تذبذب اليورو/دولار وسط بيانات أمريكية قوية

السياسة النقدية الأمريكية وتأثيرها على الدولار

يقع على عاتق الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed)، وهو البنك المركزي في الولايات المتحدة، مهمة الحفاظ على استقرار الأسعار وتعظيم فرص العمل. وتتمثل الأداة الرئيسية التي يعتمد عليها الفيدرالي لتحقيق هذين الهدفين في التلاعب بسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، والذي يؤثر بدوره على تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد.

عندما ترتفع الضغوط التضخمية فوق هدف الـ 2% الذي يفضله الفيدرالي، عادة ما يستجيب البنك المركزي برفع أسعار الفائدة. هذا الإجراء يزيد من تكلفة الاقتراض، وبالتالي يثبط النشاط الاقتصادي، ومن الناحية النظرية، يكبح التضخم. كما أن ارتفاع أسعار الفائدة يميل إلى تعزيز قيمة الدولار الأمريكي، لأنه يجذب رؤوس الأموال الدولية الباحثة عن عائدات أعلى. بدوره، يمكن للدولار الأقوى أن يؤثر على الصادرات الأمريكية من خلال جعلها أكثر تكلفة بالنسبة للمشترين الأجانب.

قراءة التحليل

على العكس من ذلك، إذا انخفض التضخم إلى أقل من 2% أو ارتفعت البطالة بشكل مفرط، فقد يختار الفيدرالي خفض أسعار الفائدة. وهذا يشجع الاقتراض والاستثمار، مما يحفز النمو الاقتصادي. ومع ذلك، فإن انخفاض أسعار الفائدة يمكن أن يضعف أيضًا الدولار الأمريكي، مما يجعل السلع الأمريكية أكثر تنافسية على الصعيد الدولي، ولكنه قد يؤدي إلى تضخم مستورد.

لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) والسياسات غير التقليدية

تجتمع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، وهي الهيئة المسؤولة عن تحديد السياسة النقدية للفيدرالي، ثماني مرات سنويًا لتقييم المشهد الاقتصادي واتخاذ القرارات المتعلقة بأسعار الفائدة وأدوات السياسة الأخرى. تتألف اللجنة من اثني عشر عضوًا يتمتعون بحق التصويت: الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة من رؤساء بنوك الاحتياطي الإقليمية الأحد عشر المتبقين الذين يتناوبون على شغل مناصب لمدة عام واحد.

في فترات الضائقة الاقتصادية الشديدة، قد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ سياسات غير تقليدية مثل التيسير الكمي (QE). يتضمن التيسير الكمي قيام الفيدرالي بضخ السيولة في النظام المالي عن طريق شراء الأصول، وعادة ما تكون سندات حكومية أو أوراق مالية مدعومة بالرهن العقاري، من المؤسسات المالية. هذا الإجراء يزيد من المعروض النقدي ويخفض أسعار الفائدة طويلة الأجل، مما يشجع الإقراض والاستثمار. يمارس التيسير الكمي عمومًا ضغطًا هبوطيًا على قيمة الدولار الأمريكي.

يمثل التشديد الكمي (QT) عكس التيسير الكمي. خلال التشديد الكمي، يقلل الاحتياطي الفيدرالي من ميزانيته العمومية عن طريق التوقف عن شراء أصول جديدة والسماح للأصول الحالية بالاستحقاق دون إعادة استثمار. هذه العملية تسحب السيولة من النظام المالي وتميل إلى دعم قيمة الدولار الأمريكي. يمكن أن تؤثر وتيرة وحجم التشديد الكمي بشكل كبير على ظروف السوق المالية وسعر صرف الدولار.

يراقب السوق حاليًا عن كثب بحثًا عن إشارات بشأن مسار سياسة الفيدرالي المستقبلي، لا سيما في ضوء البيانات الاقتصادية الصادرة مؤخرًا. أي مؤشرات على حدوث تحول في موقف الفيدرالي يمكن أن يؤدي إلى تحركات كبيرة في زوج EUR/USD.