Suisse : L'inflation recule à 0,4% en juillet sous l'effet des prix de l'énergie et du transport

Ralentissement notable de l'inflation en Suisse

La Suisse a enregistré un ralentissement de son indice des prix à la consommation (IPC) en juillet. Selon les données publiées par le Bureau fédéral de la statistique, l'IPC a reculé de 0,1% d'un mois sur l'autre, faisant passer l'inflation annuelle de 0,5% en juin à 0,4% en juillet. Cette décélération est largement attribuée à la diminution des prix des transports, notamment les billets d'avion, le diesel et l'essence. Les réductions saisonnières sur les vêtements et les chaussures ont également contribué à cette tendance baissière.

Malgré ce chiffre plus faible pour l'indice global, l'inflation annuelle demeure positive, prolongeant ainsi la période de faible inflation que connaît le pays. Une analyse plus détaillée suggère que la pression sur les prix s'est principalement relâchée du côté des biens importés, plutôt que par une faiblesse de la demande intérieure. Les prix des produits importés ont chuté de 1,1% en juillet, une baisse bien plus marquée que celle de 0,4% enregistrée en juin. En conséquence, l'inflation des produits importés s'établit désormais à 0,0% sur un an.

Lire l'Analyse

Pressions internes stables malgré la détente globale

En contraste frappant avec les biens importés, les prix des produits nationaux ont affiché une légère hausse de 0,1% en juillet par rapport au mois précédent. Sur une base annuelle, les prix des produits domestiques se maintiennent inchangés à 0,5% en glissement annuel. L'inflation sous-jacente, qui exclut les éléments les plus volatils comme l'énergie et les produits alimentaires, est restée stable à 0,3% en rythme annuel, malgré une légère baisse mensuelle de 0,1%.

Toutes les catégories de prix n'ont cependant pas suivi cette tendance à la baisse. Le Bureau fédéral de la statistique a signalé des augmentations de prix pour d'autres formes d'hébergement parahôtelier, le mazout de chauffage, ainsi que pour la location de voitures et le covoiturage. Ces hausses sont venues partiellement compenser les baisses observées dans d'autres secteurs.

Tableau des données clés de l'IPC suisse

Perspective des marchés

L'IPC global, en recul de 0,4% en rythme annuel contre 0,5% précédemment, confirme la tendance désinflationniste observée en Suisse. La baisse des prix des transports aériens, du diesel, de l'essence, ainsi que les remises saisonnières sur les vêtements et chaussures, ont été les principaux moteurs de cette évolution mensuelle. L'inflation sous-jacente, stable à 0,3% sur un an, indique que les pressions inflationnistes fondamentales restent maîtrisées, malgré la lecture mensuelle plus faible.

L'inflation domestique, quant à elle, demeure stable à 0,5% en rythme annuel. Cela suggère que les pressions sur les prix générées au sein de l'économie suisse n'ont que peu évolué. Les prix importés ont été la principale source de désinflation, enregistrant une baisse de 1,1% mensuelle et ramenant l'inflation annuelle des produits importés à 0,0%. Ceci souligne l'influence persistante des coûts énergétiques et d'autres biens importés plus faibles.

Cette situation place la Banque nationale suisse (BNS) dans un environnement où la politique monétaire peut rester accommodante, du moins tant que ces tendances se poursuivent. Les traders surveilleront attentivement tout signe de reprise des prix intérieurs ou toute nouvelle baisse significative des prix importés. L'absence de pressions inflationnistes majeures pourrait permettre à la BNS de maintenir ses taux d'intérêt bas plus longtemps, ce qui pourrait avoir des implications pour le franc suisse (CHF) face à d'autres devises majeures comme l'EUR/CHF et l'USD/CHF.