مخزونات النفط الأمريكية تقفز بشكل هائل وتضغط على الأسعار

قفزة غير مسبوقة في مخزونات النفط الأمريكية

شهدت الولايات المتحدة تدفقًا كبيرًا وغير متوقع للنفط الخام إلى مخزوناتها التجارية، حيث سجلت زيادة مذهلة بلغت 17.4 مليون برميل للأسبوع المنتهي في 7 أغسطس. هذا التراكم الضخم، الذي كشفت عنه إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) يوم الأربعاء، رفع إجمالي الاحتياطيات إلى 424.4 مليون برميل. ويقترب هذا الرقم بشكل لافت من المتوسط الموسمي لخمس سنوات، حيث لم يعد يفصله عنه سوى 2%.

جاء هذا الإعلان من إدارة معلومات الطاقة بعد وقت قصير من صدور أرقام معهد البترول الأمريكي (API) التي أشارت سابقًا إلى بناء في المخزونات بلغ نحو 9.1 مليون برميل للفترة نفسها. يبدو أن الحجم الهائل لهذا التوسع الأخير في المخزون قد مارس ضغطًا هبوطيًا على أسعار النفط، مما أوقف الاتجاه الصعودي الأخير.

قراءة التحليل

في بداية تعاملات الأربعاء، تذبذبت العقود الآجلة للنفط. انخفضت عقود خام Brent بنحو 0.39 دولار، أو 0.44%، لتتداول عند حوالي 88.52 دولار للبرميل. وعلى الرغم من هذا التراجع اليومي الطفيف، لا يزال المؤشر العالمي أعلى بشكل ملحوظ، بحوالي 9 دولارات للبرميل مقارنة بمستواه الأسبوع الماضي.

وبالمثل، شهدت عقود خام WTI تراجعًا متواضعًا، حيث انخفضت بمقدار 0.44 دولار، أو 0.53%، لتتداول عند 82.76 دولار للبرميل. ومع ذلك، سجل خام WTI أيضًا مكاسب قوية بحوالي 7.50 دولار للبرميل مقارنة بتقييمه قبل أسبوع.

صورة المنتجات المكررة والطلب

بعيدًا عن النفط الخام، قدم تقرير إدارة معلومات الطاقة صورة متباينة للمنتجات المكررة. شهدت مخزونات البنزين انخفاضًا بمقدار 1.0 مليون برميل، تماشيًا مع سحب مماثل بلغ 1.6 مليون برميل في الأسبوع السابق. وبلغ متوسط إنتاج البنزين اليومي 9.6 مليون برميل في فترة الإبلاغ الأخيرة.

أما مخزونات المقطرات المتوسطة، التي تشمل منتجات مثل الديزل ووقود الطائرات، فقد انكمشت بمقدار 100,000 برميل. وعلى الرغم من ذلك، زاد الإنتاج في هذه الفئة، بمتوسط 5.3 مليون برميل يوميًا. ومن الجدير بالذكر أن مخزونات المقطرات أقل بكثير من المتوسط حاليًا، حيث تقع بنسبة 12% دون معيار الخمس سنوات.

بالنظر إلى الاستهلاك الإجمالي، بلغ إجمالي المنتجات التي تم توريدها، وهو مؤشر رئيسي للطلب على النفط في الولايات المتحدة، متوسط 20.7 مليون برميل يوميًا على مدار الأسابيع الأربعة الماضية. ويمثل هذا انخفاضًا بنسبة 2.1% مقارنة بنفس الفترة المكونة من أربعة أسابيع في العام السابق.

وبالتفصيل، بلغ متوسط الطلب على البنزين على مدى الشهر الماضي 9.0 مليون برميل يوميًا. وأظهر متوسط الأربعة أسابيع لتوريد المقطرات زيادة سنوية بنسبة 1.9%، بمتوسط 3.7 مليون برميل يوميًا.

قراءة ما بين السطور وتوقعات السوق

إن البناء الهائل في مخزونات النفط الخام الأمريكية يعد إشارة واضحة إلى أن تصورات السوق للطلب قد تبتعد عن الواقع، أو أن المعروض يفوق الاستهلاك الحالي بشكل كبير. وفي حين أن مخزونات المنتجات المكررة أظهرت بعض السحوبات، فإن الفائض الساحق في النفط الخام يشير إلى وجود مخزون محتمل قد يحد من مكاسب الأسعار على المدى القصير.

تشير البيانات إلى أن المصافي قد تكون بصدد تقليص عملياتها أو أن الواردات قد شهدت طفرة، مما يساهم في الزيادة الدراماتيكية في النفط الخام المخزن. حقيقة أن إجمالي الطلب على المنتجات يتراجع على أساس سنوي، على الرغم من الارتفاع الطفيف في الطلب على المقطرات، يشير إلى ضعف أساسي في قطاعات رئيسية من الاقتصاد أو إلى فترة ركود موسمي أكثر حدة من المتوقع.

سيراقب المتداولون عن كثب رد فعل العقود الآجلة للنفط في الجلسات القادمة. يمكن أن يوفر الانخفاض المستمر في المنتجات المكررة بعض الدعم، لكن الحجم الهائل لبناء مخزونات النفط الخام يمثل عقبة كبيرة. قد يشير هذا التطور أيضًا إلى تحول في استراتيجيات إدارة المخزون، حيث تختار الشركات تخزين المزيد من النفط بدلاً من بيعه في بيئة طلب قد تضعف.

إن مرونة السوق، كما يتضح من المكاسب الأسبوعية لكل من برنت و WTI على الرغم من تراجع الأربعاء، تشير إلى أن المعنويات الصعودية الأساسية قد لا تزال موجودة، ربما مدفوعة بعوامل جيوسياسية أو توقعات لانتعاش الطلب المستقبلي. ومع ذلك، فإن بيانات المخزون هذه تقدم نقطة معاكسة هبوطية ملموسة لا يمكن تجاهلها.