الذهب يتجه لخسارة أسبوعية ثالثة وسط مخاوف رفع الفائدة

معدن الذهب تحت الضغط مع تزايد توقعات رفع أسعار الفائدة

شهد المعدن النفيس انخفاضاً ملحوظاً يوم الجمعة، ليواصل سلسلة خسائره التي تضعه على مسار خسارة أسبوعية ثالثة. يُعزى هذا التراجع الحاد بشكل كبير إلى تزايد التوقعات بأن البنوك المركزية الرئيسية، وعلى رأسها الاحتياطي الفيدرالي، ستنفذ زيادات إضافية في أسعار الفائدة في معركتها المستمرة ضد التضخم العنيد. إن احتمالية ارتفاع تكاليف الاقتراض عالمياً عادة ما تقلل من الطلب على الأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب.

ومما زاد من الضغوط السلبية على الذهب، هو ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي، مما قلل من جاذبيته كملاذ آمن. كما أن حالة عدم اليقين المحيطة باتفاق سلام محتمل بين الولايات المتحدة وإيران، والذي كان قد وفر بعض الدعم سابقاً، قد عادت للظهور.

قراءة التحليل

تراجعت أسعار الذهب الفورية بأكثر من 1%، لتستقر بالقرب من 4,164.49 دولار للأونصة، مما رسخ مسارها نحو انخفاض أسبوعي ثالث على التوالي. وذهبت العقود الآجلة للذهب الأمريكي في نفس الاتجاه، حيث انخفضت بنسبة 1.5% لتتداول عند 4,181.50 دولار.

التوترات الجيوسياسية تلقي بظلالها على آفاق السلام

لقد خفت بصيص الأمل في تسوية سلام في الشرق الأوسط بين الولايات المتحدة وإيران بشكل ملحوظ. وتشير تقارير إلى أن محادثات حاسمة، بتسهيل من سويسرا، قد تم تأجيلها. يأتي هذا التحول بعد ليلة من الغارات الجوية الإسرائيلية المكثفة على جنوب لبنان، والتي أسفرت عن مقتل 16 شخصاً على الأقل. وأكد حزب الله وقوع تبادلات نيران عنيفة في المنطقة، مما يلقي بظلاله على الاتفاق الهش الذي كان يهدف إلى نزع فتيل الصراع.

وقد دفع الوضع المتطور نائب الرئيس الأمريكي JD Vance إلى تأجيل زيارته الدبلوماسية المخطط لها إلى سويسرا وطهران. وكان فانس قد وجه سابقاً نداءً قوياً للقيادة الإسرائيلية، يحثهم فيه على تبني إطار السلام المؤقت الذي اقترحه الرئيس ترامب. وشدد على العزلة الدولية التي تواجهها إسرائيل، مشيراً إلى أن القادة الإسرائيليين بحاجة إلى الاعتراف بالواقع الحالي.

تأثيرات السوق المتشعبة

إن التقاء توقعات رفع أسعار الفائدة مع تغير الديناميكيات الجيوسياسية يخلق بيئة معقدة للأسواق المالية. يشير توقع الاحتياطي الفيدرالي بحدوث رفع آخر لأسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة هذا العام، بالإضافة إلى صمود الدولار بالقرب من ذروته التي بلغها قبل عام، إلى استمرار تشديد السياسة النقدية. هذه البيئة تفضل عموماً الأصول ذات المخاطر المنخفضة أو العملات التي يُنظر إليها على أنها ملاذات آمنة، لكن الدور التقليدي للذهب يتعرض للتحدي.

يراقب المتداولون الآن عن كثب العديد من الأسواق المترابطة. من المرجح أن يظل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قوة الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية، مرتفعاً إذا استمرت توقعات رفع أسعار الفائدة. وقد يضع هذا ضغوطاً هبوطية إضافية على السلع المقومة بالدولار. بالإضافة إلى ذلك، فإن عوائد سندات الخزانة الأمريكية، التي شهدت ارتفاعاً، حساسة لإشارات سياسة الفيدرالي؛ وقد تشير الزيادات المستمرة إلى استمرار مخاوف التضخم أو نشاط اقتصادي قوي، وكلاهما له آثار متباينة على الذهب.

كما أن التطورات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، لا سيما هشاشة محادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران، تستدعي الاهتمام. إن انهيار هذه المفاوضات قد يؤدي إلى إعادة إشعال عدم الاستقرار الإقليمي الأوسع، مما قد يعزز الطلب على الملاذات الآمنة مثل الذهب، على الرغم من أن هذا التأثير يتضاءل حالياً بفعل مخاوف السياسة النقدية. يخلق التوتر بين هذين القوتين المؤثرتين، التشديد النقدي والمخاطر الجيوسياسية، تقلبات كبيرة. يزن المستثمرون ما إذا كانت رواية الملاذ الآمن للذهب ستتفوق في النهاية على الرياح المعاكسة الناجمة عن ارتفاع الأسعار وقوة الدولار.

رؤى للمتداولين

تفرض بيئة السوق الحالية تحدياً واضحاً للذهب. فبينما تعزز التوترات الجيوسياسية غالباً وضع الذهب كملاذ آمن، فإن السرد المهيمن هذا الأسبوع كان الموقف المتشدد للاحتياطي الفيدرالي. إن رفع أسعار الفائدة المتوقع، مقترناً بقوة الدولار وارتفاع عوائد السندات، يخلق رياحاً معاكسة كبيرة للمعدن الأصفر. يجب على المتداولين الحذر من انخفاض محتمل وممتد إذا ظلت إشارات السياسة النقدية هذه ثابتة.

تشمل المستويات الرئيسية التي يجب مراقبتها الدعم الفوري حول 4,164.49 دولار والمستوى النفسي عند 4,150 دولار. قد يؤدي الاختراق الحاسم دون هذه النقاط إلى مزيد من التصريف، مما يدفع الأسعار نحو منطقة الدعم الهامة التالية. على العكس من ذلك، فإن أي تخفيف غير متوقع للتوترات في الشرق الأوسط أو تراجع في لهجة الفيدرالي المتشددة يمكن أن يوفر راحة، لكن البيانات الحالية تشير إلى أن الحذر مطلوب. سيكتشف التفاعل بين توقعات التضخم، وإجراءات البنوك المركزية، والاستقرار الجيوسياسي مسار الذهب في المدى القصير إلى المتوسط.