مخاوف مضيق هرمز تعيد أسعار النفط نحو 100 دولار للبرميل

عاصفة جيوسياسية تلوح في الأفق فوق ممر مائي حيوي

يجدد مضيق هرمز، الشريان الحيوي للطاقة العالمية، تركيز الاهتمام العالمي مجدداً وسط تصاعد المخاوف. تشير التقارير إلى أن صادرات النفط الإيراني قد توقفت فعلياً، وهو تطور يدفع سعر خام برنت المرجعي إلى الاقتراب من مستوى 87 دولاراً للبرميل. هذا التحول الدراماتيكي يثير شبح العودة نحو سقف سعري هام عند 100 دولار. يتفاقم الضغط الحالي على أسواق النفط بسبب انخفاض كبير في مخزونات النفط الخام الصينية. هذا التراجع في المخزون مهيأ لإشعال موجة شراء خلال الأسابيع القادمة، مع تركيز خاص على البراميل من روسيا وإيران. يرتبط هذا الاهتمام المتجدد بشكل مباشر بالاستنزاف القياسي للمخزونات في منطقة شاندونغ خلال شهر يوليو.

انهيار المخزونات الصينية يعزز الطلب على النفط البديل

قراءة التحليل

من المتوقع أن تقوم المصافي المستقلة، المعروفة في الصين باسم 'مرشحات الشاي'، بتعزيز استحواذها على النفط الإيراني في المستقبل القريب. هذا التوجه الجديد ضروري بسبب انخفاض مذهل بلغ 35 مليون برميل في المخزونات عبر مقاطعة شاندونغ خلال شهر يوليو. يمثل هذا انخفاضاً يومياً بلغ حوالي 1.1 مليون برميل يومياً، وهو استنزاف هائل بحق. كما أن الاستئناف التدريجي لصادرات المنتجات من الصين يساهم في هذا الوضع، مما يدفع هذه المصافي المستقلة إلى زيادة طاقتها التشغيلية. في حين أن معدلات الاستخدام تبلغ حالياً حوالي 50%، إلا أنها كانت قد وصلت سابقاً إلى ذروات متعددة السنوات خلال شهري يونيو ويوليو، مما يشير إلى طلب قوي أساسي على المنتجات المكررة. وإضافة إلى الضغط على جانب العرض، تشهد أسعار النفط الإيراني اتجاهاً تصاعدياً. يبدو أن تدفق الإمدادات الجديدة من جزيرة خرج يتضاءل بسرعة. تكشف البيانات للأيام العشرة الأولى من أغسطس عدم مغادرة أي ناقلة نفط عملاقة (VLCC) من إيران، وهو تناقض صارخ مع الفترات السابقة. علاوة على ذلك، يظل حجم النفط الإيراني المخزن في صهاريج عائمة مستقراً نسبياً عند حوالي 40 مليون برميل. هذا الرقم يعادل ضعف الكمية التي لوحظت في أوائل يوليو، وهي فترة كانت فيها حركة المرور البحرية عبر المنطقة دون عوائق إلى حد كبير، مما يؤكد التحديات اللوجستية الحالية.

تحولات في البنية التحتية العالمية للطاقة

بعيداً عن مخاوف الإمدادات المباشرة، تعيد تطورات هامة تشكيل البنية التحتية العالمية للطاقة. في الولايات المتحدة، تعهدت شركات الطاقة P66، Kinder Morgan، و HF Sinclair بإنشاء مشروع مشترك لنظام خط أنابيب Western Gateway الذي تبلغ قيمته 5 مليارات دولار. ستسهل هذه البنية التحتية الحيوية نقل المنتجات المكررة من سانت لويس، ميزوري، إلى كاليفورنيا. في مجال الاستكشاف البحري، تستحوذ شركة BP البريطانية للطاقة على حصة 70% في مشروع Calypso العميق للمياه في ترينيداد وتوباغو من شركة Woodside الأسترالية، لتتولى السيطرة الكاملة على الأصل الضخم الذي يقدر بـ 3.5 تريليون قدم مكعب (TCf). في الوقت نفسه، دخلت شركة الطاقة الإيطالية ENI في شراكة استراتيجية مع شركة الحفر الأمريكية APA لأنشطة الاستكشاف في القطعة 6 قبالة سواحل أوروغواي، مع تخصيص تمويل كبير للأعمال المخطط لها في عام 2027. وافقت الشركة الفرنسية Maurel et Prom على الاستحواذ على كامل محفظة Gran Tierra Energy في أمريكا الجنوبية مقابل 1.33 مليار دولار، مما يعزز وجودها في كولومبيا والإكوادور. في خطوة لتعزيز قدراتها في الشحن والتغلب على نقطة الاختناق الحساسة في مضيق هرمز، اشترت شركة النفط الوطنية الإماراتية ADNOC إحدى عشرة سفينة (6 VLCCs و 5 VLGCs) في السوق الثانوية بقيمة 1.3 مليار دولار.

الصورة الأكبر وتأثيرات السوق

الارتفاع الحالي في أسعار خام برنت، الذي يقترب من 87 دولاراً مع إمكانية تجاوز 100 دولار، هو تذكير قوي بالأسعار الجيوسياسية المضمنة في أسواق النفط. التوقف شبه الكامل لتحميلات النفط الإيراني في أغسطس، إلى جانب الخطاب المتصاعد والمناوشات في ممرات الشحن الحيوية مثل البحر الأحمر وخليج عمان، يرسم صورة متقلبة لإمدادات الطاقة. في حين أن المفاوضات الرسمية المحيطة بمضيق هرمز قد تبدو معقدة، فإن رد فعل السوق سريع وحاسم. لا يمكن الاستهانة بتأثير الاضطرابات في مضيق باب المندب، حيث تم الإبلاغ عن أولى الخسائر في صفوف الحوثيين، والحوادث التي تشمل الشحن في خليج عمان. تؤثر هذه الأحداث بشكل مباشر على علاوات المخاطر ويمكن أن تؤدي إلى تعديلات سريعة في الأسعار. يجب على المتداولين والمستثمرين مراقبة التفاعل بين الأحداث الجيوسياسية وتدفقات النفط الفعلية عن كثب. إن مرونة قدرة التكرير العالمية، كما يتضح من زيادة تشغيل المصافي الصينية رغم سحب المخزونات، والتحركات الاستراتيجية من قبل كبار لاعبي الطاقة لتأمين سلاسل التوريد، مثل توسيع أسطول ADNOC، تقدم رؤى حاسمة. يظل احتمال توقف كامل لعبور مضيق هرمز، على الرغم من كونه سيناريو متطرفاً، ورقة رابحة كبيرة يمكن أن تسرع بشكل كبير من ارتفاع الأسعار. راقبوا أي تصريحات رسمية من إيران أو اللاعبين الرئيسيين المشاركين في مفاوضات مضيق هرمز، بالإضافة إلى أي تصعيد إضافي في النزاعات الإقليمية، حيث ستكون هذه هي المحفزات الرئيسية لتحركات الأسعار على المدى القصير.