الدولار قوي بانتظار بيانات الوظائف الأمريكية

نظرة على الأسواق العالمية

تشهد الأسواق العالمية حالة من الترقب الحذر بعد الارتفاع الذي بدأ في وول ستريت واستمر خلال الجلسة الآسيوية. وقد هدأت موجة البيع بدافع الذعر التي شهدتها بداية الأسبوع، لكن المستثمرين ليسوا على استعداد بعد لزيادة المخاطرة بشكل حاسم. وبدلاً من ذلك، تباطأت وتيرة التداول في انتظار وضوح الرؤية بشأن عاملين رئيسيين.

العامل الأول هو استمرار الغموض بشأن الصراع في الشرق الأوسط. يدور النقاش الرئيسي حول ما إذا كانت الحملة العسكرية الحالية ستظل عملية قصيرة ومحدودة، أم أنها ستتطور إلى مواجهة مطولة. وتحمل هذه النتيجة تداعيات كبيرة ليس فقط على الجغرافيا السياسية، ولكن أيضًا على توقعات التضخم العالمية.

ويرى المؤيدون لسيناريو "الحرب القصيرة" أن استراتيجية استهداف القيادات وتدمير البنية التحتية قد أضرت بشدة بقدرة إيران على تنسيق عمليات عسكرية مستدامة. وفي هذا الرأي، فإن إضعاف هياكل القيادة المركزية قد يؤدي في النهاية إما إلى انهيار سريع في المقاومة أو انتقال سريع نسبيًا للسلطة.

في المقابل، يحذر آخرون من أن هذا التفاؤل قد يقلل من شأن العقيدة العسكرية الإيرانية. فنظام "الدفاع الفسيفسائي" في البلاد يعمل على نحو متعمد على توزيع السلطة عبر قيادات إقليمية متعددة مصممة للعمل بشكل مستقل. وحتى بدون تنسيق مباشر من طهران، يمكن لهذه الخلايا المستقلة أن تواصل شن حرب غير متكافئة.

بالنسبة للأسواق المالية، يعد التمييز بين هذين السيناريوهين أمرًا بالغ الأهمية. فإذا ظل الصراع محصورًا في غضون بضعة أسابيع، فقد يُنظر إلى الارتفاع الحالي في أسعار النفط على أنه صدمة مؤقتة. سترتفع تكاليف الطاقة لفترة وجيزة قبل أن تستقر، مما يسمح للبنوك المركزية بتجاهل تأثير التضخم.

لكن المواجهة المطولة قد تخلق ديناميكية أكثر إشكالية. فالاضطرابات المستمرة في تدفقات الطاقة وخطوط الشحن من المرجح أن تؤدي إلى دورة تضخم هيكلية مدفوعة بالتكاليف، مما يعقد توقعات السياسة بالنسبة للبنوك المركزية التي تعاني بالفعل من اتجاهات انخفاض التضخم الهشة.

بيانات الوظائف الأمريكية وموقف بنك الاحتياطي الفيدرالي

بينما تهيمن التطورات الجيوسياسية على العناوين الرئيسية، تستعد الأسواق أيضًا لمحفز رئيسي آخر: تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي القادم. وبعد بيانات ADP القوية للوظائف في القطاع الخاص، تضاءلت التوقعات بصدور تقرير ضعيف للوظائف بشكل كبير. وقد دفع هذا التحول بالفعل تسعير السوق لخفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى المستقبل. وقلص المستثمرون الرهانات على التيسير في النصف الأول من عام 2026، مما يعكس الثقة في أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال مرنًا على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة.

يكمن الخطر الحقيقي على الأسواق في عنصر الأجور في التقرير. فقد يشير رقم الوظائف القوي جنبًا إلى جنب مع ارتفاع متوسط ​​الأجر في الساعة إلى أن ضغوط التضخم لا تزال قائمة، خاصة إذا ظلت أسعار الطاقة مرتفعة بسبب الوضع الجيوسياسي. في مثل هذا السيناريو، قد يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي خطر التضخم المتجدد. ومن المحتمل أن يدفع هذا الوضع صناع السياسات نحو فترة توقف مطولة، بل وقد يعيد فتح النقاش حول ما إذا كانت الخطوة التالية قد تكون في النهاية رفعًا آخر لسعر الفائدة.

أداء العملات والمؤشرات الاقتصادية

يعكس التمركز في أسواق العملات هذه البيئة الحذرة. اللوني هو الآن الأفضل أداءً هذا الأسبوع، مدعومًا بارتفاع أسعار النفط، يليه الدولار والين. وعلى الطرف الآخر من الطيف، يتذيل اليورو الترتيب، يليه الفرنك السويسري والنيوزيلندي، بينما يحتل الجنيه الإسترليني والأسترالي المنطقة الوسطى.

في أوروبا، في وقت كتابة هذا التقرير، انخفض مؤشر FTSE بنسبة -0.17٪. وانخفض مؤشر DAX بنسبة -0.18٪. وانخفض مؤشر CAC بنسبة -0.26٪. وارتفع عائد السندات البريطانية لأجل 10 سنوات بمقدار 0.078 ليصل إلى 4.454. وارتفع عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات بمقدار 0.065 ليصل إلى 2.822. وفي وقت سابق في آسيا، ارتفع مؤشر Nikkei بنسبة 1.90٪. وارتفع مؤشر هونج كونج HSI بنسبة 0.28٪. وارتفع مؤشر شنغهاي الصيني SSE بنسبة 0.64٪. وارتفع مؤشر ستريتس تايمز السنغافوري بنسبة 0.70٪. وارتفع عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات بمقدار 0.039 ليصل إلى 2.158.

وظل عدد طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة دون تغيير عند 213 ألف، مقابل توقعات بـ 215 ألف.

أظهرت البيانات الاقتصادية الأخيرة ما يلي:

أشار مسؤولو البنك المركزي الأوروبي إلى الحذر اليوم وهم يقيمون التداعيات الاقتصادية المحتملة للنزاع المتصاعد الذي تشارك فيه إيران. وبينما أقروا بالخطر المتمثل في أن ارتفاع أسعار الطاقة قد يعقد توقعات التضخم، أشار المسؤولون إلى أن الوضع لا يبرر بعد إجراء تغيير في السياسة النقدية.

قال نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي لويس دي جيندوس إن السيناريو "الأساسي" للبنك يفترض أن الصراع سيكون "قصير الأجل". وحذر، مع ذلك، من أن الحرب الأطول قد تبدأ في التأثير على توقعات التضخم، خاصة إذا ظلت أسعار الطاقة مرتفعة لفترة طويلة.

واتخذ أولي رين، عضو مجلس إدارة البنك المركزي الفنلندي، موقفًا أكثر حذرًا، محذرًا من افتراض التوصل إلى حل سريع. وأشار إلى أن الصراع قد "شهد بالفعل بعض التصعيد"، وقد يخلق مزيجًا صعبًا من الاقتصاد الكلي يتمثل في ارتفاع التضخم وضعف النمو في جميع أنحاء منطقة اليورو.

في الوقت نفسه، أكد فرانسوا فيليروي دي جالو، عضو مجلس إدارة البنك المركزي الفرنسي، أن الوضع الحالي لا يبرر رفع سعر الفائدة. وفي حديثه للإذاعة الفرنسية، قال إن البنك المركزي سيواصل مراقبة التطورات بعناية وتقييم قرارات السياسة على أساس كل اجتماع على حدة.