الذهب يلمع مع تراجع الدولار والعائد على السندات وسط آمال هدوء التوترات بين أمريكا وإيران

صعود المعدن الأصفر مدعوماً بتراجع التوترات الجيوسياسية

شهدت أسعار الذهب زخماً تصاعدياً ملحوظاً يوم الاثنين، مستفيدة من الانخفاض الحاد في أسعار النفط. جاء هذا التهدئة في الاحتكاكات الجيوسياسية بالشرق الأوسط كمحفز مزدوج، حيث خففت من القلق الفوري بشأن التضخم وقللت من التوقعات لرفعات قوية لأسعار الفائدة. ويبرز صعود المعدن الأصفر بشكل خاص في الوقت الذي يستعد فيه المتداولون لأسبوع حاسم يتضمن إعلانات السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، وبنك إنجلترا (BoE)، وبنك اليابان (BoJ). في تداولات الصباح البائكر، سجلت أسعار الذهب الفوري ارتفاعاً بنسبة 1% لتصل إلى 4,093.68 دولار للأونصة. كما تبعت العقود الآجلة للذهب الأمريكي هذا الزخم الصعودي، مرتفعة بنسبة 0.6% لتتداول عند 4,094 دولار. يعكس هذا الأداء تحولاً في معنويات السوق مدفوعاً بتراجع حدة الصراع.

تحولات جيوسياسية تعيد تشكيل الأسواق

قراءة التحليل

بدأت القصة الدافعة لتحول السوق في التبلور مع ظهور تقارير تشير إلى أن إيران قد أوقفت عملياتها الهجومية المضادة. والأهم من ذلك، تم إحراز تقدم في المناقشات مع سلطنة عمان بشأن إدارة مضيق هرمز الحيوي. جاء هذا التطور عقب توقف الضربات الأمريكية ضد إيران، مما يمثل الليلة الثانية على التوالي دون عمل عسكري مباشر. أثرت إمكانية انحسار الأعمال العدائية بشكل مباشر على أسواق الطاقة. وشهد خام Brent، وهو مؤشر عالمي رئيسي للنفط، عملية بيع دراماتيكية، حيث انخفض بأكثر من 9% ليتراجع نحو مستوى 89 دولار للبرميل. وقد أثر هذا التصحيح الحاد في أسعار النفط بشكل مباشر على ديناميكيات السوق الأوسع. انخفض مؤشر الدولار الأمريكي، ولانت أسعار العائد على سندات الخزانة. يشير هذا الانخفاض في كل من الدولار والعائد إلى أن التهديد الفوري لصراع إقليمي أوسع واضطرابات سلسلة التوريد اللاحقة في الشرق الأوسط قد تضاءل في حسابات المتداولين.

تغير احتمالات رفع الفائدة قبيل أسبوع البنوك المركزية

على جبهة البيانات الاقتصادية، تشير تسعيرات السوق إلى انخفاض كبير في الاحتمالية المتصورة لرفع أسعار الفائدة الوشيك من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. حالياً، يخصص المتداولون احتمالاً واحداً من كل ثلاثة لرفع الفائدة من قبل الفيدرالي عند اختتام اجتماع البنك المركزي يوم الأربعاء. يأتي هذا التعديل في ظل مخاطر التضخم المستمرة والعامل المعقد للتعريفات الجمركية، وكلاهما يلقي بظلاله على المسار الاقتصادي. ينتظر المستثمرون الآن بفارغ الصبر إشارات إضافية من المؤتمر الصحفي لرئيس الفيدرالي. بالإضافة إلى ذلك، سيتم فحص القراءات الاقتصادية الرئيسية المقرر صدورها هذا الأسبوع، بما في ذلك بيانات الإنفاق الاستهلاكي الشخصي (PCE)، وطلبات السلع المعمرة، وأرقام الناتج المحلي الإجمالي (GDP) للربع الثاني، للحصول على رؤى أعمق حول الصحة الاقتصادية والمسار المستقبلي للسياسة النقدية. هذه الإصدارات حاسمة لتشكيل التوقعات. على الجانب الآخر من الأطلسي، من المتوقع على نطاق واسع أن يحافظ بنك إنجلترا على سعر الفائدة القياسي عند المستوى الحالي البالغ 3.75% عندما تجتمع لجنة السياسة النقدية يوم الخميس. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أيضاً أن يبقي بنك اليابان أسعاره الرئيسية ثابتة عند اجتماعه يوم الجمعة. ومع ذلك، قد يشير بنك اليابان إلى استعداده لخطوات تشديد مستقبلية، خاصة مع عودة الضغوط التضخمية وظهور الين الياباني المستمر في الانزلاق، مقترباً من مستويات لم تشهدها منذ أربعة عقود.

تأثيرات متتالية على الأسواق

يخلق التحول في المعنويات الجيوسياسية وتخفيف مخاوف التضخم اللاحقة بيئة معقدة لمختلف فئات الأصول. المستفيدون المباشرون عادة ما يكونون الأصول الخطرة التي تعرضت لضغوط بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة وتهديد استمرار ارتفاع أسعار الفائدة. الذهب، باعتباره ملاذاً آمناً تقليدياً، يستفيد غالباً من عدم اليقين، ولكن ارتباطه العكسي بالعائدات الحقيقية يعني أن انخفاض العائدات يمكن أن يكون أيضاً محركاً قوياً. قد يوفر الاتجاه الضعيف للدولار الأمريكي دعماً إضافياً للسلع المقومة بالعملة الخضراء. وعلى العكس من ذلك، قد تشهد عملات الدول المعتمدة بشكل كبير على صادرات النفط بعض الضغط إذا ظلت أسعار النفط منخفضة. الآثار المترتبة على أسواق الأسهم مختلطة؛ فبينما يمكن أن تكون تكاليف الطاقة المنخفضة نعمة للمستهلكين والعديد من الصناعات، قد يتم تفسير التباطؤ المحتمل في رفع أسعار الفائدة بشكل مختلف من قبل أسهم النمو مقابل أسهم القيمة. سيراقب المتداولون عن كثب الاتصالات القادمة للبنوك المركزية. أي انحراف عن النهج المتوقع "الثبات على ما هو عليه"، خاصة من الفيدرالي، يمكن أن يعيد إشعال تقلبات السوق بسرعة. سيكون التفاعل بين بيانات التضخم، والاستقرار الجيوسياسي، وسياسات البنوك المركزية هو الموضوع المهيمن في الأسابيع المقبلة.