Йена укрепляется на кроссах, USD/JPY держит 155… пока что

Совместная интервенция: неожиданный поворот в стратегии Японии

Рынки начали неделю под влиянием решительных действий валютных властей Японии и США. Впервые с 2011 года Токио и Вашингтон совместно подтвердили факт интервенции по продаже японской валюты, которая состоялась на прошлой неделе. Примечательно, что подтверждение последовало необычно быстро. Вместо традиционной для Японии тактики «не комментировать», официальные лица обеих стран оперативно признали операцию. Это подчеркивает их готовность действовать снова при необходимости и свидетельствует о новом приоритете: повышении доверия к интервенционным мерам за счет отказа от стратегической неопределенности.

Это сообщение оказало первоначальное влияние на рынок, продлив ралли иены в начале торговой сессии понедельника. Пара USD/JPY продемонстрировала снижение, однако остановилась непосредственно перед ключевым уровнем поддержки в районе 155. Именно здесь активизировались покупатели, не дав паре протестировать этот уровень решительно. Такое поведение рынка указывает на то, что трейдеры пока не готовы ставить против этого важного технического уровня. По их мнению, основная цель прошлой интервенции заключалась не в том, чтобы заставить USD/JPY значительно опуститься ниже 155, а скорее в том, чтобы предотвратить быстрое возвращение выше отметки 160.

Читать Анализ

Укрепление иены на кроссах: перераспределение рисков

Вместо того чтобы продавливать USD/JPY ниже поддержки, спрос на японскую валюту нашел другой выход. Укрепление иены оказалось «сжатым» в кросс-пары, где основную коррекцию испытали валюты с высокой процентной ставкой. Лидером падения стал AUD/JPY, за ним последовали NZD/JPY. Также заметное снижение показали GBP/JPY, CAD/JPY и CHF/JPY. Эта динамика предполагает, что рынок наблюдает не столько за откровенным ослаблением доллара, сколько за более широким сворачиванием кэрри-трейдов, финансируемых за счет иены. Вопрос о том, сохранится ли этот механизм коррекции или USD/JPY в конечном итоге все же пробьет уровень 155, станет одной из ключевых тем на текущей неделе.

Кросс-пары под давлением

• AUD/JPY: показал самое сильное снижение среди иеновых кроссов.
• NZD/JPY: занял второе место по величине падения.
• GBP/JPY, CAD/JPY, CHF/JPY: также продемонстрировали резкое снижение.

  Нефтяные котировки снижаются на фоне дипломатических сигналов

  Нефтяные рынки также начали неделю с заметного гэпа вниз. Фьючерсы на Brent, закрывшиеся на прошлой неделе выше отметки 90 долларов за баррель, кратковременно опускались до $81.55, прежде чем стабилизироваться в районе 83 долларов. Это движение отражает надежды на снижение напряженности на Ближнем Востоке после того, как США отменили запланированные военные удары. Президент Дональд Трамп заявил о начале переговоров с Ираном в понедельник, вновь подогрев ожидания дипломатического прорыва.

  Однако Тегеран придерживается более сдержанной позиции. Представитель МИД Ирана Эсмаил Багаей сообщил об отсутствии планов прямых переговоров с Вашингтоном, подтвердив, что обсуждения пока ограничиваются посредничеством Омана в Ормузском проливе. Подобные противоречивые заявления стали уже привычной чертой этого кризиса. Рынки, похоже, не склонны агрессивно реагировать исключительно на политические заявления, предпочитая дождаться материальных подтверждений изменений в условиях судоходства или энергетических потоках, прежде чем пересматривать геополитические риски.

  Неделя экономических данных США и политика ФРС

  Внимание рынков теперь полностью сосредоточено на насыщенной неделе экономических данных из США. Сегодня стартует публикация индекса ISM Manufacturing, за которым последуют ISM Services, данные по занятости ADP и, наконец, в пятницу - отчет по несельскохозяйственным рабочим местам (non-farm payrolls). Фьючерсы на ставки ФРС по-прежнему оценивают вероятность повышения ставки в сентябре чуть выше 60%, что указывает на сохраняющуюся склонность рынков к дальнейшему ужесточению политики, но без явной уверенности.

  В этих условиях данные текущей недели приобретают особое значение. Они не столько определят политику ФРС на сентябрь, сколько повлияют на гибкость Федеральной резервной системы перед публикацией отчета по инфляции (CPI) на следующей неделе. Сильная серия экономических показателей укрепит уверенность в состоянии экономики и позволит регулятору вновь повысить ставку, если инфляция останется устойчивой. Напротив, более слабые данные повысят планку для дальнейшего ужесточения.

  Календарь экономических данных США на этой неделе

  • Сегодня: ISM Manufacturing
  • На этой неделе: ISM Services, ADP employment
  • Пятница: Non-farm payrolls

    Фьючерсы на ставки ФРС оценивают вероятность повышения ставки в сентябре чуть выше 60%.

    Часто задаваемые вопросы

    Почему USD/JPY остановился на 155, а не продолжил снижение после подтверждения интервенции?

    Покупатели активизировались непосредственно перед уровнем поддержки 155, не дав паре решительно его протестировать. Это предполагает, что трейдеры по-прежнему не хотят бросать вызов этому важному техническому уровню. Рынок, по всей видимости, считает, что цель интервенции заключалась в предотвращении быстрого возвращения выше 160, а не в обеспечении устойчивого движения ниже 155.

    Почему укрепление иены проявляется на кроссах, таких как AUD/JPY, вместо того чтобы снижать USD/JPY?

    Вместо того чтобы продавливать USD/JPY ниже поддержки, спрос на японскую валюту нашел другой выход через кросс-пары. AUD/JPY лидировал по потерям, за ним последовали NZD/JPY, GBP/JPY, CAD/JPY и CHF/JPY. Такая динамика указывает на более широкое сворачивание кэрри-трейдов, финансируемых за счет иены, а не на откровенное ослабление доллара.

    Почему Brent снова показал гэп вниз, несмотря на сигналы Ирана об отсутствии немедленных прямых переговоров с США?

    Гэп вниз отразил надежды на ослабление напряженности после того, как США отменили запланированные военные удары, а президент Трамп заявил о начале переговоров с Ираном. Однако Иран представил более осторожную оценку, заявив, что обсуждения ограничиваются посредничеством Омана. Рынки неохотно реагируют на одни лишь политические заявления, предпочитая ждать реальных изменений в условиях судоходства или энергетических потоках.

    Ключевые выводы

    • Подтвержденная интервенция: Япония и США совместно подтвердили операцию по продаже иены, что является отходом от обычной практики Японии, предпочитавшей стратегическую неопределенность.
    • USD/JPY защищает 155: Пара остановилась перед зоной поддержки, предполагая, что цель интервенции – сдерживание роста выше 160, а не устойчивое падение ниже 155.
    • Укрепление иены в кроссах: AUD/JPY, NZD/JPY, GBP/JPY, CAD/JPY и CHF/JPY резко снизились, указывая на сворачивание кэрри-трейдов.
    • Нефть реагирует на надежды: Brent упал до $81.55 на ожиданиях переговоров США-Иран, но отсутствие подтверждения сохраняет неопределенность.
    • Данные США важны для гибкости ФРС: предстоящие отчеты определят возможности ФРС для дальнейшего ужесточения политики перед публикацией CPI, при текущей оценке вероятности повышения ставки в сентябре чуть выше 60%.

      На что обратить внимание дальше

      Ключевым техническим вопросом недели станет то, пробьет ли USD/JPY уровень 155, или же ослабление иены продолжится через кросс-пары. В экономическом плане, сегодняшний ISM Manufacturing откроет серию релизов, кульминацией которых станут пятничные non-farm payrolls. Эти данные помогут определить, насколько гибкой будет ФРС перед публикацией CPI на следующей неделе.