Серебро штурмует $60 на фоне надежд по Ормузу и смены ожиданий по ФРС

Серебро возвращается выше $60 на фоне геополитических сдвигов

Металл XAGUSD вновь преодолел отметку в $60, присоединившись к золоту в общем ралли драгоценных металлов. Инвесторы все чаще делают ставку на то, что инфляционный шок с Ближнего Востока окажется менее серьезным, чем опасались всего неделю назад. Непосредственным катализатором стал растущий оптимизм относительно возможного скорого открытия Ормузского пролива, что ослабило опасения по поводу глобальных поставок энергоносителей.

Однако истинный драйвер возобновившейся силы серебра лежит на шаг дальше: падение цен на нефть стремительно меняет ожидания относительно политики Федеральной резервной системы (ФРС), снижая доходности казначейских облигаций и предоставляя драгоценным металлам новое пространство для роста. Это движение происходит на фоне рекордных максимумов американских акций и улучшения настроений в отношении риска. Такая комбинация особенно конструктивна для серебра, которое выигрывает не только от ожиданий смягчения денежно-кредитной политики, но и от перспективы усиления промышленного спроса, если глобальные торговые сбои начнут ослабевать.

Читать Анализ

Рынки оценивают вероятность, а не подтверждение

Инвесторский оптимизм неуклонно растет после заявлений министра финансов США Скотта Бессента о том, что соглашение об открытии Ормузского пролива может быть достигнуто уже на этой неделе. С тех пор поступали сообщения о прогрессе в переговорах. Высокопоставленный ближневосточный дипломат указал, что США и европейские страны оказывают давление на Оман, чтобы помочь финализировать временное соглашение с Ираном. Независимо от этого, Центральное командование США подчеркнуло, что коммерческий трафик через южный морской коридор остается оперативным, несмотря на иранские провокации.

Ни одно из этих событий не подтверждает окончательное открытие пролива. Иран еще не одобрил такое соглашение публично, а предыдущие эпизоды показали, как быстро оптимистичные заголовки могут развеяться. Тем не менее, финансовые рынки редко ждут полной определенности. Они оценивают меняющиеся вероятности, и эти вероятности сместились достаточно, чтобы вызвать широкую переоценку по всем классам активов. Эта переоценка очевидна на нефтяных рынках. Brent упал ниже $80 после торгов выше $100 в конце июля, хотя снижение замедлилось в районе $78, предполагая, что трейдеры по-прежнему видят значительный геополитический риск. Рынки акций быстрее отреагировали на улучшение перспектив: индекс Dow Jones Industrial Average достиг новых рекордных максимумов, поскольку инвесторы смотрят за пределы текущего конфликта к нормализации глобальных торговых потоков.

От нефти к ФРС: механизм передачи

Для серебра снижение цен на нефть имеет значение не столько из-за более дешевой энергии как таковой, сколько из-за того, что оно подразумевает для инфляции и денежно-кредитной политики. Еще неделю назад рынки оценивали примерно в 20% вероятность того, что ФРС может повысить ставки дважды в этом году, поскольку растущие цены на нефть угрожали разжечь инфляцию. Этот риск теперь полностью исчез.

Даже за последние 24 часа ожидания заметно сместились: вероятность того, что ФРС сохранит ставки без изменений в сентябре, выросла примерно с 33% до 43%, в то время как ожидания одного повышения ставок снизились. Сравнение четырех моментов времени для заседания 16 сентября показывает явный сдвиг:

Рынки казначейских облигаций отреагировали соответствующим образом. Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с примерно 4.75% до 4.63% на этой неделе, ослабив один из наиболее значимых встречных ветров для драгоценных металлов. Если ситуация с Ормузским проливом продолжит улучшаться, а цены на энергоносители останутся под контролем, рынки, вероятно, увидят меньшую потребность в дополнительном ужесточении политики ФРС, что обеспечит дальнейшую поддержку золоту и серебру за счет снижения реальных процентных ставок.

Почему у серебра есть дополнительный импульс, которого нет у золота

Золото и серебро имеют одинаковые монетарные драйверы. Оба актива, как правило, выигрывают, когда доходности снижаются, а доллар ослабевает. Однако серебро получает дополнительное преимущество, которое может стать все более важным, если текущий геополитический нарратив продолжит улучшаться. Достоверное открытие Ормузского пролива не только уменьшит опасения по поводу инфляции, но и может улучшить ожидания относительно мирового производства, торговли и промышленной продукции.

Это имеет гораздо большее значение для серебра, чем для золота, поскольку примерно половина спроса на серебро приходится на промышленные применения. Другими словами, то же самое развитие событий, которое побуждает инвесторов покупать драгоценные металлы за счет снижения доходности, может одновременно укрепить перспективы физического спроса на серебро. Это помогает объяснить, почему серебро так быстро восстановилось после недавней консолидации и почему его техническая картина теперь выглядит все более конструктивной.

Технический взгляд на серебро

Технически, ценовое движение предполагает, что консолидация от уровня 60.92, вероятно, завершилась на отметке 56.54, сохраняя отскок от 54.77. Непосредственным препятствием является решительный прорыв выше 60.92. Такой шаг нацелит на 100% проекцию от 54.77 до 60.92 от 56.54, то есть на 62.69, и усилит аргументы в пользу того, что покупатели вернули контроль. Индикаторы моментума также заслуживают пристального внимания - чистый прорыв линии тренда на 4-часовом MACD усилит краткосрочный бычий настрой. Если уровень 62.69 будет преодолен, ралли может распространиться к 161.8% проекции на уровне 66.49, сигнализируя о том, что рост от 54.77 превращается в импульсивное движение. Даже в этом случае более широкая картина призывает к терпению. Пока уровень 67.98 - 38.2% коррекции от падения с 89.37 до 54.77 - остается нетронутым, текущее ралли все еще лучше всего рассматривать как часть среднесрочной коррекционной структуры, а не как подтверждение нового долгосрочного восходящего тренда. Макроэкономический фон стал более благоприятным, но быкам по серебру все еще нужны как геополитический прогресс, так и техническое подтверждение, прежде чем объявлять о решительном развороте.