مؤشر الدولار الأمريكي DXY يحافظ على تماسكه فوق 99.50 وسط تصاعد التوترات في الشرق الأوسط

الدولار الأمريكي: العملة الاحتياطية وتأثير السياسة النقدية

يُعد الدولار الأمريكي (USD) العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، كما أنه العملة الأساسية في عدد كبير من البلدان الأخرى حيث يتم تداوله جنبًا إلى جنب مع العملات المحلية. وبصفته العملة الأكثر تداولًا عالميًا، يستحوذ الدولار على أكثر من 88% من إجمالي حجم تداولات العملات الأجنبية العالمية، بمتوسط يومي يصل إلى 6.6 تريليون دولار أمريكي في عام 2022. بعد الحرب العالمية الثانية، استولى الدولار الأمريكي على مكانة الجنيه الإسترليني كعملة الاحتياط العالمية. تاريخيًا، كان الدولار مدعومًا بالذهب، لكن هذا الدعم زال مع اتفاقية بريتون وودز عام 1971.

يُعتبر السياسة النقدية، التي يرسمها الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، العامل الأهم الذي يؤثر على قيمة الدولار الأمريكي. يهدف الاحتياطي الفيدرالي إلى تحقيق هدفين رئيسيين: استقرار الأسعار (مكافحة التضخم) وتعزيز التوظيف الكامل. وتتمثل أداته الأساسية لتحقيق هذين الهدفين في تعديل أسعار الفائدة.

قراءة التحليل

أدوات الاحتياطي الفيدرالي وأثرها على الدولار

عندما تتجاوز الأسعار المستويات المستهدفة وترتفع معدلات التضخم فوق هدف 2% الذي يحدده الفيدرالي، يقوم البنك برفع أسعار الفائدة، مما يعزز قيمة الدولار الأمريكي. وعلى العكس من ذلك، عندما ينخفض التضخم دون 2% أو ترتفع معدلات البطالة بشكل كبير، قد يلجأ الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة، الأمر الذي يضع ضغطًا سلبيًا على الدولار.

في الظروف الاستثنائية، يمتلك الاحتياطي الفيدرالي القدرة على طباعة المزيد من الدولارات وتطبيق سياسات التيسير الكمي (QE). التيسير الكمي هو عملية تزيد من تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي متعثر، ويُستخدم كإجراء غير تقليدي عندما يجف الائتمان نتيجة لجمود الإقراض بين البنوك خوفًا من مخاطر التخلف عن السداد. يلجأ إليه الفيدرالي كخيار أخير عندما لا يكون خفض أسعار الفائدة كافيًا لتحقيق النتائج المرجوة. وقد استخدم الفيدرالي هذه الأداة لمواجهة أزمة الائتمان خلال الأزمة المالية العالمية عام 2008، حيث قام بطباعة الدولارات واستخدامها لشراء سندات حكومية أمريكية، غالبًا من المؤسسات المالية. يؤدي التيسير الكمي عادةً إلى إضعاف الدولار الأمريكي.

أما التشديد الكمي (QT) فهو العملية العكسية، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات ولا يعيد استثمار الأموال من السندات التي تستحق. يُعتبر التشديد الكمي عادةً إيجابيًا للدولار الأمريكي.

ديناميكيات السوق الحالية لمؤشر الدولار DXY

في بداية الأسبوع الحالي، يظهر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس أداء الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية، زخمًا إيجابيًا ولكنه يفتقر إلى القوة اللازمة لتجاوز ذروة يوم الجمعة. يتداول المؤشر حاليًا حول مستوى 99.65، مسجلًا ارتفاعًا بنسبة 0.15% خلال اليوم. تأتي هذه التحركات في ظل استمرار التوترات الجيوسياسية في منطقة الشرق الأوسط، والتي غالبًا ما تدعم الطلب على الأصول الآمنة مثل الدولار الأمريكي، مما يوفر له دعمًا ضمنيًا.

على الرغم من هذا الدعم، فإن المسار المستقبلي للدولار سيعتمد بشكل كبير على قرارات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، وبيانات التضخم الأمريكية، وتطورات المخاطر الجيوسياسية عالميًا. يراقب المتداولون عن كثب أي مؤشرات تدل على تغيير في توقعات أسعار الفائدة أو أي تصعيدات إضافية في مناطق التوتر، مما قد يؤثر على حركة المؤشر.