Золото приближается к двухмесячным максимумам на фоне ожиданий данных по инфляции

Золото ($4,450) балансирует на грани двухмесячных максимумов во вторник, подпитываемое геополитической напряженностью, которая поддерживает высокие цены на нефть. Одновременно участники рынка занимают выжидательную позицию перед выходом важного отчета по инфляции в среду. Этот экономический показатель может прояснить позицию Федеральной резервной системы по процентным ставкам, особенно относительно возможности повышения ставки в сентябре.

Серебро также продемонстрировало заметный рост, превысив $65 вторую сессию подряд. Этот подъем является самым высоким показателем за семь недель, отражая общее позитивное настроение на рынке драгоценных металлов. Корни текущего ралли уходят к пятничным данным по занятости, которые показали неожиданное сокращение рынка труда США: в июле было потеряно 23 000 рабочих мест. Это развитие значительно ослабило ожидания немедленного ужесточения денежно-кредитной политики.

Рыночные ожидания: смена курса и новые сложности

Читать Анализ

Отчет по занятости в США сыграл ключевую роль в изменении рыночных настроений. Данные с биржи Kalshi показали резкое снижение вероятности повышения ставки Федеральной резервной системой в сентябре с 67% до 46% за неделю. Это свидетельствует о растущей уверенности в том, что центральный банк может воздержаться от дальнейшего повышения ставок для поддержки экономического роста.

Однако ситуация стала более сложной из-за поведения цен на нефть. Нефть марки Brent приблизилась к $90 за баррель, а WTI последовала ее примеру, превысив $84 во вторник утром. Этот восходящий импульс продолжил впечатляющий рост понедельника, превысивший 5%. Возобновление давления на нефтяные цены связано с недавними требованиями президента Трампа к Ирану о компенсации ущерба от войны. Этот неожиданный запрос омрачил ранний оптимизм относительно возможной сделки с Оманом, направленной на открытие жизненно важного морского пути через Ормузский пролив.

Развитие горнодобывающего сектора и фундаментальный спрос

Горнодобывающий сектор также испытал свои потрясения. Акции Barrick Mining столкнулись со значительным давлением, упав на 9,7% в понедельник, что стало худшим однодневным результатом с марта. Это снижение последовало за соглашением компании об интеграции ее месторождения Fourmile в совместное предприятие Nevada Gold Mines. Аналитики в целом сочли полученную оценку недостаточной. По условиям соглашения, Newmont приобретет актив Barrick Fourmile, заплатив 1,95 миллиарда долларов и внеся свои проекты Mike и Fiberline. Этот шаг призван урегулировать давний спор, который препятствовал планам Barrick по первичному публичному размещению акций в Северной Америке.

Аналитик RBC Джош Вулфсон оценил общую стоимость Fourmile примерно в 11 миллиардов долларов, предполагая, что доля Newmont в 38,5% представляет собой стоимость, близкую к 4,2 миллиардам долларов, что значительно выше уплаченной денежной составляющей. Генеральный директор Barrick Марк Хилл попытался прояснить общую стоимость сделки во время звонка по итогам квартала, утверждая, что общая стоимость транзакции с учетом урегулирования судебных разбирательств приближается к 4 миллиардам долларов. Акции Barrick завершили торговую сессию понедельника около $40.88, в то время как Newmont продемонстрировала скромный рост примерно на 3%.

Несмотря на дневные колебания цен, фундаментальный спрос на золото продолжает укрепляться. Центральный банк Китая сообщил о добавлении 640 000 унций, примерно 20 тонн, к своим золотым резервам в июле. Это 21-й месяц подряд накопления Народным банком Китая и самая крупная единовременная месячная покупка с 2023 года. Данные Всемирного золотого совета подтверждают эту тенденцию, указывая на существенный годовой рост приобретений золота центральными банками мира. Во втором квартале эти покупки выросли более чем на 60%, достигнув 289 тонн.

Аналитик Deutsche Bank Майкл Хсюэ охарактеризовал текущую рыночную среду для золота как «взрывную фазу», прогнозируя год-конец на уровне 4 700 долларов за унцию. Аакаш Доши из State Street предполагает, что цены могут достичь 5 000 долларов, если импульс закупок со стороны центральных банков и развивающихся рынков сохранится до 2027 года.

Ключевые факторы неопределенности

Текущий рынок золота и серебра представляет собой интригующую дихотомию. С одной стороны, быстрое охлаждение рынка труда дает Федеральной резервной системе основания для паузы в цикле повышения ставок. С другой стороны, возобновившийся рост цен на нефть вновь разжигает инфляционные опасения. Отчет по индексу потребительских цен (CPI) в среду будет иметь решающее значение для определения того, какая из этих противоположных сил окажет большее влияние на рыночные настроения и ожидания в отношении денежно-кредитной политики в ближайшей перспективе. Результат может либо подтвердить нарратив замедления инфляции, поддерживая «голубиную» ФРС, либо сигнализировать о более устойчивом инфляционном давлении, осложняя процесс принятия решений центральным банком.