Рынки выдохнули после первой волны ударов Ирана, но вторая волна остаётся главной угрозой

В понедельник на рынках почувствовалось облегчение. Военное командование Ирана объявило, что первая волна атак по Израилю завершена, и этого хватило, чтобы Brent откатился с уровня выше $98 к зоне ниже $95. Картина выглядит обнадёживающе, но только на первый взгляд.

Проблема в том, что нефть так и не вернулась к спокойным значениям. Котировки прочно держатся выше $90, и это прямой сигнал: трейдеры по-прежнему требуют солидную премию за геополитический риск. Если бы рынок действительно поверил в устойчивую деэскалацию, отступление было бы куда более масштабным.

Почему откат нефти обманчив

Читать Анализ

Улучшение настроений началось после заявлений Тегерана о завершении последней военной операции. Параллельно прозвучало предупреждение: удары могут возобновиться, если Израиль продолжит военные действия в Ливане. Отсутствие немедленной эскалации стабилизировало финансовые площадки после нервного старта сессии.

Сырьевые валюты вырвались вперёд. Новозеландский доллар и австралийский доллар показали лучшую динамику, тогда как защитные активы, включая Dollar, частично сдали недавние позиции. Аппетит к риску вернулся, но фундамент под ним хрупкий.

Формального ответа со стороны Израиля так и не последовало, а значит дверь для новой волны возмездия остаётся открытой. Показательна и сама формулировка Ирана. Слова о «первой волне» выглядят продуманным сигналом: военный потенциал сохранён, а дополнительные удары остаются опцией при изменении обстановки. Действующее перемирие носит условный характер и напрямую привязано к развитию событий в Ливане, а не к полноценному урегулированию.

Отступление с $98 больше похоже на краткосрочную фиксацию прибыли, чем на снятие геополитической премии. США и Иран не приблизились к мирному соглашению ни на шаг.

Нефть, инфляция и решающая среда

Последствия выходят далеко за пределы энергетического рынка. Высокие цены на нефть повышают вероятность того, что инфляционное давление продолжит просачиваться в мировую экономику в ближайшие месяцы. Этот фактор стал особенно чувствительным после сильного отчёта по занятости в несельскохозяйственном секторе США на прошлой неделе, который укрепил мнение, что у Fed есть пространство сосредоточиться на инфляции, а не на слабости рынка труда.

Поэтому всё внимание приковано к отчёту по CPI в США в среду. Дальнейшее ускорение инфляции, особенно в базовой компоненте, усилит ожидания того, что Fed может вновь ужесточить политику до конца года. Подобный сценарий способен подтолкнуть доходности казначейских облигаций и доллар вверх, одновременно возвращая давление на рисковые активы.

На что смотреть трейдерам

Затишье на рынке держится на трёх непрочных опорах: нерешённая геополитика, дорогая нефть и нарастающие инфляционные риски. Для тех, кто торгует, ключевыми остаются несколько ориентиров.

• Нефтяной канал. Удержание Brent над $90 говорит о сохранении страхового спроса. Любое сообщение о второй волне способно мгновенно вернуть котировки в зону выше $95.
• Среда и CPI. Сюрприз в сторону повышения переформатирует ожидания по ставке и ударит по аппетиту к риску.
• Связка доллар и доходности. Сильные данные играют в пользу доллара и казначейских бумаг, что традиционно давит на сырьевые валюты и золото.
• Реакция Израиля. Молчание не равно деэскалации. Формальный ответ переоценит премию за риск в считаные часы.

  Европа, золото и Япония в фокусе недели

  В еврозоне доверие инвесторов выросло второй месяц подряд в июне: индекс Sentix поднялся до -13.4 против -16.4 ранее, поскольку опасения резкого замедления отступают. Но рост цен на энергоносители удерживает инфляцию высокой, что подкрепляет ожидания осторожной позиции ECB на заседании этой недели.

  Золото переживает ускорение распродажи. Сильная статистика по США и инфляционные риски, подпитанные нефтью, гонят капитал в доллар и казначейские бумаги. Ближайшее поле битвы расположено у отметки $4,000, и именно этот уровень определит, останется ли металл в восходящем тренде или уйдёт в более серьёзную коррекцию.

  Экономика Японии в первом квартале выросла слабее первоначальной оценки: показатель пересмотрен до 0.50% в квартальном выражении на фоне неожиданного сокращения капиталовложений. Потребление, жилищная активность и экспорт пересмотрены вверх, однако просадка инвестиций бизнеса намекает, что корпоративная уверенность отстаёт от общего восстановления.

  Ключевая макростатистика

  Показатель	Факт	Прогноз	Пред.
  JPY Bank Lending Y/Y май	5.70%	5.60%	5.40%
  JPY Eco Watchers Survey май	43.6	41.9	40.8
  Germany Factory Orders M/M апр	-3.80%	-2.20%	5.00%
  Eurozone Sentix июн	-13.4	-13.8	-16.4

  Техническая картина EUR/JPY

  Пробой поддержки 184.42 по EUR/JPY указывает, что отскок от 182.01 завершился тремя волнами вверх к 186.18. Снижение оттуда рассматривается как третья нога структуры от 187.93. Внутридневной уклон смещён вниз, ближайшая цель - поддержка 182.01. Риск остаётся на стороне снижения, пока уровень 186.18 удерживает рост в случае восстановления.

  В более широкой перспективе сигналов разворота пока нет. Восходящий тренд от минимума 114.42 (2020 год) всё ещё способен возобновиться позднее с целью 194.88. Однако уверенный пробой 55-недельной EMA (сейчас около 178.95) укажет на формирование среднесрочного нисходящего тренда к зоне 175.41 и ниже.