الذهب يتراجع دون 4500 دولار وسط مخاوف رفع الفائدة

تراجع المعدن الأصفر مع تصاعد التوترات الجيوسياسية

شهدت أسعار الذهب تراجعاً ملحوظاً يوم الأربعاء، حيث امتدت خسائر الأصول الآمنة لتواصل انخفاضها للجلسة الثانية على التوالي. يأتي هذا التراجع في ظل تزايد قلق المستثمرين بشأن الضغوط التضخمية التي يغذيها ارتفاع أسعار النفط، واحتمالية تأثير ذلك على قرارات البنوك المركزية بشأن أسعار الفائدة. فقد هبط سعر الذهب الفوري بنسبة 0.4% ليصل إلى 4,490.29 دولار للأونصة، متأثراً بتجدد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران بالقرب من مضيق هرمز الاستراتيجي.

في غضون ذلك، انخفضت العقود الآجلة للذهب الأمريكي لشهر أغسطس بنسبة 0.3% لتصل إلى 4,522.70 دولار. وتصاعدت حدة التوترات بعد اتهام إيران للولايات المتحدة بانتهاك اتفاق وقف إطلاق النار، محذرة من أنها مستعدة للرد بعد ضربات استهدفت مواقع صواريخ وزوارق إيرانية. ورغم تصريحات وزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو التي أشارت إلى أن أي اتفاق سلام محتمل قد يستغرق عدة أيام، إلا أن هناك قضايا عالقة تتعلق بالأصول الإيرانية المجمدة وحرية الملاحة عبر مضيق هرمز.

قراءة التحليل

مخاوف التصعيد العسكري وتأثيرها على الأسواق

أفادت قوات الحرس الثوري الإيراني باستهداف طائرة مقاتلة من طراز F-35 وعدة طائرات مسيرة بعد رصد "طائرات معادية" اخترقت المجال الجوي الإيراني. يخشى المتعاملون في الأسواق من أن يؤدي المزيد من التصعيد العسكري إلى رد انتقامي من إيران ضد الدول المجاورة. وفي تصريح نقلته وسائل الإعلام الرسمية، أكد المرشد الأعلى الإيراني مجتبى خامنئي أن دول المنطقة لن تكون بعد الآن دروعاً للقواعد الأمريكية.

في سياق متصل، ظل مؤشر الدولار الأمريكي ثابتاً قبل صدور بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأمريكية يوم الخميس، والتي من المتوقع أن تظهر استمرار الضغوط السعرية المرتفعة. وعلى صعيد السياسات النقدية، حذر محافظ بنك اليابان كازو أويدا من أن البنوك المركزية يجب ألا تقيّم تحركات أسعار النفط بمعزل عن العوامل الأخرى. كما نبه رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري، إلى أن مخاطر التضخم تتزايد، ولكنه أشار إلى أنه من السابق لأوانه التنبؤ برفع أسعار الفائدة. وتشير أداة FedWatch من CME Group إلى أن المستثمرين يراهنون حالياً باحتمالية 37% لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر.

تحليلات وتوقعات الخبراء

أكدت عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي، إيزابيل شنابل، على ضرورة قيام البنك برفع أسعار الفائدة في يونيو، حتى لو تم التوصل إلى حل سريع للنزاع في الشرق الأوسط. تشير هذه التصريحات إلى أن البنوك المركزية قد تظل ملتزمة بخططها لمكافحة التضخم، بغض النظر عن التوترات الجيوسياسية.

من منظور تحليلي، فإن الهبوط الأخير في أسعار الذهب يعكس حساسية الأصل الآمن للبيئة الاقتصادية الكلية، لا سيما فيما يتعلق بتوقعات أسعار الفائدة والتضخم. إن التوترات الجيوسياسية في مضيق هرمز تضيف عنصراً من عدم اليقين، والذي عادة ما يدعم الذهب، لكن تأثير توقعات رفع الفائدة يبدو أنه يطغى حالياً. يجب على المستثمرين مراقبة بيانات التضخم الأمريكية القادمة، بالإضافة إلى أي تطورات في الموقف بين الولايات المتحدة وإيران، لتقييم المسار المستقبلي للمعدن الأصفر.

تتأثر أسواق السلع الأخرى أيضاً بهذه الديناميكيات. فقد يؤدي أي تصعيد كبير في الشرق الأوسط إلى ارتفاع إضافي في أسعار النفط الخام، مما قد يزيد من الضغوط التضخمية ويدعم الذهب نظرياً. ومع ذلك، فإن رد فعل البنوك المركزية، وخاصة الـ Fed والـ ECB، سيظل العامل الحاسم. تترقب الأسواق عن كثب أي إشارات جديدة حول مسار السياسة النقدية، والتي ستشكل اتجاهات الذهب والسلع الأخرى في الأسابيع المقبلة.