Золото под давлением: нефть дорожает, ФРС готовится к ужесточению

Двойное давление на драгоценные металлы

Золото оказалось в сложной ситуации, зажатое между двумя рыночными силами, движущимися в одном направлении. С одной стороны, растущие цены на сырую нефть вновь разжигают опасения по поводу инфляции. С другой стороны, Федеральная резервная система сигнализирует о готовности ужесточить денежно-кредитную политику, если ценовое давление не ослабнет. Это сочетание факторов ставит золото в оборонительную позицию, а психологически важный уровень в $4,000 выглядит все более хрупким на фоне ожидания ключевых данных по инфляции в США.

Недавние геополитические события добавили волатильности. Фьючерсы на Brent кратковременно превысили отметку в $85 за баррель. Этот всплеск произошел после объявления о возможных новых сборах за проход судов через Ормузский пролив и возобновления санкций в отношении иранских портов. Последствия очевидны: повышенный риск роста цен на энергоносители и возобновление уязвимости цепочек поставок. Хотя непосредственное внимание трейдеров золота может быть не сосредоточено на самой геополитике, ее влияние на инфляционные ожидания имеет первостепенное значение. Устойчивый рост цен на нефть неизбежно увеличивает вероятность сохранения инфляции на высоком уровне, осложняя способность Федеральной резервной системы поддерживать текущий курс политики.

Читать Анализ

Обеспокоенность усилилась после заявлений члена совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера, что знаменует собой заметный сдвиг по сравнению с его ранее более мягкой позицией. Губернатор Уоллер четко сформулировал условие: «Если на этой неделе мы получим еще одно повышенное значение базовой инфляции, то FOMC придется рассмотреть возможность краткосрочного ужесточения денежно-кредитной политики». Он далее охарактеризовал такой сильный инфляционный результат как определенный «сигнал, а не шум». Эти заявления послужили катализатором, ускорив переоценку, уже заметную на рынках процентных фьючерсов. Вероятность повышения ставки в июле теперь превышает 40%, что значительно выше примерно 25% всего неделю назад. Более того, шансы на повышение ставки в сентябре выросли примерно до 76% с прежних 57%.

Несмотря на эти внушительные встречные ветры, продавцы до сих пор воздерживались от решительного прорыва ключевых уровней поддержки в преддверии сегодняшних важных экономических событий. Внимание рынка резко разделено между предстоящим отчетом по индексу потребительских цен (CPI) за июнь и первым слушанием председателя ФРС Кевина Уолша в Конгрессе. Эти двойные события могут либо укрепить, либо разрушить все более ястребиный прогноз политики. Если инфляция снова превзойдет ожидания и резко возрастет, совокупное давление повышенных цен на нефть и более агрессивной ФРС создаст исключительно сложную среду для драгоценных металлов.

Анализ рыночных последствий

Текущая техническая конфигурация золота отражает это растущее давление. Металл продолжает торговаться в пределах четко определенного нисходящего канала на краткосрочных графиках, сохраняя целостность нисходящего тренда, начавшегося с рекордного максимума в 5,598.38. Отметка $4,000 стала непосредственным фокусом для участников рынка. Решительный прорыв ниже недавнего минимума в 3,942.23, вероятно, будет сигнализировать о возобновлении более широкого нисходящего тренда, берущего начало от исторического пика. Такой шаг подготовил бы почву для потенциального снижения к уровню коррекции Фибоначчи 50% от движения от минимума 2022 года в 1,614.60 до рекордного максимума, расположенного на отметке 3,606.49. Напротив, любые попытки восстановления цен, скорее всего, будут интерпретироваться как простые коррекционные отскоки, пока цены остаются ниже уровня 4,202.87. Этот потолок представляет собой значительную область сопротивления, которую необходимо преодолеть для устойчивого бычьего разворота.

Это давление на золото, вызванное нефтью и ожиданиями политики ФРС, имеет более широкие последствия для финансовых рынков. Непосредственное влияние ощущается на Индексе доллара США (DXY), который часто выигрывает от растущих ожиданий по ставкам и настроений «риск-офф», потенциально укрепляясь против основных валютных пар, таких как EUR/USD и GBP/USD. Акции энергетических компаний, особенно занимающихся разведкой и добычей нефти, могут продолжить восходящее движение, поскольку цены на нефть Brent остаются высокими. Напротив, секторы, чувствительные к более высоким процентным ставкам, такие как технологии и акции роста, могут столкнуться с встречными ветрами по мере роста стоимости заимствований и более существенного дисконтирования будущих доходов.

Трейдеры будут внимательно следить за взаимодействием данных по инфляции и комментариев ФРС. Отчет CPI, который окажется горячее ожиданий, в сочетании с ястребиными сигналами от председателя Уолша, может усилить распродажу золота и казначейских облигаций, одновременно повышая доллар и потенциально приводя к увеличению волатильности на рынках акций. Ключевым риском остается коммуникация ФРС. Если центральный банк даст понять, что период высоких ставок будет более продолжительным, чем ожидается в настоящее время, это может спровоцировать более значительное событие дерискинга по всем классам активов. И наоборот, любое указание на то, что ФРС приближается к концу цикла ужесточения, несмотря на текущие данные по инфляции, может обеспечить передышку для золота и других рисковых активов.