PPI américain : Humeur de risque affectée

Réaction aux données PPI américaines

Les chiffres du PPI (Producer Price Index) aux États-Unis, supérieurs aux attentes, ont semé le trouble sur les marchés financiers, incitant à une attitude plus défensive. Cette persistance des pressions inflationnistes au niveau de la production conforte l'idée que la Fed restera prudente et résistera aux appels à des baisses de taux rapides. Bien que l'ancien président Donald Trump et de hauts responsables de la Maison Blanche aient continué de plaider pour des taux plus bas, les données plaident en faveur de la prudence. L'inflation au niveau des producteurs suggère que les pressions sur les coûts liées aux droits de douane ne se sont pas entièrement dissipées, ce qui rend tout assouplissement prématuré risqué.

Les marchés boursiers ont réagi rapidement. Les contrats à terme sur le DOW ont chuté de plus de -500 points après la publication, signalant une ouverture plus faible. Ce mouvement reflète une inquiétude renouvelée quant au fait que la politique monétaire pourrait rester restrictive plus longtemps que prévu. Simultanément, les marchés obligataires ont progressé. Le rendement à 10 ans est tombé en dessous du niveau psychologique de 4% en raison des flux de valeurs refuges, ce qui indique que les investisseurs obligataires sont de plus en plus préoccupés par les risques liés à la croissance, même si l'inflation reste élevée. L'or et l'argent ont fortement progressé parallèlement à la baisse des rendements, reflétant une demande de protection contre l'incertitude macroéconomique et la volatilité politique.

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Pour le dollar, la situation est mitigée. D'une part, le sentiment d'aversion au risque devrait être favorable. D'autre part, la baisse des rendements pèse sur les différentiels de taux. Par conséquent, les gains du dollar restent timides, les forces opposées se compensant largement.

Pressions sur la livre sterling et redressement du yen

Ailleurs, la livre sterling reste soumise à une pression généralisée pour une raison différente. Le Parti vert a remporté une victoire historique à l'élection partielle de Gorton et Denton, en enlevant un siège longtemps considéré comme sûr pour le Labour. Ce résultat représente un revers politique important pour le Premier ministre Keir Starmer. Cette défaite intensifie l'examen minutieux du leadership de Starmer et pourrait compliquer le programme fiscal et économique du gouvernement.

Le yen a amorcé un léger redressement, aidé par les commentaires de la ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama. Elle a souligné que les autorités surveillaient de près l'évolution des devises et a signalé l'urgence face à la faiblesse récente. Néanmoins, l'intervention verbale ne peut aller que jusqu'à un certain point sans une action politique concrète. Les marchés restent prudents et les achats de suivi ont été limités.

Sur la semaine, le yen reste le moins performant malgré le rebond d'aujourd'hui. La livre sterling et le dollar néo-zélandais suivent derrière. Le franc suisse se distingue comme la devise la plus forte, l'australien et l'euro étant également fermes. Le dollar et le dollar canadien se situent au milieu du tableau.

Performances des marchés européens et asiatiques

En Europe, au moment de la rédaction de cet article, le FTSE est en hausse de 0,38%. Le DAX est en baisse de -0,10%. Le CAC est en baisse de -0,43%. Le rendement britannique à 10 ans est en baisse de -0,03 à 4,246. Le rendement allemand à 10 ans est en baisse de -0,017 à 2,682. Plus tôt en Asie, le Nikkei a augmenté de 0,16%. Le HSI de Hong Kong a augmenté de 0,95%. Le SSE de Shanghai en Chine a augmenté de 0,39%. Le Strait Times de Singapour a augmenté de 0,62%. Le rendement japonais à 10 ans JGB a chuté de -0,045 à 2,112.

Indicateurs économiques clés

• PPI américain : Hausse de 0,5% en janvier, tirée par les services.
• PIB canadien : Dépasse les attentes en décembre avec une croissance de 0,2%, mais début d'année 2026 fragile.
• PIB suisse : Retour à une croissance modeste de 0,1%, la demande intérieure se stabilise au quatrième trimestre.
• Baromètre KOF suisse : Se renforce à 104,2, les perspectives de la demande s'améliorent.
• IPC de base de Tokyo : Baisse à 1,8% en raison de l'effet des subventions, mais l'inflation sous-jacente se raffermit.
• Production industrielle japonaise : Hausse de 2,2% grâce à la vigueur du secteur automobile, mais les signaux avancés sont faibles.