تداعيات التوترات الجيوسياسية وبيانات التضخم الأمريكية

حالة عدم اليقين العالمية وتقلبات سوق الطاقة

يواجه الاقتصاد العالمي تهديدًا متجددًا بعدم استقرار الطاقة، تفاقمه التوترات المتصاعدة في منطقة الشرق الأوسط. يضاعف هذا الوضع المخاوف الحالية الناجمة عن الحرب المستمرة في أوكرانيا، مما يخلق بيئة معقدة للبنوك المركزية والمستثمرين على حد سواء. إن الاضطراب المحتمل لحوالي 20% من إمدادات النفط والغاز في العالم بسبب الإغلاق الفعلي لمضيق هرمز يضيف مزيدًا من الضغط على أسواق الطاقة المتقلبة بالفعل.

تواجه الولايات المتحدة، على الرغم من أنها محمية إلى حد ما من الصدمات المباشرة للطاقة، تحديات حيث يتصارع الاحتياطي الفيدرالي مع التضخم المستمر. ارتفعت العقود الآجلة للنفط بالفعل بنحو 20%، في حين ارتفعت العقود الآجلة للغاز الأوروبي بأكثر من 50%، مما أثار مخاوف بشأن توقعات التضخم بشكل عام.

قبل اندلاع التوترات الجيوسياسية الأخيرة، كانت التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد تراجعت بالفعل بسبب الأداء المرن للاقتصاد الأمريكي والتقدم البطيء العنيد في إعادة التضخم إلى هدف 2%. تشير توقعات السوق الآن إلى انخفاض التوقعات بحوالي 40 نقطة أساس من خفض أسعار الفائدة بحلول نهاية العام، بانخفاض عن 60 نقطة أساس قبل أسابيع قليلة. لا يسعر السوق بالكامل التحرك التالي لسعر الفائدة حتى شهر سبتمبر.

بيانات التضخم الأمريكية وتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي

سيكون الأسبوع المقبل حاسمًا في تشكيل التوقعات لسياسة الاحتياطي الفيدرالي، مع صدور كل من مؤشر أسعار المستهلك (CPI) يوم الأربعاء ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يوم الجمعة. ستوفر نقاط البيانات هذه رؤى حاسمة حول مسار التضخم وتؤثر على قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن تعديلات أسعار الفائدة المستقبلية.

في حين أن بعض أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) يبدو أنهم مرتاحون لتوقف مطول في رفع أسعار الفائدة، إلا أن الأعضاء المتساهلين قد يميلون إلى دعم خفض سعر الفائدة في وقت مبكر من شهر يونيو إذا ثبت أن بيانات التضخم مواتية. في يناير، انخفض مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي إلى 2.4% على أساس سنوي، وانخفض المعدل الأساسي إلى 2.5%. ومن المتوقع أن تظل هذه المعدلات ثابتة في فبراير. تظل بيانات PCE، التي يراقبها بنك الاحتياطي الفيدرالي عن كثب، بالقرب من 3.0% حاليًا، مما يجعلها نقطة محورية للمشاركين في السوق.

يقدر نموذج Nowcast التابع لبنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند أن مؤشر PCE الرئيسي انخفض إلى 2.8% في يناير، بعد ارتفاعه إلى 2.9% في ديسمبر. ومع ذلك، من المتوقع أن يظل مؤشر أسعار PCE الأساسي، الذي تتم مراقبته عن كثب، ثابتًا عند 3.0%. أي مفاجآت صعودية في بيانات PCE، خاصة في ظل مخاطر التضخم المرتفعة، يمكن أن تقلل من التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما قد يعزز الدولار الأمريكي على المدى القصير.

بالإضافة إلى أرقام التضخم، سيدقق المستثمرون أيضًا في بيانات الدخل الشخصي والاستهلاك ضمن تقرير PCE. يتميز الأسبوع أيضًا بسلسلة من مؤشرات سوق الإسكان، وطلبات السلع المعمرة، وشواغر الوظائف JOLTS، واستطلاع جامعة ميشيغان الأولي لثقة المستهلك.

البيانات الاقتصادية العالمية وردود فعل العملات

كان رد فعل الين الياباني على الاضطرابات الجيوسياسية متبايناً، حيث ارتفع مقابل بعض العملات بينما ضعف مقابل عملات أخرى، بما في ذلك الدولار الأمريكي. وقد تم تفضيل الدولار كأصل آمن على الذهب خلال الأزمة. إن حالة عدم اليقين المحيطة بتوجهات بنك اليابان (BoJ)، والتي تعقدها احتمالات الركود التضخمي الناجم عن الصراع في الشرق الأوسط، لا تزال تثقل كاهل الين.

في أماكن أخرى، يظل الجنيه الإسترليني ضعيفًا حيث قام المستثمرون إلى حد كبير بتسعير تخفيضات أسعار الفائدة على المدى القريب من قبل بنك إنجلترا (BoE). ومع ذلك، فإن الناتج المحلي الإجمالي المخيب للآمال في المملكة المتحدة، والإنتاج الصناعي، وأرقام التجارة يمكن أن تعيد إحياء توقعات التيسير. يراقب الدولار الكندي عن كثب بيانات التوظيف، حيث أن الأرقام الإيجابية قد تعزز اللوني، في حين أن الدولار الأسترالي يتطلع إلى المؤشرات الاقتصادية الصينية للحصول على الدعم وسط حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية.

ستصدر اليابان أرقام نمو الأجور (الاثنين)، والإنفاق الأسري (الثلاثاء)، وتقديرات الناتج المحلي الإجمالي المنقحة (الثلاثاء) وأسعار سلع الشركات (الأربعاء). يحوم الدولار بالقرب من منطقة تدخل الين 158-160.