Слабые данные по занятости в США и снижение безработицы что это значит для рынков

Европейский фокус: Инфляция и доверие

Сегодня внимание инвесторов приковано к Норвегии, где ожидается рост базовой инфляции до 2.9% в июле. Этому способствовал частичный отскок в сферах информационно-коммуникационных технологий и авиабилетов. Однако замедление продовольственной инфляции должно оказать некоторое сдерживающее влияние. Если наши прогнозы оправдаются, показатель базовой инфляции окажется на 0.4 процентных пункта ниже, чем предполагал Норвежский банк в своем июньском отчете по денежно-кредитной политике. В таком случае, мы ожидаем, что центробанк сохранит ставку без изменений в четверг, но сохранит тенденцию к ужесточению политики.

В Дании также выйдут данные по инфляции за июль. За последние два месяца общая инфляция держалась на уровне 1.9% год к году, и мы ожидаем, что этот показатель останется неизменным. Эффект базы, связанный с прошлогодними высокими ценами на продукты питания и электроэнергию, может оказать понижательное давление, которое будет частично компенсировано сезонным повышением из-за более высокой доли туристических центров и кемпингов в июле.

В еврозоне ожидается публикация индикатора уверенности инвесторов Sentix. Индекс значительно вырос в июле, показав третьемесячное улучшение подряд благодаря растущим ожиданиям. Сегодняшний релиз покажет, продолжится ли эта положительная динамика. Шведская неделя начинается с Индекса стоимости производства (PVI). Этот показатель обычно представляет особый интерес перед публикацией данных по ВВП, но учитывая сильные показатели ВВП за второй квартал, опубликованные ранее, сегодняшние цифры вряд ли вызовут значительную рыночную реакцию.

Азиатско-Тихоокеанский регион и США: Макроэкономическая картина

В ночь на сегодня мы ожидаем, что Резервный банк Австралии (RBA) сохранит свою ключевую ставку неизменной на уровне 4.35%, что соответствует консенсусу и рыночным ожиданиям. После трех повышений ставки весной, маловероятно, что RBA будет значительно ужесточать свою политику на ближайших заседаниях.

Ключевым событием недели станет заседание Норвежского банка по денежно-кредитной политике в четверг. В среду внимание будет приковано к данным по инфляции в США, а в четверг выйдут оценки ВВП Великобритании за второй квартал. Неделя завершится в пятницу второй публикацией данных по ВВП еврозоны за второй квартал с детальной разбивкой.

Геополитические события на Ближнем Востоке и их влияние на сырьевые рынки останутся в центре внимания на протяжении всей недели. На выходных появились признаки прогресса в достижении соглашения между Ираном и Оманом о судоходстве для открытия Ормузского пролива. Иранский министр иностранных дел подтвердил, что переговоры с Оманом находятся на финальной стадии. Однако он подчеркнул, что сделка не приведет автоматически к возобновлению судоходства через водный путь. Тегеран также увязал полное открытие пролива с дальнейшими уступками со стороны США, включая вывод войск, компенсацию за военный ущерб и снятие санкций.

Рыночные итоги: Акции, облигации и валюты

Акции: Глобальный аппетит к риску завершил прошлую неделю на сильной ноте, несмотря на неоднозначность триггеров. Акции отреагировали ростом на снижение краткосрочных доходностей облигаций после публикации отчета по занятости в США, меньше фокусируясь на потенциальных последствиях для роста. Индекс S&P 500 вырос на 0.6% в пятницу, завершив лучшую для себя неделю с апреля с недельным приростом около 3.6%. Composite показал рост на 1.2%, а индекс Philadelphia Semiconductor Index поднялся на 3%. S&P 500 даже достиг нового исторического максимума, что весьма примечательно, учитывая опасения по поводу капитальных затрат на ИИ и распродажу акций производителей чипов на той же неделе.

В секторе акций как циклические, так и защитные бумаги показали рост, однако первые опередили вторые на 0.9 процентных пункта в пятницу. Материалы, потребительские товары длительного пользования и технологии показали наибольший рост, поднявшись примерно на 1.3-1.5%, в то время как финансовый и энергетический секторы снизились. Азиатские рынки утром торгуются в плюсе, американские фьючерсы смешанно.

Облигации и Валюты: Доллар США значительно ослаб в пятницу после того, как отчет по занятости в США существенно не оправдал ожиданий. Доллар потерял позиции против других валют G10. Пара EUR/USD ненадолго выросла до 1.1581, достигнув максимума почти за два месяца, а пара USD/JPY временно опустилась ниже 157. Краткосрочные процентные ставки в США снизились вместе с долларом. Ставка по 2-летним свопам упала более чем на 6 базисных пунктов после выхода данных по занятости и завершила день снижением примерно на 3-4 базисных пункта. В результате рынок теперь закладывает в цены 11 базисных пунктов повышений ставки Федеральной резервной системой на следующем заседании в сентябре. Скандинавские валюты в целом остались без изменений по отношению к евро в пятницу, то есть пары EUR/SEK и EUR/NOK торговались ниже отметки 11.00. Краткосрочные процентные ставки по норвежской кроне незначительно снизились в пятницу, и накануне заседания Норвежского банка на этой неделе они были поддержаны снижением процентных ставок в США.

Аналитика для трейдеров: Что дальше?

Несмотря на то, что июльский отчет по рынку труда США продемонстрировал слабость в создании новых рабочих мест, падение уровня безработицы до 4.1% и снижение доли участия в рабочей силе до минимума с февраля 2021 года создают противоречивую картину. Это усложняет задачу для ФРС, которая пытается сбалансировать опасения по поводу экономического роста с инфляционным давлением.

Рынки отреагировали на данные снижением ставок и ослаблением доллара, закладывая в цены меньшую вероятность повышения ставки в сентябре. Однако, учитывая, что инфляция в Китае также замедляется быстрее ожиданий, это может сигнализировать о более широком глобальном замедлении. Трейдерам следует внимательно следить за комментариями представителей ФРС и дальнейшими данными по инфляции в США, запланированными на среду.

Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке продолжает оставаться фактором неопределенности, влияющим на сырьевые рынки. Любые новости о переговорах по Ормузскому проливу могут вызвать волатильность. Внимание также будет приковано к данным по ВВП Великобритании и еврозоны на этой неделе, которые могут дать дополнительное представление о состоянии мировой экономики.