تذبذب زوج GBP/JPY وسط تقييمات بنك إنجلترا وبنك اليابان

دور البنوك المركزية واستقرار الأسعار

تتمثل المهمة الأساسية للبنوك المركزية في ضمان استقرار الأسعار في الدولة أو المنطقة. تواجه الاقتصادات باستمرار التضخم أو الانكماش نتيجة لتقلبات أسعار بعض السلع والخدمات. يعني الارتفاع المستمر في أسعار السلع نفسها التضخم، بينما يعني الانخفاض المستمر في الأسعار الانكماش. مهمة البنك المركزي هي الحفاظ على توازن الطلب عن طريق تعديل سعر الفائدة الرئيسي. بالنسبة لأكبر البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) والبنك المركزي الأوروبي (ECB) وبنك إنجلترا (BoE)، فإن الهدف هو الحفاظ على التضخم قريباً من 2%.

أدوات السياسة النقدية وتأثيرها

يمتلك البنك المركزي أداة مهمة للتأثير على التضخم بالرفع أو الخفض، وذلك عن طريق تعديل سعر الفائدة القياسي، المعروف بسعر الفائدة الأساسي. في أوقات محددة مسبقاً، يصدر البنك المركزي بياناً بسعر الفائدة ويقدم أسباباً إضافية حول سبب بقائه على حاله أو تغييره (خفضه أو رفعه). تقوم البنوك المحلية بتعديل أسعار الفائدة على الودائع والقروض وفقاً لذلك، مما يجعل من الصعب أو الأسهل على الأفراد كسب المال على مدخراتهم أو على الشركات الحصول على قروض واستثمارها في أعمالهم. عندما يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة بشكل كبير، يسمى هذا التشديد النقدي. وعندما يخفض سعر الفائدة القياسي، يسمى هذا التيسير النقدي.

صقور البنوك المركزية وحمائمها

غالباً ما يكون البنك المركزي مستقلاً سياسياً. يمر أعضاء مجلس السياسة النقدية في البنك المركزي بسلسلة من اللجان وجلسات الاستماع قبل تعيينهم في مقعد في مجلس السياسة النقدية. غالباً ما يكون لكل عضو في هذا المجلس قناعة معينة حول كيفية سيطرة البنك المركزي على التضخم والسياسة النقدية اللاحقة. الأعضاء الذين يريدون سياسة نقدية فضفاضة للغاية، مع أسعار فائدة منخفضة وإقراض رخيص، لتعزيز الاقتصاد بشكل كبير مع الاكتفاء برؤية التضخم أعلى بقليل من 2%، يسمون "الحمائم". الأعضاء الذين يفضلون رؤية أسعار فائدة أعلى لمكافأة المدخرات ويريدون إبقاء التضخم تحت السيطرة في جميع الأوقات يسمون "الصقور" ولن يهدأ لهم بال حتى يكون التضخم عند 2% أو أقل بقليل.

عادة، يوجد رئيس يقود كل اجتماع، ويحتاج إلى خلق توافق في الآراء بين الصقور والحمائم وله القول الفصل عندما يتعلق الأمر بانقسام الأصوات لتجنب التعادل 50-50 بشأن ما إذا كان ينبغي تعديل السياسة الحالية. يلقي الرئيس خطابات يمكن متابعتها مباشرة في كثير من الأحيان، حيث يتم فيها إيصال الموقف النقدي الحالي والتوقعات المستقبلية. سيحاول البنك المركزي المضي قدماً بسياسته النقدية دون التسبب في تقلبات عنيفة في أسعار الفائدة أو الأسهم أو عملته. يقوم جميع أعضاء البنك المركزي بتوجيه موقفهم نحو الأسواق قبل اجتماع السياسة النقدية. قبل أيام قليلة من انعقاد اجتماع السياسة النقدية حتى يتم الإعلان عن السياسة الجديدة، يُحظر على الأعضاء التحدث علناً. وهذا ما يسمى بفترة التعتيم.

يتداول زوج GBP/JPY بشكل طفيف يوم الجمعة، ويتحرك ضمن نطاق الأسبوع حيث يعيد المتداولون تقييم توقعات السياسة النقدية للبنوك المركزية الكبرى. إن ارتفاع أسعار النفط المرتبطة بتصاعد الصراع الأمريكي الإيراني يغذي المخاوف بشأن التضخم، الأمر الذي قد يؤثر على قرارات أسعار الفائدة المستقبلية.