에너지 가격 급등, 연준 금리 인하 늦춰지나?

이란발 에너지 가격 급등, 연준의 금리 인하 시기를 늦출까? - 경제 | PriceONN

이란과의 갈등으로 에너지 가격이 급등하면서 인플레이션 우려가 다시 고조되고 있다. 2월 CPI와 PCE 데이터는 인플레이션 둔화가 정체되었음을 시사하며, 이는 연준의 금리 인하 시기를 늦출 수 있다는 전망이 나온다.

미국 경제 주간 리뷰

이란과의 분쟁이 시작된 지 거의 2주가 지난 현재, 에너지 가격이 급등하면서 이미 취약한 경제 상황에 새로운 인플레이션 위험이 더해지고 있습니다. 최근 발표된 소비자물가지수(CPI)와 개인소비지출(PCE) 데이터는 인플레이션 둔화세가 주춤하고 있음을 보여주며, 이는 에너지 및 상품 가격 상승에 기인합니다. 특히 휘발유 가격이 높은 수준을 유지할 경우 3월 에너지 인플레이션은 급격히 상승할 것으로 예상됩니다.

주택 활동은 높은 모기지 금리와 단독 주택 수요 부진으로 인해 위축된 상태를 벗어나지 못하고 있으며, 소규모 기업들의 심리도 소폭 약화되었습니다. 이러한 불확실한 인플레이션과 노동 시장 전망으로 인해 연준은 데이터에 더욱 의존적인 입장을 강화할 것으로 보입니다. 올해 2회 금리 인하를 예상하지만, 지속적인 고유가와 인플레이션 기대심리 상승은 향후 완화 정책을 지연시키거나 축소시킬 수 있습니다.

FOMC 회의는 다음 주 초점이 될 것입니다. 스태그플레이션 위험이 고조되면서 연준의 이중 책무에 대한 긴장이 커지고 있기 때문입니다. 위원회는 금리를 동결하고 선택 가능성을 강조할 것으로 예상됩니다. 업데이트된 경제 전망 요약(SEP)은 약간 더 높은 인플레이션과 더 낮은 성장률에 대한 기대감을 보여줄 것으로 예상되지만, 이는 정책 경로에 큰 변화를 가져오지는 않을 것입니다. 금리에 민감한 부문의 활동은 여전히 불확실하며, 2월 산업 생산은 감소하고 1월 신규 주택 판매는 증가했을 것으로 예상됩니다.

주요 경제 지표 분석

이란과의 갈등 이후 브렌트유 가격은 미국 공격 이후 배럴당 32달러 상승했으며, 이는 2월 평균보다 약 46% 높은 수준입니다. 천연가스 가격 또한 소폭 상승했습니다. 이러한 유가 급등은 이미 복잡한 경제 환경에 새로운 위험 요인으로 작용하고 있습니다. 특히 에너지 가격의 재상승은 2% 목표치를 향해 둔화되고 있는 인플레이션에 큰 타격을 줄 수 있습니다.

최근 발표된 CPI 데이터에 따르면 2월 헤드라인 인플레이션은 0.3% 상승하여 전년 대비 2.4%를 기록했지만, 최근 3개월 연간 환산율은 3.0%까지 상승했습니다. 에너지 가격은 주로 에너지 상품의 견조한 상승세에 힘입어 0.6% 상승했습니다. 중동 분쟁에 대한 예상으로 인해 2월 유가 및 가스 가격이 이미 상승하고 있었으며, 3월에는 이러한 상승세가 더욱 강화될 것으로 예상됩니다. 일반 휘발유 가격이 이달 남은 기간 동안 갤런당 평균 3.65달러라고 가정할 때, 에너지 상품은 3월에 전월 대비 약 18% 상승할 것으로 추정됩니다.

변동성이 큰 차량 가격이 의류 및 가정용 가구와 같은 관세 노출 상품의 견조한 상승세에 의해 상쇄되면서 핵심 CPI는 0.22% 소폭 상승했습니다. 여행 및 의료 서비스에 힘입어 핵심 서비스는 0.3% 상승했습니다. 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 PCE 디플레이터에서 인플레이션 압력이 더욱 완고하게 나타나는 것으로 보입니다. 헤드라인 PCE는 1월에 전월 대비 0.3%, 전년 대비 2.8% 상승했으며, 핵심 PCE는 0.4% 상승하여 전년 대비 3.1%를 기록했습니다. 2월에는 헤드라인 및 핵심 지표 모두 약 0.4% 상승할 것으로 예상됩니다.

주택 부문에서는 1월 주택 착공 건수가 7.2% 급증했지만, 이는 다세대 주택 착공 급증에 따른 것입니다. 세부적으로 살펴보면 단독 주택 착공 감소와 허가 건수 감소로 인해 약세가 나타났습니다. 구매자 트래픽 둔화와 판매 기대감 약화로 인해 건설업체의 신뢰도가 하락했습니다. 단독 주택 구매 부담 증가와 아파트 공급 감소로 인해 다세대 주택 개발 개선의 여지는 여전히 남아 있습니다.

주택 구매 부담은 주택 판매에 여전히 중요한 장애물로 작용하고 있으며, 이는 2월 기존 주택 판매 데이터에서도 분명하게 드러났습니다. 2월 기존 주택 판매는 1.7% 증가한 409만 채를 기록했지만, 2025년 말 추세에는 크게 미치지 못합니다. 모기지 금리는 여전히 6.0%-6.1% 수준으로 높고 재고는 여전히 강력합니다. 전반적으로 주택 구매는 올해 점차 개선될 것으로 예상되지만, 불리한 구매 여건으로 인해 부진한 속도를 유지할 가능성이 높습니다.