Удары США по Ирану: Как геополитика влияет на рынки и ставку ФРС

Экономический Календарь и Геополитические Риски

Сегодня внимание инвесторов приковано к Швеции, где публикуются данные по индексу цен производителей (PPI) за апрель. Эти цифры, наряду с опросом NIER в четверг, станут ключевым фактором для оценки Риксбанком степени влияния растущего глобального ценового давления на шведский бизнес. В последние месяцы наблюдался заметный рост PPI по всему миру, и ожидается, что эта тенденция продолжится и в предстоящем отчете по Швеции.

Кроме того, Комитет по финансам Риксдага проведет свое ежегодное открытое слушание, в ходе которого весь исполнительный совет Риксбанка обсудит денежно-кредитную политику за прошедший год. На восточноевропейских рынках ожидается, что Центральный банк Венгрии сохранит текущую процентную ставку на уровне 6.25%. Новозеландский центральный банк также, вероятно, оставит свою ключевую ставку без изменений на уровне 2.25%.

Вторая половина недели обещает быть более насыщенной. Ключевые релизы включают данные по валовому внутреннему продукту (ВВП) Норвегии за первый квартал 2026 года, протоколы мартовского заседания Европейского центрального банка (ECB) и, что особенно важно, индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) в США за апрель, который выйдет в четверг. В пятницу будут опубликованы предварительные данные по инфляции за май из Испании, Италии, Германии и Франции, что даст дополнительное представление об экономической ситуации в еврозоне.

Ночной Развитие Событий: Удары и Изменение Позиции ФРС

В значимом ночном событии Соединенные Штаты нанесли удары по иранским объектам запуска ракет и установке мин на юге Ирана. Центральное командование США (Centcom) заявило, что действия были предприняты в целях самообороны, что вновь создало значительное давление на хрупкое перемирие, установленное в апреле. Эта военная акция произошла вскоре после того, как президент Трамп указал на близость соглашения между двумя странами, ранее отмечая, что переговоры "продвигаются хорошо".

Немедленной реакцией рынка стал рост цены на нефть Brent примерно до $98.1 за баррель, хотя эта цифра остается заметно ниже цены закрытия пятницы в $103.5. На выходных в США Кевин Варш официально вступил в должность нового председателя Федеральной резервной системы, начав свой четырехлетний срок и сменив Пауэлла. Параллельно член правления ФРС Уоллер выступил с remarks, сигнализирующими о существенном изменении взглядов на процентные ставки. Его комментарии предполагали, что ФРС должна отказаться от своей "тенденции к смягчению" (easing bias) и рассмотреть возможность повышения ставки. Исторически взгляды Уоллера тесно совпадали с общим консенсусом Федеральной резервной системы. Вследствие этого доходность американских казначейских облигаций показала рост, и финансовые рынки теперь закладывают в цены полное повышение процентной ставки к декабрю, что соответствует нашим собственным прогнозам.

Надежды на соглашение между США и Ираном укрепились на выходных, когда президент Трамп объявил, что обсуждаются "финальные аспекты и детали". Предлагаемая структура, казалось, включала трехэтапный процесс: формальное прекращение боевых действий, открытие Ормузского пролива и установление 30-дневного возобновляемого периода для всеобъемлющих переговоров по ядерным вопросам и снятию санкций. Усилия по доработке этих деталей продолжались в понедельник, когда министр иностранных дел Ирана Арагчи отправился в Доху для переговоров с премьер-министром Катара. Однако во вторник утром государственный секретарь Рубио внес ноту осторожности, предположив, что сделка может "потребовать нескольких дней". Он также предупредил, что Ормузский пролив будет открыт "так или иначе" после ночных ударов США.

Европейские Сигналы и Движение Фондового Рынка

В еврозоне индикатор согласованной заработной платы ЕЦБ за первый квартал 2026 года оказался немного ниже ожиданий, снизившись до 2.5% год к году с 2.9% в четвертом квартале 2025 года. Этот показатель убедительно свидетельствует об ослаблении инфляционного давления на заработную плату в экономике еврозоны, что подтверждается отдельным трекером заработной платы ЕЦБ, указывающим на дальнейшую умеренность роста зарплат на основе фактических контрактов на 2026 год. Ожидается, что такие события окажут дезинфляционное давление на инфляцию услуг, частично компенсируя восходящее давление от более высоких транспортных расходов, связанных с энергией. Это должно поддержать менее агрессивную реакцию ЕЦБ, чем в настоящее время ожидают участники рынка.

В Германии индикатор делового климата Ifo за май показал скромное улучшение, превысив ожидания после значительного падения в апреле. Это дает несколько более позитивный прогноз, чем предполагал индекс менеджеров по закупкам (PMI) в четверг. Тем не менее, индикатор остается значительно ниже уровней, предшествовавших конфликту. Деловые ожидания были существенно затронуты геополитической напряженностью вокруг Ирана, в то время как оценка текущей деловой ситуации показала лишь незначительное снижение. Вероятно, это связано с тем, что компании работают над существующими запасами заказов, что временно поддерживает уровень активности.

Акции показали рост в понедельник при тонких объемах торгов, поскольку многие американские рынки были закрыты из-за праздника. Европейские акции, однако, закрылись значительно выше, прибавив 1.1%. Сессия характеризовалась широким настроением риска (risk-on), с циклическими акциями, опережающими защитные, малыми компаниями, опережающими крупные, и акциями роста, опережающими стоимость. Мирные переговоры и динамика цен на нефть были среди катализаторов. Кроме того, разворот доходности долгосрочных облигаций, начавшийся на предыдущей неделе, также способствовал восходящему импульсу. Фьючерсы на США указывали на сильное открытие, а азиатские рынки в целом росли, причем индекс Kospi демонстрировал особую силу. Этот отскок был обусловлен значительным ростом SK Hynix и Samsung после короткой паузы в торговле полупроводниками.

Влияние на Рынки

Ночные удары США по иранским активам, хотя и представленные как оборонительные, внесли новую неопределенность в геополитический ландшафт. Это событие напрямую влияет на энергетические рынки, где нефть Brent испытала немедленную ценовую коррекцию вверх. Более широкие последствия распространяются на глобальные настроения риска, потенциально влияя на валютные пары, такие как EUR/USD, которая стабилизировалась около 1.1640, несмотря на осторожный оптимизм на энергетическом рынке. Шведская крона (SEK) получила некоторую поддержку от позитивных настроений риска ранее, с EUR/SEK, движущейся к 10.80, хотя ее рост в условиях risk-on был менее выраженным, чем ее потери в периоды risk-off.

Кроме того, изменение позиции члена правления ФРС Уоллера, указывающее на потенциальный отход от тенденции к смягчению в сторону возможного повышения ставки, повлияло на доходность казначейских облигаций США и теперь отражается в рыночном ценообразовании повышения ставки в декабре, влияя на мировые рынки облигаций и потенциально укрепляя доллар США по отношению к другим основным валютам.