التضخم الكندي يقترب من ذروته في مايو بفعل أسعار الطاقة

تسارع التضخم في مايو مدفوعًا بتكاليف الطاقة

سجلت كندا تسارعًا ملحوظًا في معدل التضخم لشهر مايو، حيث وصل مؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى 3.2% على أساس سنوي. جاء هذا الارتفاع، وهو الأكبر منذ أبريل 2023، متجاوزًا توقعات الاقتصاديين الذين كانوا يتوقعون وصوله إلى 2.8%. كان المحرك الرئيسي لهذا الصعود هو الارتفاع الكبير في أسعار الوقود، مما أثقل كاهل المستهلكين. ارتفعت أسعار البنزين بنسبة 33.2% على أساس سنوي في مايو، مسجلة أعلى مستوياتها منذ يونيو 2022، وهو ما شكل ضغطًا كبيرًا على ميزانيات الأسر.

في المقابل، شهدت الأسعار باستثناء قطاع الطاقة المتقلب تباطؤًا ملحوظًا. بلغ معدل التضخم الأساسي 2.2% سنويًا، وهو معدل أكثر اعتدالًا. ولم يقتصر الارتفاع على الوقود، بل امتد ليشمل أسعار المواد الغذائية التي سجلت زيادة سنوية بلغت 3.8% مقارنة بـ 3.5% في أبريل، مع ارتفاع أسعار الفواكه والخضروات الطازجة بنسبة 9.0%. على الجانب الآخر، هدأت تكاليف الإسكان، حيث تباطأت إلى 1.7% سنويًا، عكسًا لاتجاه سابق.

قراءة أعمق للاتجاهات الأساسية

تكشف الأرقام الأساسية عن صورة أكثر تعقيدًا للتضخم. ارتفع تضخم الخدمات بشكل طفيف إلى 2% سنويًا في مايو، ولكنه لا يزال أقل بكثير من المعدلات المسجلة في السنوات الأربع الماضية. شهد تضخم السلع الأساسية تبريدًا طفيفًا، حيث تراجع إلى 1.4% سنويًا من 1.6% في أبريل. ومن المثير للاهتمام، بدأ تأثير الذكاء الاصطناعي يظهر في أسعار المستهلك، حيث قفزت تكاليف معدات الكمبيوتر والبرامج والمستلزمات ذات الصلة بنسبة 3.9% سنويًا في مايو، وهو ما يتناقض بشكل صارخ مع أدائها شبه المستقر في أبريل. ساهم هذا في زيادة أسعار السلع المعمرة بنسبة 1.9%.

حافظت مقاييس التضخم الأساسية التي يراقبها بنك كندا عن كثب، والتي تستثني المكونات الأكثر تقلبًا، على استقرارها عند متوسط 2.1% في مايو، mirroring شهر أبريل. ومع ذلك، يشير تحليل أعمق لمعدل النمو السنوي لثلاثة أشهر لكلا المقياسين المتوسط والمقتطع إلى ارتفاع طفيف فوق عتبة الـ 2%، مما يتماشى مع التوقعات الأخيرة التي تشير إلى ارتفاع تدريجي ولكن محدود في التضخم الأساسي.

آفاق التضخم والسياسة النقدية

من المتوقع أن يوفر الانخفاض الأخير في أسعار النفط العالمية، مدعومًا بالتطورات الجيوسياسية، مزيدًا من الارتياح لأسعار البنزين. هذا الديناميكية تشير بقوة إلى أن معدل التضخم المرتفع في مايو قد يمثل ذروة العام. وبينما يحدث ارتفاع متواضع في التضخم الأساسي كما هو متوقع، فإنه لا يُتوقع أن يصل إلى مستويات قد تدفع بنك كندا إلى تغيير سياسته النقدية الحالية.

بعيدًا عن ضغوط أسعار الطاقة والزيادات الناشئة في التكاليف المدفوعة بالتكنولوجيا، تظل الصورة الأوسع للتضخم في كندا تحت السيطرة بشكل ملحوظ. البيئة العامة للطلب الضعيف تحد من قدرة الشركات على تمرير التكاليف المرتفعة إلى المستهلكين. هذا الوضع من المرجح أن يبقي بنك كندا على الحياد، محافظًا على سياسته الحالية لأسعار الفائدة لفترة طويلة. لم تُظهر أسواق السندات رد فعل كبير على هذه الأرقام، مما يشير إلى أن هذه البيانات تم استيعابها إلى حد كبير في التوقعات الحالية للسوق.