لماذا تتخلى بي بي عن بحر الشمال؟ استراتيجية جديدة واستثمارات ضخمة برازيل

تحول استراتيجي بعيداً عن بحر الشمال

تتجه شركة الطاقة العملاقة بي بي (BP) بوضوح نحو الابتعاد عن عملياتها التقليدية في بحر الشمال، حيث تشير تقارير حديثة إلى احتمالية بيع محفظة أصولها في قطاع الاستكشاف والإنتاج بالمملكة المتحدة. هذه المناورة الاستراتيجية، التي قد تصل قيمتها إلى حوالي 2 مليار جنيه إسترليني (ما يعادل تقريباً 2.7 مليار دولار)، تمثل تحولاً حاسماً. وعلى الرغم من أن المناقشات السابقة مع شركة إيثاكا إنرجي قد تعثرت هذا الشهر، إلا أن النية الأساسية لتقليص بصمتها في المنطقة تظل احتمالاً قوياً. يتماشى هذا مع اتجاه صناعي أوسع حيث يقوم اللاعبون الرئيسيون إما بتصفية أصول المملكة المتحدة أو تكوين مشاريع مشتركة، مما يجعل بي بي كياناً منعزلاً بشكل متزايد بين كبار منتجي النفط والغاز في المملكة المتحدة.

تشير تحليلات الصناعة إلى أن مثل هذا التخارج من الأصول سيخدم كركيزة أساسية في استراتيجية بي بي الشاملة لتركيز الموارد على المناطق التي توفر آفاق نمو متفوقة. شهدت المملكة المتحدة نفسها عدم حفر آبار استكشاف جديدة العام الماضي، وهو شذوذ تاريخي صارخ لم يشهده منذ عام 1964. قد يشمل البديل للبيع المباشر إنشاء مشروع مشترك مخصص. قد يسمح هذا الهيكل لشركة بي بي بالاحتفاظ ببعض المرونة في الإنتاج مع الاستمرار في تحقيق مزايا الدمج، وهو تكتيك يبدو متسقاً مع رهان الشركة المستقبلي على الطاقة.

فتح رأس المال للاستكشاف المستقبلي

الدافع وراء البيع المحتمل لأصول المملكة المتحدة متعدد الأوجه، ويعد هدف بي بي الطموح البالغ 20 مليار دولار للتخارج من الأصول بحلول نهاية عام 2027 محركاً رئيسياً. وقد حققت الشركة بالفعل تقدماً كبيراً، حيث قامت بتصفية أصول بقيمة 5.3 مليار دولار في عام 2025 وتتوقع مبيعات إضافية تتراوح بين 9 و 10 مليارات دولار لعام 2026. على الرغم من صافي الدخل القوي في الربع الأول من عام 2026 والذي تضاعف تقريباً مقارنة بالفترة السابقة ليصل إلى 3.2 مليار دولار، شهد صافي ديون بي بي زيادة ملحوظة بنسبة 14%، ليصل إلى 25.3 مليار دولار. تؤكد هذه الخلفية المالية على الحاجة إلى تحسين محفظة أصولها.

تعتبر بي بي شركة النفط والغاز المتكاملة الكبرى الوحيدة بين الشركات العشر الرائدة في إنتاج المملكة المتحدة. هذا المنصب الفريد يتناقض مع كيانات مثل NEO NEXT+ و Adura، وكلاهما مشروعان مشتركان متخصصان بملكية جزئية من شركات أكبر، واللذان يحتلان الآن المركزين الأول والثاني في الإنتاج. يشير بيع بي بي السابق لحصتها البالغة 32% في حقل غاز كولزان، وهو منتج مهم بحوالي 75,000 برميل من المكافئ النفطي يومياً (boepd)، إلى استعداد محتمل للتخلي عن كامل ممتلكاتها في قطاع الاستكشاف والإنتاج بالمملكة المتحدة. تشير تقديراتنا إلى أن تفريغ هذه المحفظة يمكن أن يقلل إنتاج بي بي بحوالي 60,000 برميل مكافئ نفطي يومياً، وهو رقم يمكن إدارته مقارنة بهدف إنتاجها لعام 2030 البالغ 2.3-2.5 مليون برميل مكافئ نفطي يومياً. نقدر القيمة غير المخاطرة لأصول بي بي في قطاع الاستكشاف والإنتاج بالمملكة المتحدة بـ 3.4 مليار دولار.

سباق عالمي محموم لاكتشاف احتياطيات جديدة

بينما تقلص بي بي وجودها في المملكة المتحدة، فإن جهودها الاستكشافية في أماكن أخرى تسفر بالفعل عن نتائج مبهرة. اكتشاف حقل بوميرانج الضخم في البرازيل، والذي يقدر أنه يحتوي على 8 مليارات برميل من السوائل، كان أكبر اكتشاف عالمي منفرد لعام 2025. منذ تحولها الاستراتيجي للعودة إلى أنشطة الاستكشاف والإنتاج في عام 2025، أضافت بي بي ما يقرب من 2.7 مليار برميل مكافئ نفطي (boe) من الموارد القابلة للاسترداد، وفقاً لتقييمات Rystad Energy. تضاعف نشاط الحفر الاستكشافي والتقييمي الصافي تقريباً العام الماضي مقارنة بفترة 2023-2024، مع توقعات بأن يستمر هذا الزخم المتزايد حتى عام 2027.

حدد الرئيس التنفيذي الجديد ميغ أونيل هدفاً واضحاً: رفع نسبة استبدال احتياطيات بي بي (RRR) إلى 100% بحلول عام 2027، وهي زيادة كبيرة من النسبة الحالية البالغة حوالي 76%. لتحقيق ذلك، من المتوقع تكثيف حملات الاستكشاف في مناطق رئيسية تشمل مصر والبرازيل وأنغولا والولايات المتحدة على مدى العامين المقبلين. ستشمل هذه الجهود مزيجاً من الحفر الاستكشافي في المناطق الحدودية، وأعمال التقييم، والاستكشاف المعتمد على البنية التحتية (ILX)، وهو نهج مزدوج مصمم لاستهداف الموارد ذات الجداول الزمنية السريعة للتطوير مع الاستمرار في السعي وراء الاكتشافات الحدودية المحتملة التي قد تغير قواعد اللعبة.

إلى جانب حقل بوميرانج، احتفلت بي بي بنجاحات أخرى بارزة. وتشمل هذه اكتشافات الغيطة وغاجاجيرا في أنغولا، وهو مشروع مشترك مع إيني عبر شراكة أزول إنرجي، بالإضافة إلى اكتشافات فولانس وكابريكورنوس في ناميبيا. يساهم أيضاً حقل دنيس ويست في مصر، والذي يحتوي على ما يقدر بـ 250 مليون برميل مكافئ نفطي من الموارد القابلة للاسترداد. وإلى جانب استراتيجيتها الاستكشافية العدوانية، قامت بي بي أيضاً بتحديث نهجها في الحصول على مساحات جديدة. بعد فترة من عمليات المزارعة المحدودة بين عامي 2019 و 2025، حصلت الشركة مؤخراً على ثلاث كتل في حوض والفيس في ناميبيا، ووقعت على تصريح تنقيب في الحوض الشرقي بالجزائر، وحصلت على حصص كبيرة بنسبة 40% في ست كتل استكشافية تقع في أوزبكستان.

تأثيرات على السوق

يشير هذا التعديل الاستراتيجي من قبل بي بي إلى تحول أوسع في كيفية تخصيص الشركات الكبرى لرأس المال. يشير الابتعاد عن المناطق الناضجة ذات النمو المنخفض مثل بحر الشمال نحو الاستكشاف في المناطق الحدودية في جغرافيات متنوعة إلى البحث عن عوائد أعلى وقواعد موارد جديدة. بالنسبة للمستثمرين، قد يعني هذا تركيزاً متجدداً على الشركات التي لديها خطوط أنابيب استكشاف دولية قوية واستراتيجية واضحة لاستبدال الاحتياطيات.