الذهب يرتفع وسط تصاعد المخاطر الخارجية وتوقعات الفائدة

ملاذ آمن في ظل التوترات الجيوسياسية

شهد المعدن الأصفر انتعاشاً ملحوظاً، حيث لامس سعر الأونصة حوالي 4,080 دولار يوم الأربعاء. جاء هذا الارتفاع بعد قفزة قوية بحوالي 2% في الجلسة السابقة، مما يعكس طلباً متزايداً على الأصول الآمنة في أوقات عدم اليقين. يتابع المستثمرون عن كثب التطورات المتسارعة في الشرق الأوسط، وهو إقليم غالباً ما يرتبط اضطرابه بزيادة الطلب على الذهب كتحوط ضد المخاطر. كما أن استمرار ارتفاع أسعار النفط يعد عاملاً حاسماً، حيث يراقب المشاركون في السوق عن كثب آثاره المحتملة على معدلات التضخم وقرارات البنوك المركزية بشأن أسعار الفائدة.

ومما زاد من تعقيد المشهد الجيوسياسي، قلل الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب من احتمالات استئناف المفاوضات مع إيران قريباً، محذراً من تصعيد محتمل في الإجراءات العسكرية، وهو ما يواصل تقديم الدعم لأسعار النفط الخام. بالتوازي مع ذلك، تبرز نقاط الضعف في سلاسل الإمداد بشكل متزايد. الاضطرابات التي تشهدها طرق الشحن الحيوية في البحر الأحمر، مدفوعة بأعمال الحوثيين، بالإضافة إلى الهجمات على محطة مجمع خط أنابيب بحر قزوين على ساحل البحر الأسود الروسي، كلها عوامل تزيد من طبقات المخاطر لأسواق الطاقة، وبالتالي تؤثر على توقعات التضخم.

قراءة التحليل

بيانات اقتصادية ترسم صورة متباينة

على الصعيد الاقتصادي، أشارت بيانات حديثة من ADP إلى تباطؤ إضافي في توسع سوق العمل الأمريكي. كشفت البيانات التي تغطي الأسابيع الأربعة المنتهية في 4 يوليو عن إضافة القطاع الخاص حوالي 16,500 وظيفة أسبوعياً. يمثل هذا الرقم انخفاضاً ملحوظاً مقارنة بمتوسط 19,250 وظيفة أسبوعياً المسجل في فترة الأربعة أسابيع السابقة. وهذه هي الفترة الرابعة على التوالي التي يسجل فيها نمو الوظائف اتجاهاً تنازلياً، مما يشير إلى تبريد في سوق العمل.

على الرغم من هذا التباطؤ في سوق العمل، تشير معنويات السوق بقوة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيمتنع عن رفع أسعار الفائدة في اجتماعه القادم، مفضلاً الحفاظ على المستويات الحالية. ومع ذلك، يظل التوقعات بشأن السياسة النقدية المستقبلية تشكل عقبة كبيرة أمام الذهب. تجاوز احتمال رفع سعر الفائدة في سبتمبر حاجز الـ 55%، وهو تطور يقيد بطبيعته من إمكانات الصعود للمعدن الثمين.

مؤشرات فنية تدعو للحذر

بالنظر إلى الرسم البياني لسعر XAU/USD على إطار الأربع ساعات، يظهر السعر حالياً ضمن نطاق تجميع حول مستوى 4,044 دولار. بعد اختراق صعودي سابق دفع السوق إلى 4,140 دولار، أعاد الانخفاض الأسعار إلى 4,044 دولار، قبل ارتداد متواضع إلى 4,088 دولار. وتشير المؤشرات الحالية إلى احتمال حدوث حركة هبوطية تستهدف منطقة 3,940 دولار. يبدو مؤشر تباعد التقارب للمتوسطات المتحركة (MACD) في مراحله الأولى من الزخم الهبوطي، حيث يقع خط الإشارة الخاص به فوق خط المنتصف ويظهر اتجاهاً نحو الأسفل.

على الرسم البياني للساعة الواحدة، اخترق السوق مستوى 4,122 دولار ويتجه نحو 4,044 دولار، مع احتمال لاحق للارتفاع إلى 4,088 دولار. يتشكل نطاق تجميع واسع حول علامة 4,088 دولار. يدعم مؤشر ستوكاستيك هذا الرأي، حيث يقع خط الإشارة الخاص به دون عتبة الـ 80 ويتجه نحو الأسفل باتجاه 20، مما يشير إلى ضغط هبوطي متزايد على المدى القصير.

تأثيرات متتالية على الأسواق

يقدم الوضع الحالي تفاعلاً معقداً للقوى التي تؤثر على الذهب. فبينما توفر حالة عدم الاستقرار الجيوسياسي واضطرابات سلاسل الإمداد خلفية داعمة للمعدن الأصفر، فإن شبح استمرار ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، مدفوعاً بمخاوف التضخم والاقتصاد المرن، يمثل قوة معاكسة كبيرة. يزن المتداولون هذه العوامل المتعارضة، بحثاً عن وضوح بشأن المسار المستقبلي. إن تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، مقترناً بالتحذيرات المباشرة من الرئيس ترامب بشأن إيران، لا يدعم أسعار النفط فحسب، بل يزيد أيضاً من جاذبية الأصول مثل الذهب وربما مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) كملاذ آمن. وعلى النقيض من ذلك، فإن تباطؤ سوق العمل الأمريكي، كما يتضح من أحدث أرقام ADP، قد يؤدي في النهاية إلى إعادة نظر الاحتياطي الفيدرالي في موقفه المتشدد، على الرغم من أن التسعير الفوري للسوق يشير إلى عكس ذلك لشهر سبتمبر. هذا التوازن الدقيق يعني أن أزواج العملات الحساسة للسياسة النقدية الأمريكية، مثل USD/JPY، ومؤشرات معنويات المخاطرة الأوسع مثل S&P 500، ستتم مراقبتها عن كثب لرصد التحولات في سيكولوجية السوق الأساسية.