الدولار الأمريكي يتراجع أمام الفرنك السويسري والدعم الرئيسي عند 0.8040

ضغوط بيعية على الدولار الأمريكي مقابل الفرنك السويسري

شهد زوج العملات USD/CHF تراجعًا طفيفًا بنسبة 0.2% يوم الجمعة، حيث تداول بالقرب من مستوى 0.8085 خلال الجلسة الأوروبية. يأتي هذا التحرك ليُوسع التصحيح الذي بدأ بعد بلوغ الزوج قمة مهمة عند 0.8140، وهي أعلى نقطة له في 10 أشهر، يوم الأربعاء. وبينما أظهر الفرنك السويسري قوة ملحوظة أمام العديد من العملات الرئيسية، وعلى رأسها الدولار الأسترالي، لا يزال التركيز منصبًا على قدرة مستويات الدعم الرئيسية على امتصاص الانخفاض الأخير.

يُعد الدولار الأمريكي، هذا العملاق المالي العالمي، لاعبًا مهيمنًا في التجارة والتمويل الدوليين. يمتد تأثيره إلى ما وراء حدود الولايات المتحدة، حيث يُستخدم كعملة قانونية في العديد من الدول الأخرى. تشير بيانات عام 2022 إلى سيولته التي لا مثيل لها، حيث استحوذ على أكثر من 88% من حجم التداول اليومي في سوق الصرف الأجنبي، بمتوسط مذهل بلغ 6.6 تريليون دولار من المعاملات. هذا الحجم الهائل يؤكد أهميته في تدفقات رأس المال العالمية. تاريخيًا، وصل الدولار الأمريكي إلى مكانته كعملة الاحتياطي العالمية الأولى، ليحل محل الجنيه البريطاني بعد الحرب العالمية الثانية. لفترة طويلة من تاريخه، كانت قيمته مرتبطة بالذهب، لكن هذا الارتباط انقطع في عام 1971 مع انهيار اتفاقية بريتون وودز، مما فتح الباب لعصر تقييم العملات الورقية.

صلاحيات الاحتياطي الفيدرالي وتأثيرها على السوق

في صميم تقييم الدولار الأمريكي تكمن السياسة النقدية التي يديرها الاحتياطي الفيدرالي (Fed). يعمل هذا البنك المركزي بموجب تفويض مزدوج: الحفاظ على استقرار الأسعار، بشكل أساسي من خلال السيطرة على التضخم، وتعزيز أقصى توظيف مستدام. الأداة الرئيسية التي يستخدمها الفيدرالي لتحقيق هذه الأهداف هي التعديل الاستراتيجي لأسعار الفائدة. عندما تتزايد الضغوط التضخمية، مما يدفع الأسعار إلى ما فوق هدف الفيدرالي البالغ 2%، يستجيب البنك المركزي عادةً برفع أسعار الفائدة. هذا الإجراء يعزز عادةً قيمة الدولار الأمريكي. وعلى العكس من ذلك، إذا انخفض التضخم دون الهدف أو ارتفعت أرقام البطالة بشكل كبير، فقد يختار الفيدرالي خفض أسعار الفائدة، وهي خطوة تميل إلى فرض ضغوط هبوطية على الدولار.

في ظروف اقتصادية أكثر تطرفًا، يمتلك الاحتياطي الفيدرالي القدرة على توسيع المعروض النقدي من خلال التيسير الكمي (QE). تُستخدم هذه الأداة غير التقليدية عندما تتجمد أسواق الائتمان، وتتعثر الإقراض بين البنوك بسبب مخاوف التخلف عن السداد من قبل الأطراف المقابلة. يتضمن التيسير الكمي ضخ السيولة في النظام المالي عن طريق شراء الأصول، وخاصة سندات الخزانة الأمريكية، من المؤسسات المالية. تاريخيًا، ارتبطت هذه العملية غالبًا بدولار أمريكي أضعف. على النقيض من التيسير الكمي، يأتي التشديد الكمي (QT). بموجب هذه السياسة، يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء الأصول ويسمح لحيازاته من السندات بالنضوج دون إعادة استثمار الأصل. يُنظر إلى هذا التخارج من ميزانيته العمومية بشكل عام على أنه داعم لقوة الدولار الأمريكي.

تحليل فني وتوقعات للمتداولين

يمثل التصحيح الحالي في زوج USD/CHF، على الرغم من كونه يبدو متواضعًا، آثارًا مهمة لمتداولي العملات. يشير فشل الزوج في الحفاظ على زخمه فوق مستوى 0.8140 إلى تحول محتمل في المعنويات، على الأقل على المدى القصير. مستوى 0.8040 ليس مجرد رقم؛ إنه يمثل منطقة سابقة لتجمع الأسعار ومعيارًا نفسيًا، قد يؤدي اختراقه إلى الإشارة إلى مزيد من احتمالات الهبوط. سيراقب المتداولون هذه المنطقة الداعمة عن كثب. يمكن أن يؤدي الاختراق الحاسم دون 0.8040 إلى تفعيل سلسلة من أوامر وقف الخسارة، مما يُسرّع التحرك نحو الأسفل وقد يجذب بائعين جددًا. على العكس من ذلك، فإن الارتداد القوي من هذا المستوى سيشير إلى أن الاتجاه الصعودي الأساسي لا يزال سليمًا، مع إمكانية إعادة اختبار الارتفاعات الأخيرة.

يشمل السياق الأوسع حالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي والمسارات المتباينة للسياسات النقدية بين البنوك المركزية الكبرى. بينما يتنقل الفيدرالي في معركته ضد التضخم، تقوم البنوك المركزية الأخرى أيضًا بتعديل مواقفها، مما يخلق بيئة ديناميكية لأزواج العملات مثل USD/CHF. على سبيل المثال، لدى البنك الوطني السويسري (SNB) أهدافه الخاصة للتضخم والنمو، ويمكن لقرارات سياسته أن تؤثر على مسار الفرنك بشكل مستقل عن تحركات الدولار الأمريكي. تشمل المخاطر الرئيسية التي يجب مراقبتها التحولات غير المتوقعة في بيانات التضخم من الولايات المتحدة أو سويسرا، والتطورات الجيوسياسية التي قد تؤثر على الطلب على الملاذات الآمنة مثل الفرنك، أو التغييرات الكبيرة في شهية المخاطرة العالمية. غالبًا ما تنظر مكاتب المؤسسات المالية إلى ما هو أبعد من حركة السعر البسيطة، وتدقق في مراكز سوق الخيارات وظروف السيولة بين البنوك، والتي يمكن أن توفر تحذيرات مبكرة من إنهاك الاتجاه أو تسارعه.