واردات الصين من النفط الخام تتجه نحو أدنى مستوى في 7 سنوات

الصين تسجل أضعف مستويات استيراد النفط في سبع سنوات

الاقتصاد الصيني، ثاني أكبر اقتصاد في العالم، على وشك تسجيل أضعف نسبة استهلاك شهري للنفط الخام منذ ما يقرب من سبع سنوات. تشير توقعات البيانات الحالية إلى انكماش كبير، حيث قد تستقر أحجام الاستيراد اليومية عند 6.4 مليون برميل فقط للشهر الحالي. هذا الرقم، المستمد من تحليلات شركات مثل Kpler و Vortexa، يمثل انخفاضًا كبيرًا عن الفترات السابقة.

أرقام واردات شهر مايو كانت قد رسمت بالفعل صورة قاتمة، بمتوسط بلغ 7.82 مليون برميل يوميًا. وقد مثل هذا انخفاضًا سنويًا كبيرًا بنسبة 29% وانخفاضًا بنسبة 17% مقارنة بمستويات أبريل. المسار الحالي لهذا الشهر يشير إلى انخفاض أكثر وضوحًا من ذلك الذي شهدته شهر مايو، مما يدفع المتوسطات إلى مستويات لم تُشهد منذ أواخر عام 2016.

قراءة التحليل

تحليل عمق تراجع الطلب الصيني على النفط

الأسباب الكامنة وراء هذا التراجع الحاد متعددة الأوجه، وتشير إلى تحول هيكلي محتمل في استهلاك الطاقة في الصين. يتساءل بعض مراقبي السوق الآن عما إذا كان الطلب سيتعافى أبدًا إلى مستوياته قبل النزاع العالمي. وقد قامت شركة Rystad Energy، وهي استشارية بارزة في مجال الطاقة، بتقدير حجم هذا التدمير في الطلب، حيث قدرت خسارة يومية تتراوح بين 200,000 و 600,000 برميل مقارنة بالأرقام قبل النزاع. وتتوقع الشركة تعافيًا ضعيفًا، مع احتمال عدم عودة الطلب إلى ذروته السابقة بنهاية العام.

مما يزيد من هذا التوقع الكئيب، تتوقع شركة Energy Aspects انخفاضًا دائمًا في الطلب الصيني على النفط، مع تقدير خسارة يومية تبلغ 300,000 برميل. ومما يزيد المخاوف، تتوقع FGE NexantECA عجزًا كبيرًا في الواردات لهذا الربع الحالي، قد يصل إلى 3.3 مليون برميل يوميًا. هذا الانخفاض الكبير في واردات الصين من النفط الخام يرسل موجات عبر مشهد الطاقة العالمي. التأثير المباشر محسوس في أسعار النفط القياسية، لا سيما Brent Crude و WTI Crude، التي تتأثر بإشارات الطلب من المستهلكين الرئيسيين مثل الصين.

إدارة المخزون وديناميكيات العرض المتغيرة

ومع ذلك، لا يشارك جميع المحللين هذا الرأي المتشائم. يجادل البعض بأن انخفاض الأسعار، وهو نتيجة لتخفيف المخاوف بشأن الإمدادات بعد النزاع وزيادة توافر ناقلات النفط، قد يحفز الصين على إعادة بناء احتياطياتها الاستراتيجية. كانت هذه المخزونات أداة أساسية في تخفيف حدة صدمة الإمدادات العالمية الأولية التي أثارتها الأحداث الجيوسياسية. في الواقع، ينسب العديد من الاقتصاديين ومراقبي السوق رغبة الصين في الاستفادة من مخزونها الضخم الذي يبلغ مليار برميل من النفط كعامل حاسم في منع تصاعد الأسعار العالمي الأكثر حدة.

يتأثر السرد الحالي للسوق بشكل أكبر بالعودة المطردة لقدرة ناقلات النفط إلى خطوط الشحن. هذا التوافر المتزايد، بشكل متناقض، يساهم في ضغط هبوطي على الأسعار، مما يؤكد التفاعل المعقد بين العرض والطلب وإدارة المخزون. حتى الأخبار المقلقة، مثل حادثة تعرضت لها سفينة إيرانية في مضيق هرمز، فشلت في تغيير المعنويات الهبوطية السائدة هذا الأسبوع. في حين أن الناقلات تغادر المنطقة بنشاط، فإن الندرة الملحوظة للسفن التي تصطف للحصول على شحنات جديدة قد تشير إلى اختناقات لوجستية مستقبلية، على الرغم من أن هذا لم يؤثر بشكل كبير على مستويات الاستيراد الحالية.

تأثيرات على السوق والعملات

يمكن أن تشهد مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) تأثيرات غير مباشرة. غالبًا ما ترتبط أسعار السلع الأساسية الضعيفة بقوة الدولار، حيث تزيد من القوة الشرائية للأصول المقومة بالدولار. سيراقب المتداولون عن كثب التفاعل بين مستويات الواردات الصينية، وتوقعات التضخم العالمية، وموقف السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي (Fed)، حيث تؤثر هذه العوامل مجتمعة على أسواق العملات والسلع.

ستكون أسهم قطاع الطاقة، سواء محليًا في الصين أو دوليًا، تحت المجهر أيضًا. يعني انخفاض الطلب انخفاضًا محتملاً في الإيرادات والأرباح لمنتجي النفط والمصافي. قد يتحول المستثمرون نحو الشركات ذات محافظ الطاقة المتنوعة أو تلك التي تركز على مصادر الطاقة المتجددة كتحوط ضد الضعف المطول في أسواق النفط التقليدية.