La Fed n'exclut pas de nouvelles hausses de taux, selon Anna Paulson

Le spectre d'une nouvelle hausse des taux persiste

La présidente de la Banque Fédérale de Réserve de Philadelphie, Anna Paulson, a clairement indiqué qu'une nouvelle augmentation des taux d'intérêt restait une option sur la table. Cependant, cette mesure ne serait envisagée que si les données économiques entrantes révèlent un échec de l'inflation à reprendre sa trajectoire descendante. S'exprimant mardi, Mme Paulson s'est félicitée des progrès récents, déclarant que « l'amélioration récente de certaines données sur l'inflation est bienvenue », tout en avertissant rapidement qu'il ne s'agissait « que d'un pas ».

Elle a réitéré son soutien à la décision prise la semaine précédente de maintenir la fourchette cible des fonds fédéraux inchangée à 3.50-3.75%. Elle a toutefois souligné que la politique future resterait fermement axée sur les données. Plutôt que d'offrir des indications sur la prochaine initiative de la Fed, Mme Paulson a mis l'accent sur le cadre conditionnel de plus en plus adopté sous la direction du président Kevin Warsh.

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Une approche conditionnelle face à l'inflation

« Je m'engage à garder l'esprit ouvert tout en évaluant les preuves et en déterminant la voie appropriée pour la politique monétaire », a-t-elle déclaré. Tout en notant que la politique actuelle freine déjà l'activité économique, elle a expliqué ce qui pourrait changer sa perspective : « Si la politique est correctement calibrée, je m'attendrais à voir des signes croissants de ralentissement de l'inflation. »

Cependant, « si, au contraire, l'inflation sous-jacente reste obstinément élevée, le temps qui passe sans progrès signalerait lui-même qu'une politique plus restrictive est nécessaire », a-t-elle ajouté. Mme Paulson a également distingué les chocs d'approvisionnement temporaires de l'inflation sous-jacente persistante. Elle a soutenu que l'apaisement bref des tensions au Moyen-Orient a montré que les hausses de prix liées à l'énergie peuvent être transitoires et ne devraient donc pas automatiquement dicter la politique monétaire.

Focus sur l'inflation sous-jacente

Son attention reste focalisée sur l'inflation sous-jacente, qu'elle estime entre 2.4% et 2.8%. Elle a décrit cette mesure comme « ce sur quoi je me concentre le plus », car elle est restée élevée pendant une période prolongée.

En résumé, la présidente de la Fed de Philadelphie, Anna Paulson, soutient la décision de maintenir les taux à 3.50-3.75%, mais insiste sur le fait qu'une seule lecture d'inflation favorable ne suffit pas à garantir la sécurité des progrès. Sa condition clé pour une nouvelle hausse est une inflation sous-jacente persistante sans amélioration supplémentaire. Comme elle l'a formulé, « le temps qui passe sans progrès signalerait lui-même qu'une politique plus restrictive est nécessaire ». Mme Paulson estime l'inflation sous-jacente autour de 2.4% à 2.8% et déclare que c'est le domaine sur lequel elle est « le plus concentrée », plutôt que sur les fluctuations temporaires de l'inflation globale. Elle a fait valoir que les chocs énergétiques liés au Moyen-Orient peuvent être temporaires et devraient être ignorés lors de la définition de la politique monétaire. Sa position est prudemment hawkish : la politique actuelle pourrait être suffisamment restrictive, mais seulement si l'inflation continue de baisser.