النفط الصخري الأمريكي لن يعوض خسائر الشرق الأوسط

التوترات الجيوسياسية وإمدادات النفط

يلقي الصراع المستمر في إيران بظلاله على أسواق الطاقة العالمية، مما يثير مخاوف بشأن أزمة إمدادات محتملة. ويشكل التصعيد في الأعمال العدائية والإغلاق الفعلي لمضيق هرمز تهديدًا كبيرًا لتدفقات النفط الخام. هذا المعبر الحيوي، الذي كان مسؤولاً عن عبور ما يقرب من 20 مليون برميل يوميًا قبل الصراع، يواجه الآن اضطرابات شديدة، مما قد يؤدي إلى حجب أكثر من 15 مليون برميل يوميًا عن السوق لفترة طويلة. يواجه المنتجون الخليجيون بالفعل صعوبات في التعامل مع الوضع، وبدأوا في عمليات إغلاق الإنتاج مع وصول سعة التخزين إلى حدودها القصوى.

التأثير المحدود لإنتاج النفط الصخري الأمريكي

استجابةً لهذه الأزمة الوشيكة، عقدت وكالة الطاقة الدولية (IEA) اجتماعًا طارئًا، واقترحت أن زيادة إنتاج النفط الصخري الأمريكي يمكن أن تخفف جزئيًا من نقص الإمدادات. تقدر وكالة الطاقة الدولية أنه يمكن إضافة ما يقرب من 240,000 برميل يوميًا في شهر مايو من الآبار التي تم حفرها مسبقًا ولكن لم يتم إكمالها. وتتوقع أيضًا دخول 400,000 برميل إضافي يوميًا إلى السوق في النصف الأخير من العام. ومع ذلك، تمثل هذه الأرقام جزءًا صغيرًا نسبيًا من الحجم الإجمالي المعرض للخطر.

في حين أن أي زيادة في العرض هي موضع ترحيب، إلا أن الحقيقة هي أن قدرة النفط الصخري الأمريكي على تعويض اضطراب كبير في تدفقات النفط في الشرق الأوسط محدودة. إن الزيادة المحتملة البالغة 640,000 برميل يوميًا تتضاءل أمام الحجم الهائل للنفط الذي يعبر مضيق هرمز يوميًا. وإذا استمر الصراع حتى شهر مايو، فإن العجز الناتج في المعروض، الذي قد يمثل 20% من الاستهلاك العالمي اليومي للنفط، لا يمكن معالجته بشكل كافٍ من خلال قدرات النفط الصخري الأمريكية الحالية.

استجابة السوق والتوقعات المستقبلية

تقر وكالة الطاقة الدولية بأنه قبل الأعمال العسكرية الأخيرة، كان من المتوقع أن يتجاوز المعروض العالمي من النفط الطلب عليه بشكل كبير في عام 2026. ومع ذلك، فإن استمرار اضطرابات الإمدادات يمكن أن يعكس هذا السيناريو، مما يدفع السوق إلى حالة عجز. تشير البيانات الصادرة عن Vortexa إلى انخفاض حاد في حركة ناقلات النفط عبر مضيق هرمز، حيث انخفضت من متوسط ​​يقارب 40 سفينة يوميًا في يناير إلى ناقلة واحدة فقط في 3 مارس. وعلى الرغم من التعهدات بتقديم مرافقة عسكرية، إلا أن الحذر الشديد والشلل يسودان المنطقة.

على الرغم من أن العديد من المحللين يتوقعون احتواء الصراع وقصر مدته، إلا أن بنوكًا استثمارية مثل Goldman Sachs وJPMorgan أثارت احتمال وصول أسعار النفط إلى 100 دولار للبرميل أو أعلى في حالة فرض حصار مطول. على الرغم من أن أسعار خام WTI الحالية تتجاوز 77 دولارًا للبرميل، إلا أن منتجي النفط الصخري الأمريكيين ما زالوا مترددين في تغيير خططهم للإنفاق الرأسمالي لعام 2026 بشكل كبير. ويشير المسؤولون التنفيذيون إلى أن استمرار ارتفاع الأسعار على مدار عام سيكون ضروريًا لتبرير زيادة نشاط الحفر. وبدلاً من ذلك، يعطي الكثيرون الأولوية للتحوط ضد الإنتاج المستقبلي بهذه الأسعار المرتفعة وإعادة النقد إلى المساهمين.

أشار مات مارشال، رئيس Aegis Hedging، إلى أن جزءًا كبيرًا من عملائهم من منتجي النفط كانوا مستعدين لتنفيذ صفقات تحوط كبيرة فورًا بعد الضربات الأمريكية والإسرائيلية على إيران. وبالمثل، قامت Formentera Partners بالتحوط في 80% من إنتاجها حتى أوائل عام 2027 بسعر 70 دولارًا للبرميل. والوقت اللازم للتعاقد مع حفارات حفر جديدة، والذي قد يستغرق ستة أسابيع، يزيد من تعقيد احتمال الاستجابة السريعة للإنتاج.

"ما يحتاجه منتجو Permian في رأيي هو سعر ثابت قدره 75 دولارًا... على مدى الـ 12 شهرًا القادمة."