Jan)	0.40%	-0.70%	-0.70%
  14:30	USD	Запасы сырой нефти (13 марта)	-1.5M	3.8M	-
  18:00	USD	Решение ФРС по ставке	3.75%	3.75%	3.75%
  18:30	USD	Пресс-конференция FOMC	-	-	-