أوروبا تتخلى عن الغاز الأمريكي المسال.. صفقة تجارية على المحك

تحالف طاقة متوتر

لسنتين متتاليتين، اعتمد الاتحاد الأوروبي على الولايات المتحدة كمصدر رئيسي للغاز الطبيعي المسال، ليصبح أكبر مشترٍ إقليمي لهذه الشحنة الحيوية. جاء هذا التحول الاستراتيجي مدفوعًا بشكل أساسي بالعقوبات المفروضة على روسيا، والتي تشمل حظرًا مستقبليًا على واردات الغاز الروسي المسال بدءًا من عام 2027، وهو مسار دعمته الإدارة الأمريكية السابقة بقوة. لكن رياح التغيير هبت بشكل مفاجئ الشهر الماضي، حيث أحجم المشترون الأوروبيون عن شراء الغاز الأمريكي، واصفين أسعاره بأنها باهظة للغاية. هذا التطور يلقي بظلال كثيفة على اتفاقية تجارية واعدة دخلت حيز التنفيذ مؤخرًا.

في شهر يوليو الماضي، تم توقيع اتفاق إطار تجاري بين الرئيس دونالد ترامب ورئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين. تعهدت هذه الاتفاقية بمنح معاملة تفضيلية للسلع الأمريكية عند دخولها السوق الأوروبية، مع تركيز خاص على موارد الطاقة. التزمت فون دير لاين، نيابة عن الدول الـ 27 الأعضاء في الاتحاد، بشراء ما يقدر بنحو 750 مليار دولار أمريكي من موارد الطاقة الأمريكية على مدار ثلاث سنوات. وكان من المتوقع أن يشكل الغاز الطبيعي المسال الجزء الأكبر من هذه المعاملات، وهو أمر ضروري للاتحاد الأوروبي الذي يواجه طلبًا هائلاً على الطاقة على الرغم من مبادراته المناخية.

تحول الصادرات ونضوب الاحتياطيات

تكشف البيانات الحديثة عن تحول دراماتيكي في تدفقات الصادرات. ففي شهر يونيو، حصل المشترون الأوروبيون على أقل من نصف إجمالي شحنات الغاز الطبيعي المسال الأمريكية. وتشير بيانات LSEG إلى أن هذه هي المرة الأولى خلال عامين التي ينخفض فيها الطلب الأوروبي على الغاز الأمريكي بهذا الشكل الكبير. والمشكلة الأساسية تكمن في السعر. بلغ متوسط سعر الغاز المرجعي في أوروبا، المعروف بـ TTF، حوالي 13.19 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية الشهر الماضي. على النقيض من ذلك، وصل المعيار المرجعي للغاز المسال في آسيا إلى متوسط 17.33 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، مما جعل الشحنات إلى الأسواق الآسيوية ومصر أكثر جاذبية بكثير للموردين الأمريكيين.

لكن هذا التباين السعري يضع الاتحاد الأوروبي في معضلة معقدة. فالتكتل يواجه حاجة ملحة للغاز. فقد انتهى موسم التدفئة الأخير واحتياطيات الغاز في المنشآت الأوروبية أقل بكثير من المتوسط لخمس سنوات، نتيجة لشتاء لم يكن قاسياً كما كان متوقعاً. وتشير التوقعات للشتاء القادم إلى أدنى مستويات لتخزين الغاز منذ 15 عامًا، وفقًا لتقارير صدرت في أواخر يونيو. يُعزى هذا الوضع الهش إلى التوترات الجيوسياسية، بما في ذلك الصراع في الشرق الأوسط واضطرابات الإمداد القادمة من قطر.

رياح جيوسياسية معاكسة واعتماديات مستقبلية

يُعد تأثير قيود إمدادات الغاز المسال مصدر قلق متزايد. أشارت محللة من Argus Media، ناتاشا فيلدينغ، إلى أنه بينما قد يؤدي اتفاق محتمل بين الولايات المتحدة وإيران إلى خفض أسعار الغاز والإشارة إلى عودة إمدادات الشرق الأوسط، فإن استمرار قيود الإمداد سيؤدي إلى انخفاض مخزونات الغاز الأوروبية في بداية الشتاء، مما يزيد من احتمالية حدوث طفرات سعرية.

يشاطر المسؤولون في بروكسل هذه المخاوف. يتمثل التحدي الأساسي الذي يواجهه الاتحاد الأوروبي في اعتماده المتزايد على عدد محدود من الموردين الرئيسيين، بالإضافة إلى الالتزام بتعميق هذا الاعتماد على الولايات المتحدة. في غضون ذلك، واصل المشترون الأوروبيون شراء شحنات الغاز الروسي المسال بنشاط قبل تطبيق حظر الشراء لعام 2027. ومع دخول هذا الحظر حيز التنفيذ، سيزداد حتماً الاعتماد على مصادر الولايات المتحدة. وتوقعت معهد اقتصاديات الطاقة والتحليل المالي أن يعتمد الاتحاد الأوروبي على الولايات المتحدة في ما يصل إلى 80% من وارداته من الغاز المسال، وهو ارتفاع كبير من 58% فقط في العام الماضي. وبينما يتلقى الاتحاد الأوروبي أيضًا غاز الأنابيب من النرويج والجزائر وأذربيجان، فإن هذه المصادر غير كافية لتلبية الطلب، خاصة بعد تعطيل خطوط أنابيب نورد ستريم.

يزيد من تعقيد الأمور أن السياسات البيئية للاتحاد الأوروبي تعيق قدرة النرويج على توسيع إنتاجها من الغاز وصادراتها إلى التكتل، وتحديداً من خلال معارضة التنقيب الجديد في مناطق القطب الشمالي حيث توجد موارد نرويجية غير مستغلة كبيرة. ما لم توضح بروكسل أولوياتها في مجال الطاقة، والموازنة بين الاعتماد على مورد واحد مقابل التنويع عبر الموارد المحلية، فمن المرجح أن يستمر الاعتماد المفرط على الموردين الخارجيين.

قراءة ما بين السطور

يمثل التراجع الأخير في الطلب الأوروبي على الغاز الأمريكي المسال، مدفوعًا بفروقات الأسعار غير المواتية، نقطة تحول حرجة لكل من علاقات الطاقة عبر الأطلسي واستراتيجية أمن الطاقة للاتحاد الأوروبي. التأثير الفوري هو إجهاد لإطار الصفقة التجارية، الذي اعتمد ضمنيًا على مشتريات مستمرة وعالية الحجم من الغاز المسال من الولايات المتحدة. حقيقة أن أوروبا تتطلع إلى تأمين الإمدادات من آسيا ومصر، حتى بأسعار أعلى، تؤكد على إلحاح عجز التخزين لديها. هذا الوضع يخلق أيضًا تأثيرًا مضاعفًا عبر أسواق الطاقة العالمية، مما قد يؤثر على أسعار السلع الأخرى والعملات.

ينبغي للمتداولين مراقبة التفاعل بين مستويات تخزين الغاز الأوروبية، والمعايير الآسيوية للأسعار، وجداول التصدير الأمريكية عن كثب. إن التزام الاتحاد الأوروبي بتقليل واردات الغاز الروسي بحلول عام 2027، جنبًا إلى جنب مع أرقام التخزين المنخفضة الحالية، يخلق طلبًا هيكليًا على الغاز المسال. ومع ذلك، تظل حساسية الأسعار عاملاً مهمًا. إذا ظل الغاز الأمريكي المسال غير قادر على المنافسة مقارنة بالموردين العالميين الآخرين، فقد تضطر بروكسل إلى البحث عن مصادر بديلة، قد تكون أقل استقرارًا، أو مواجهة تقلبات سعرية حادة خلال فترات ذروة الطلب.

سيستمر المشهد الجيوسياسي، بما في ذلك التطورات في الشرق الأوسط والصراع المستمر في أوكرانيا، في كونه محركًا رئيسيًا لديناميكيات العرض والأسعار. تشمل الأسواق الرئيسية ذات الصلة التي يجب مراقبتها عقود الغاز الآجلة الهولندية TTF، التي تعمل كمعيار للأسعار الأوروبية، ومؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، حيث عادة ما يتم تسعير أسعار الطاقة بالدولار. يمكن أن تؤثر التقلبات في أسعار الغاز المسال أيضًا على توقعات التضخم وسياسات البنوك المركزية، مما قد يؤثر على عوائد السندات الحكومية. علاوة على ذلك، فإن مخاوف أمن الطاقة داخل الاتحاد الأوروبي قد تعزز الاستثمار في البنية التحتية للطاقة المتجددة على المدى المتوسط، مما يؤثر على الأسهم ذات الصلة.